野村證券指出，光纖行業正在加速擴產，長飛光纖可能面臨日益激烈的競爭

野村發佈報告指出，漢邦高科（002008.SZ）-10.270（-6.789%）上週四（25 日）宣佈，公司計劃利用內部資金和自籌資金在江蘇省張家港投資一個項目。該項目年產光纖預製棒和合成石英 2,000 噸，相當於 6,000 萬光纖公里，總投資不超過人民幣 25.2 億元。建設將分為兩個階段，第一階段投資人民幣 15.2 億元，第二階段投資人民幣 10 億元。此外，漢邦高科在股東大會上宣佈，計劃使用人民幣 3.06 億元的內部資金收購靈仙科技（南通）51% 的股份，該公司擁有適用於可擴展 AI 網絡部署的高端空心光纖技術。

該券商表示，另一個近期光纖產能擴張案例涉及合盛硅業（603260.SH）-1.790（-3.761%），該公司已宣佈計劃進入光纖行業，年產目標為 3,200 噸光纖預製棒。根據公司信息，該項目於 6 月 8 日獲得政府批准。

野村指出，漢邦高科和合盛硅業是光纖市場相對較新的參與者。該券商認為，他們近期的投資項目反映出光纖的強勁需求，主要受到 AI 數據中心基礎設施建設的推動。同時，它指出，光纖預製棒行業具有較高的技術壁壘，目前由現有企業主導，如康寧公司（GLW.US）、藤倉（5803.JP）和長飛光纖（06869.HK）-18.200（-7.263%）空頭頭寸 17.1 億美元；比例 23.559%。短期內，券商預計供應限制將持續，使長飛光纖繼續受益於更高的現貨價格和由於更深入進入 AI 數據中心市場而帶來的利潤擴張。然而，如果新進入者成功開發高端產品（即空心光纖和多核光纖）並有效執行其產能擴張計劃，券商認為市場競爭將加劇，現有企業如長飛光纖可能面臨利潤擴張的壓力。該券商維持對長飛光纖 H 股的買入評級，目標價為港幣 266 元，基於 2027 財年每股收益人民幣 9.75 的 23.7 倍。