--- title: "特斯拉 Q2 交付料温和增長 AI 敍事升温下汽車業務仍是基本盤" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/291441220.md" description: "分析師預計特斯拉 Q2 全球汽車交付量約 39.65 萬輛，同比微增 3%，雖低於近年高峰但仍為增長。儘管市場焦點轉向 AI 與機器人業務，汽車仍是核心基本盤及現金來源。馬斯克計劃資本支出超 250 億美元用於產能擴張、Optimus 量產及 FSD 商業化，但這些新業務形成大規模收入仍需數年。" datetime: "2026-07-01T16:03:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291441220.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291441220.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291441220.md) --- # 特斯拉 Q2 交付料温和增長 AI 敍事升温下汽車業務仍是基本盤 智通財經 APP 獲悉，儘管市場關注焦點越來越多地轉向人工智能 (AI)、自動駕駛以及機器人業務，特斯拉 (TSLA.US) 汽車業務仍是支撐公司發展的核心。分析師預計，特斯拉第二季度全球汽車交付量同比有望小幅增長，不過仍明顯低於近年來高峰水平。 根據分析師預測，特斯拉第二季度全球汽車交付量預計約為 39.65 萬輛，同比增長約 3%。去年同期，由於首席執行官埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 在特朗普政府中的角色引發爭議，公司品牌一度受到影響，因此今年交付量實現温和增長。 ![WeChat Screenshot_20260701115218.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260701/1782921148886078.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1782921148886078.png") 不過，這一成績仍遠低於特斯拉近年來接近 50 萬輛的季度交付高峰。 分析人士認為，在全球電動汽車市場整體增長放緩的背景下，特斯拉汽車銷量或已進入 “低增長、但更加穩定” 的新階段。 相比汽車銷量，不少投資者如今更加關注特斯拉未來在 AI、自動駕駛和機器人領域的發展。尤其是在 SpaceX 今年 6 月完成大規模首次公開募股 (IPO) 後，市場關於馬斯克未來整合 SpaceX、特斯拉及 AI 業務的猜測持續升温。 儘管如此，汽車業務依然是支撐特斯拉未來擴張的重要現金來源。 馬斯克此前預計，公司今年資本支出將超過 250 億美元，約為去年的三倍。這筆資金將主要用於擴大工廠產能、推進 Optimus 人形機器人量產、加強人工智能基礎設施建設，並推動無人駕駛 Cybercab 商業化落地。 不過，分析人士認為，上述業務距離形成大規模收入仍需數年時間。 Deepwater Asset Management 管理合夥人 Gene Munster 表示，只要汽車交付量能夠保持温和增長，投資者便會感到滿意，因為市場關注重點已經逐漸轉向全自動駕駛 (FSD) 軟件訂閲業務以及 Robotaxi 自動駕駛出租車業務的發展。 Munster 表示，特斯拉仍需證明其汽車業務這一核心基本盤保持穩定。 他指出，一年前，公司仍受到馬斯克參與特朗普政府大規模削減政府開支計劃所帶來的品牌負面影響，而目前品牌形象正在逐步改善，這也是銷量回暖的重要原因之一。 從地區表現來看，歐洲市場成為特斯拉增長最快的地區之一。此前，馬斯克支持歐洲部分右翼政黨以及與特朗普關係密切，一度拖累當地市場需求。不過，今年前五個月，受德國推出新的零排放汽車補貼政策推動，特斯拉歐洲銷量同比增長 57%。 與此同時，中國市場表現也有所改善。中國乘用車市場信息聯席會初步數據顯示，特斯拉上海超級工廠 5 月出貨量同比增長 39%。 相比之下，美國市場需求仍面臨壓力。分析人士預計，由於特朗普政府去年取消電動汽車税收抵免政策，美國第二季度銷量甚至可能低於去年同期相對疲弱的水平。 TD Cowen 分析師表示，如果特斯拉 6 月交付表現強勁，公司第二季度交付量有望超出市場預期，從而提振近期持續承壓的股價。截至週二收盤，特斯拉股價今年以來累計下跌約 6.5%。 不過，在自動駕駛、AI 及機器人業務短期缺乏重大進展的背景下，市場關注點正逐漸轉向另一項潛在催化劑，特斯拉與 SpaceX(SPCX.US) 未來是否可能進行合併。 部分分析師認為，這一潛在交易正在影響投資者對特斯拉的估值邏輯。 傑富瑞分析師 Philippe Houchois 表示，隨着市場對於兩家公司未來整合的預期不斷升温，投資者未來可能更加關注雙方的換股比例，以減少股權稀釋帶來的影響。他認為，未來特斯拉股票甚至可能逐漸演變為追蹤 SpaceX 價值的重要投資標的。 ### 相關股票 - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLA.US.md) - [TSL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSL.US.md) - [TSLQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLQ.US.md) - [TSLS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLS.US.md) - [TSLZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLZ.US.md) - [07766.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07766.HK.md) - [TSLG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLG.US.md) - [TSLR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLR.US.md) - [TSLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLL.US.md) - [TESL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TESL.US.md) - [TSDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSDD.US.md) - [TSLT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLT.US.md) - [TSLI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLI.US.md) - [TSLO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLO.US.md) - [TSLW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLW.US.md) - [TSLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLY.US.md) - [TSYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSYY.US.md) - [TYYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TYYY.US.md) - [CRSH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRSH.US.md) - [TSLP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLP.US.md) - [09366.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09366.HK.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) - [07366.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07366.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [GTA 新目標？裝滿特斯拉電池貨櫃連續遭竊](https://longbridge.com/zh-HK/news/291216759.md) - [隨著歐洲銷售復甦 特斯拉第二季交車量預計反彈](https://longbridge.com/zh-HK/news/291388576.md) - [歐洲市場格局重塑！慕尼黑展儲能巨頭三天簽單 60GWh：特斯拉獨攬 25GWh 大單](https://longbridge.com/zh-HK/news/291247562.md) - [導入 AI 代理系統 緯創、輝達聯手打造智慧工廠 AI 平台](https://longbridge.com/zh-HK/news/291397331.md) - [Meta 憂自家模型遭「蒸餾」污染 傳禁用 Claude Code、Codex](https://longbridge.com/zh-HK/news/291195832.md)