我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。華泰證券對創想三維（CREALITY）啓動了覆蓋，給予 “買入” 評級，目標價為 31.55 港元，暗示 2027 年的市盈率為 40 倍。該券商預計消費級 3D 打印將快速增長，預計創想三維將發展成為一個智能製造生態系統平台。受益於技術和供應鏈優勢，公司預計調整後的淨利潤將從 2026 年的 1.79 億元人民幣增長到 2028 年的 4.57 億元人民幣，主要得益於硬件銷售以及高利潤率的耗材和訂閲服務
華泰證券發佈報告，首次覆蓋創想三維（03388.HK），評級為買入，目標價為 31.55 港元，對應 2027 年預期市盈率為 40 倍。
該券商認為，隨着消費級 3D 打印機實現技術突破，產品獲得更廣泛的市場接受，市場已進入快速增長週期。在此背景下，公司預計將從高性價比硬件提供商演變為全鏈條個人智能製造生態平台。技術和供應鏈的雙重驅動預計將增強公司的競爭壁壘，而生態系統的協同效應將提升用户粘性。硬件、耗材和訂閲服務預計將推動持續的利潤釋放。
關於市場對公司面臨外部競爭壓力的擔憂，該券商指出，消費級 3D 打印硬件近年來經歷了快速迭代，硬件的技術壁壘在開源生態系統下仍然有限。公司的旗艦設備性能已經迅速趕上，預計公司將繼續利用其先發生態優勢和差異化定位來獲取市場份額。在中長期內，該券商對耗材和訂閲服務等增值業務的貢獻持樂觀態度。隨着生態系統的增強和官方耗材的滲透率提高，高利潤率的耗材和軟件訂閲業務預計將獲得動力，成為盈利改善的關鍵驅動因素。
該券商預測公司 2026-2028 年的調整後淨利潤分別為 1.79 億元、3.17 億元和 4.57 億元，同比增長率為 93.6%、77.5% 和 43.8%。對應的每股收益預測分別為 0.38 元、0.68 元和 0.98 元。（ha/da）（港股報價延遲至少 15 分鐘。）