--- title: "英偉達要開始分雲廠商的錢了" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/291504358.md" description: "據報道，為打破科技巨頭壟斷，英偉達為新興雲廠商提供 GPU 算力回租的財務兜底，解決其融資難題。作為交換，英偉達將抽取這些雲廠商的營收分成，直接參與下游算力市場的利潤分配，將掌控力延伸至產業鏈下游。" datetime: "2026-07-02T06:27:26.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291504358.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291504358.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291504358.md) --- # 英偉達要開始分雲廠商的錢了 英偉達正將其強大的資產負債表轉化為市場槓桿，通過為新興雲服務商提供財務背書換取營收分成，**悄然從芯片賣家向 AI 算力生態的"中央銀行"演變。** 7 月 1 日，據科技媒體 The Information 報道，英偉達正向租售其 GPU 的年輕雲服務商提供財務兜底承諾——**若這些公司無法找到足夠的 AI 開發者租用算力，英偉達將以約定價格回租其未售出的 GPU 產能。** 作為交換條件，**英偉達將從這些雲服務商的營收中抽取一定比例的分成，且分成比例將隨合同期推進逐步遞減。**GPU 雲服務商 Firmus 和 Sharon AI 均已參與該項目，另有三位與英偉達有業務往來的高管證實了相關安排。 英偉達 7 月 1 日在官網發文，宣佈推出一項收入分成與信用支持相結合的新商業模式，允許 AI 雲廠商在無需完全自行承擔前期資本支出的情況下采購英偉達基礎設施，並向下遊 AI 原生企業、模型開發商及企業客户提供算力服務。 報道稱，這一項目在英偉達內部被部分人士稱為"AI 算力合作計劃"（AI Compute Partnership）。英偉達發言人亦確認了該項目的存在。此舉標誌着英偉達在戰略上的重要轉向： > 一方面通過降低新興雲服務商的融資門檻來擴大客户基礎，另一方面藉助營收分成直接參與下游算力市場的利潤分配，對 AI 產業鏈的掌控力進一步向下游延伸。 ## 模式轉變：從賣芯片到分享雲收入 根據英偉達官方新聞稿，英偉達將從中獲得標準產品收入之外，額外分享雲服務收入，從而形成與使用量掛鈎的經常性收益流。**這一模式的核心意圖，是打通長期以來制約初創 AI 公司獲取大規模算力的融資壁壘。** 英偉達將該框架定位為"DSX AI 工廠"模式，面向需要跨區域持續運營、高利用率、多租户加速計算的 AI 服務場景。 **Sharon AI 和 Firmus 是首批參與該模式的雲廠商。**Sharon AI 計劃部署多達 4 萬塊英偉達 Grace Blackwell GB300 GPU；Firmus 則在印度尼西亞巴淡島興建一座 DSX AI 工廠園區，預計規模將擴展至 360 兆瓦、搭載多達 17 萬塊英偉達 GPU。這兩項部署直接體現了英偉達將算力需求轉化為可落地、可融資基礎設施的最新進展。 英偉達指出，新興 AI 公司歷史上在獲取資本密集型基礎設施方面面臨嚴重限制——即便籤署長期承諾合同，也往往不足以為算力採購撬動融資。這意味着大量 AI 原生公司、模型開發商和推理服務商，在擴展計算能力時不得不面臨漫長的等待：**選址、電力採購、建設施工、硬件調試，每一個環節都可能耗費數月甚至更長時間。** 新模式的承諾是：**通過經濟結構的重新對齊，讓上述羣體能夠更快速地獲取全棧加速計算能力，而無需等待傳統基礎設施建設週期走完。** ## 兜底邏輯：解決 GPU 融資的核心難題 據報道，GPU 通常是 AI 數據中心中成本最高的組成部分。對於信用評級較低的芯片買家而言，獲得足額貸款本身就是一道難關。 一位數據中心高管對此評價稱，英偉達此類交易"一石二鳥"。他解釋道，若英偉達僅為數據中心設施的租約提供背書，"你仍然面臨'如何為 GPU 融資'的問題"；但若英偉達承諾為設施內未售出的算力買單，"GPU 的融資問題解決了，數據中心的融資問題也解決了"。 換言之，英偉達的兜底承諾實質上充當了信用增級工具，使原本難以獲得銀行貸款的新興雲服務商得以撬動更大規模的資本，加速數據中心建設。 ## 戰略意圖：打破大客户壟斷格局 英偉達推出這一系列舉措，有着清晰的戰略背景。目前，亞馬遜、微軟、SpaceX、甲骨文、Meta 和谷歌等少數大型雲服務商購買了英偉達芯片的大部分產能。然而，上述企業中有多家正在自研競爭性 AI 芯片，這對英偉達構成潛在威脅。 **為降低對這些巨頭客户的依賴，英偉達過去數年持續扶持以 CoreWeave 為代表的一批新興 GPU 雲服務商。**此次"AI 算力合作計劃"正是這一戰略的延續與深化。 據 The Information 此前報道，英偉達近期還在就為 OpenAI 在俄亥俄州租用大型數據中心提供財務擔保進行談判，該數據中心若按當前芯片、勞動力、電力及其他材料價格全面建成，造價將高達 5000 億美元。 ## 資金投入：從股權投資到產能擔保 英偉達在這一方向上的資金投入已頗具規模。 迄今為止，英偉達已向多家新興雲服務商投入數十億美元以換取股權，並在部分案例中同意回租這些公司的芯片，涉及 CoreWeave 和 Lambda 等企業，相關交易總額達數十億美元。據 The Information 此前報道，英偉達自身的研究人員也使用了從 Lambda 回租的 GPU 服務器。 **在產能擔保方面，英偉達去年秋季開始推進相關交易。**2024 年 9 月，英偉達承諾若 CoreWeave 無法找到租户，將買下其截至 2032 年的全部未售產能，彼時合同價值 63 億美元。此舉有效緩解了投資者對 CoreWeave 高槓杆商業模式的擔憂，推動其股價在隨後一週內上漲近 30%。 根據英偉達今年 5 月提交的一份監管文件（涵蓋截至 4 月的季度），英偉達此後又追加了 35 億美元，用於擔保客户數據中心租約，以換取購買其股票的權利。 綜合來看，英偉達正在構建一套多層次的利益綁定機制：**股權投資、產能回租、租約擔保，再到如今的營收分成。**每一層安排都在加深英偉達與下游雲服務商之間的財務紐帶，也使英偉達得以在芯片銷售之外，直接分享 AI 算力商業化的增量收益。 ### 相關股票 - 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