--- title: "Meta 進軍雲計算意味着華爾街需要為利潤率下降做好準備" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/291545140.md" description: "Meta 似乎準備進入雲計算市場，以期利用其龐大的人工智能基礎設施實現盈利" datetime: "2026-07-02T12:00:01.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291545140.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291545140.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291545140.md) --- # Meta 進軍雲計算意味着華爾街需要為利潤率下降做好準備 Meta 首席執行官馬克·扎克伯格在 2026 年 3 月 26 日星期四，在美國國會大廈與南達科他州參議院多數黨領袖約翰·圖恩的辦公室會面後被拍到。 湯姆·威廉姆斯 | CQ-Roll Call, Inc. | Getty Images Meta 首席執行官馬克·扎克伯格似乎準備在一個潛在的大市場上進行重大投資，但這個市場的利潤率遠低於他公司主導的在線廣告業務。 雲基礎設施已被證明對亞馬遜、微軟和谷歌等超大規模同行極具盈利能力，扎克伯格最近暗示 Meta 可能會朝這個方向發展。週三，CNBC 的吉姆·克萊默確認 Meta 將向外部客户出售多餘的計算能力。根據彭博社的報道，該公司正在討論是提供託管在其基礎設施上的 AI 模型的訪問權限，還是出售原始計算能力的訪問權限。 華爾街對這一消息表示歡迎。在過去一年下滑後，Meta 的股票在第三季度以強勁的表現開局，週三上漲了 9%，創下五個多月以來的最大漲幅。投資者一直在尋找 Meta 多元化其業務並實現其數千億美元在先進數據中心和人工智能基礎設施上的投資的盈利能力。 "將其作為收入來源一直是他們的路線圖的一部分，"諮詢公司 Post Oak Group 的董事總經理卡蘭·拉姆昌達尼表示。"在市場上競爭，向其他 B2B 企業出售計算能力似乎是顯而易見的選擇。" 在 Meta 的年度股東大會上，扎克伯格表示潛在的雲計算業務"絕對在考慮之中。"而在七個月前的財報電話會議上，扎克伯格表示公司經常"詢問我們是否有他們可以以高於我們購買價格的溢價購買的計算能力。" 在週三的反彈之前，Meta 的股票已經連續第四個季度下跌。在四月，Meta 將其 2026 年資本支出指導的高端提高了 100 億美元，達到 1450 億美元。其中一部分通過債務融資，該公司在報告第一季度財報時剛剛通過債券發行籌集了 250 億美元。 "我認為這是對公司可能過度支出和對 Meta 是否能獲得與其資本支出相稱的回報的懷疑的回應，"Freedom Capital Markets 的技術研究負責人保羅·米克斯表示，談到 Meta 進軍雲計算的舉措。"這家公司的問題在於，它只為自己建設能力，而尚未真正實現任何 AI 應用的盈利。" 到目前為止，Meta 在 AI 上的支出幾乎所有的財務收益都體現在公司的核心廣告業務中，該業務的目標定位能力顯著提高，併為市場營銷人員提供了更廣泛的創意工具。Meta 仍然有 98% 的收入來自數字廣告。 扎克伯格一直在努力改變這一敍述，雲計算可能是他最雄心勃勃的新努力。Meta 的股票在 5 月上漲了近 4%，當時公司宣佈了 Instagram、Facebook 和 WhatsApp 的各種付費訂閲計劃，以及其 Meta AI 應用和網站的兩個訂閲服務。 Meta 拒絕對此報道發表評論。 ## 不打算成為 AWS 隨着生成性 AI 熱潮接近其第四個週年，雲基礎設施是一種特別有價值的商品，只有極少數公司能夠以規模提供。美國的領導者是亞馬遜網絡服務、微軟 Azure 和谷歌雲，這些公司通過允許企業外包其計算需求建立了龐大的業務。 Evercore 的分析師馬克·馬哈尼表示，Meta 不太可能試圖挑戰這些超大規模公司。相反，馬哈尼認為 Meta 將效仿所謂的 “新雲” 公司，如 CoreWeave 和 Nebius，這些公司提供訪問 AI 特定計算產品，如 Nvidia 芯片和系統。 在 Meta 報告發布後，CoreWeave 和 Nebius 的股票週三均遭遇了兩位數的下跌。 馬哈尼表示，Meta 可能部分受到埃隆·馬斯克的 SpaceX 的激勵。該公司擁有 xAI，最近與谷歌和 Anthropic 簽署了協議，提供超過 20 億美元的月度收入的計算能力，以及與初創公司 Reflection AI 的協議。 SpaceX 首席執行官埃隆·馬斯克在 2026 年 6 月 12 日於紐約納斯達克市場網站上發言，遠程通過屏幕從德克薩斯州 Starbase 的 SpaceX 總部發言，介紹 SpaceX 的首次公開募股（IPO）。 亞當·傑弗裏 | CNBC Primary Venture Partners 的合夥人布萊恩·謝克特也將其與 SpaceX 進行了比較。他表示，這兩家公司相似之處在於它們在自己的基礎設施上花費了數十億美元訓練大型 AI 模型。 謝克特表示，這兩家公司"未能推出能夠吸引大量客户的 AI 模型。"在一次訓練失敗後能夠實現計算的盈利，顯示了計算如何更像商品。 一些投資者關注的一個問題是 Meta 盈利能力可能受到的影響。銷售雲服務通常需要建立一個龐大的企業銷售和支持團隊，而其利潤率無法與 Meta 從廣告中獲得的利潤相匹配。 Meta 的毛利率為 82%，在科技行業中名列前茅，該公司在最新季度錄得 41% 的營業利潤率。谷歌則提供了未來的一個縮影。 谷歌的服務業務主要來自廣告，第一季度的營業利潤率為 42%，而云業務的利潤率為 18%。這需要很多年才能達到。該公司於 2008 年推出其雲基礎設施業務，並於 2011 年正式提供。2020 年，谷歌開始披露財務數據，並在 2023 年第一季度之前沒有記錄利潤。 米克斯表示，雖然 Meta"可能擁有科技行業中最輝煌的商業模式之一，"但它進入在線廣告以外的任何領域"都會稀釋其業務，並降低其輝煌時期的利潤率。 “作為 Meta 的股東，我更希望他們繼續採用開放模型，通過產品和服務來實現更高的利潤，而不是參與在北達科他州等地建立數據中心的激烈競爭，” Meeks 説。 **觀看**：Evercore ISI 的 Mark Mahaney 表示，Meta 擴展雲業務是 ‘一個非常聰明的轉變’。 選擇 CNBC 作為您在 Google 上的首選來源，永遠不會錯過來自商業新聞最可信賴名稱的任何時刻。 ### 相關股票 - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [METD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/METD.US.md) - [METW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/METW.US.md) - [METU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/METU.US.md) - [FBL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBL.US.md) - [FBY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBY.US.md) - [FBYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBYY.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [EVR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EVR.US.md) - [CRWV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRWV.US.md) - [NBIS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NBIS.US.md) - [SPCX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPCX.US.md) ## 相關資訊與研究 - [同樣大舉投資開發 AI，祖克柏員工大會坦承 AI 代理進展不如預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/291612730.md) - [祖克柏坦承 Meta 重組執行失當 AI 代理發展不如預期 效益估 3~6 月後顯現](https://longbridge.com/zh-HK/news/291601096.md) - [Meta 進軍雲算力領域 算力稀缺成疑問](https://longbridge.com/zh-HK/news/291489445.md) - [美銀：Meta 之所以打算出售 AI 算力 是要講好千億美元投資回報故事](https://longbridge.com/zh-HK/news/291607788.md) - [Meta 低調上架全新 App「Pocket」，文字一鍵生成 AI 迷你遊戲](https://longbridge.com/zh-HK/news/291608556.md)