--- title: "升級週期敍事遭遇挫折，瑞銀調查顯示蘋果 AI 功能未能點燃換機熱潮" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/291674743.md" description: "瑞銀調查顯示，蘋果 Apple Intelligence 功能未能激發預期的換機熱潮，約 24% 用户因 AI 提前升級意願較上半年下降 500 個基點。市場擔憂 AI 驅動增長敍事失效，但可摺疊 iPhone 成為新亮點，預計 9 月發佈首款摺疊屏 iPhone 或帶來 500 萬部增量銷量。" datetime: "2026-07-03T14:52:11.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291674743.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291674743.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291674743.md) --- # 升級週期敍事遭遇挫折，瑞銀調查顯示蘋果 AI 功能未能點燃換機熱潮 蘋果人工智能功能 Apple Intelligence 未能成為華爾街預期中的 iPhone 換機超級週期催化劑。瑞銀最新調查顯示，消費者因 AI 功能提前升級設備的意願持續下降，令市場對蘋果 AI 驅動增長敍事的信心再度承壓。 據瑞銀分析師 David Vogt 最新發布的報告，其 Evidence Lab 對五大主要市場逾 7500 名智能手機用户的調研顯示，**約 24% 的受訪者表示會因 Apple Intelligence 提前升級手機，較上半年下降約 500 個基點**；與此同時，**認為 AI 功能對購機決策 “沒有影響” 的比例升至約 31%**，上升約 300 個基點。 該結果表明，蘋果寄望以 AI 功能驅動新一輪硬件升級週期的核心邏輯，目前仍未在消費端形成有效轉化，也使部分投資者對其估值進一步擴張的可持續性產生疑慮。 ## Apple Intelligence 換機驅動力走弱 瑞銀指出，**Apple Intelligence 尚未對用户升級行為形成實質性拉動，市場此前期待的 “AI 驅動換機週期” 仍未兑現。**儘管美國、英國和德國市場的 iPhone 購買意向同比分別上升約 300、600 和 400 個基點，表現相對穩健，但瑞銀分析師 Vogt 認為，蘋果在 WWDC26 發佈的 AI 功能短期內仍難以成為需求的關鍵驅動力。 **在 AI 敍事降温的背景下，可摺疊 iPhone 成為少數情緒支撐點。**雖然整體可摺疊手機市場的 “淨興趣” 下降約 600 個基點至-8%，但消費者對 “蘋果品牌摺疊屏” 的偏好明顯更強，相對溢價擴大約 600 個基點至約 48%。瑞銀預計，**蘋果有望在 9 月年度發佈會上推出首款摺疊屏 iPhone，初期或帶來約 500 萬部增量銷量，相當於其 iPhone 出貨預測約 2% 的上行空間。** ## 出貨增長與估值受限並存，蘋果等待新品驗證 瑞銀**預計蘋果 FY26 iPhone 出貨量將達到約 2.616 億部，同比增長約 15.7%，主要受 iPhone 17 需求增強及潛在漲價前置需求推動。** 在估值方面，瑞銀維持蘋果目標價 296 美元，基於 2027 年每股盈利 9.86 美元及 30 倍市盈率假設。該機構認為，**當前股價已部分反映 iPhone 短期需求改善及 AI 期權價值，但產品路線圖不確定性、中國市場疲弱及價格因素，限制了估值進一步上行空間。** 據市場一致預期數據，**華爾街對蘋果整體仍維持偏多立場**：35 位分析師給予 “買入” 評級，19 位 “持有”，2 位 “賣出”，12 個月平均目標價約 319 美元。目前蘋果股價已重回 300 美元上方。在 AI 驅動換機邏輯尚未兑現的背景下，市場關注焦點正從 “技術敍事” 逐步轉向 “硬件週期與產品落地節奏”。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [AAPU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPU.US.md) - [AAPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPX.US.md) - [AAPB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPB.US.md) - [AAPD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPD.US.md) - [AAPW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPW.US.md) - [APLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APLY.US.md) - [AAPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPY.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) - [UBS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UBS.US.md) ## 相關資訊與研究 - [蘋果隱私功能再度「破功」！蘋果「Hide My Email」出現會洩漏郵件地址漏洞](https://longbridge.com/zh-HK/news/291598450.md) - [朱克伯格：AI 代理發展遜預期 公司裁員重組不夠乾淨利落](https://longbridge.com/zh-HK/news/291613675.md) - [AI 丨南韓擬動用 255 億增量稅收 推動自主 AI 模型開發](https://longbridge.com/zh-HK/news/291617608.md) - [華強北拿到 iPhone 18 Pro 設計圖 提前開始研究實體卡槽改裝方案](https://longbridge.com/zh-HK/news/291701980.md) - [Meta 計劃進軍雲市場 法人：科技巨頭的資源調度，而非需求衰退訊號](https://longbridge.com/zh-HK/news/291603845.md)