--- title: "Alphabet 的股票在一年內已經翻倍。現在買入是否已經太晚了？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/291727617.md" description: "Alphabet 的股票在一年內翻了一番，得益於 2026 年第一季度強勁的業績：收入增長 22%，營業收入增長 30%，谷歌雲收入激增 63%。儘管資本支出高企和估值風險，作者認為對於長期投資者來説，現在買入仍不算太晚。該股票的前瞻市盈率為 26 倍，提供的增長優於防禦性同行，未來的收益預計將來自穩定的複合增長，而非快速的重新估值" datetime: "2026-07-05T18:10:42.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291727617.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291727617.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291727617.md) --- # Alphabet 的股票在一年內已經翻倍。現在買入是否已經太晚了？ 一年前，**Alphabet**（GOOG 0.48%）（GOOGL 0.23%）的股價低於每股 180 美元，市值不到今天的一半。截至目前，該股票的價格約為 360 美元——在 12 個月內實現了翻倍，這一增長是由一家在這一輪開始時就已經是全球最大公司的公司所取得的。 這樣的變動讓兩類投資者感到不安：那些擁有股票的人在考慮是否應該獲利了結，以及那些沒有股票的人在擔心自己是否錯過了機會。在經歷了 7 月初人工智能（AI）交易的短暫波動後，股價距離 52 周高點約低 12%，這個問題值得認真思考。現在買入是否已經太晚？ 圖片來源：Getty Images。 ## 不僅僅是股票在飆升 關於 Alphabet 的增長，重要的是不僅僅是股票在飆升。其背後的盈利能力也發生了轉變。 在 2026 年第一季度，Alphabet 的收入同比增長 22%，達到 1099 億美元——這是該公司連續第 11 個季度實現兩位數增長。利潤有一個前提：每股收益飆升 82%，但這一大幅增長的很大一部分反映的是未實現的投資收益，而非運營收入。更清晰的信號是，運營收入增長了 30%，運營利潤率擴大了 2 個百分點，達到了 36.1%。 然而，推動股票上漲的主要引擎是 Google Cloud。 “Google Cloud 的收入增長了 63%，未完成訂單幾乎翻了一番，達到了 4600 億美元以上，” 首席執行官 Sundar Pichai 在公司第一季度的財報中表示。 未完成訂單並不等同於保證收入，轉化這些訂單將需要數年時間。但這為 Alphabet 的增長提供了少數大型企業所能聲稱的可見性——客户實際上已經提前預定了數千億美元的 雲計算 和 AI 基礎設施工作。 這一季度還顯示出強勁的消費者業務。Alphabet 表示，由 YouTube 和 Google One 主導的付費訂閲已達到 3.5 億個——管理層稱這是公司在消費者 AI 計劃中表現最強勁的季度。 核心業務也展現出令人印象深刻的勢頭。上季度，Google 搜索及其他收入增長了 19%，平息了 2025 年間對股票的擔憂——即 AI 聊天機器人會侵蝕搜索廣告。到目前為止，情況似乎正好相反，搜索使用量隨着新的 AI 功能的推出而上升。 ## 還有空間嗎？ 股價翻倍自然引發了對價格是否超前於業務的懷疑。然而，數字顯示出更為平衡的情況。以約 26 倍的 前瞻性市盈率 計算，Alphabet 的估值接近許多增長緩慢的防禦性公司的倍數——而其收入以超過 20% 的速度複合增長。從絕對值來看，這並不便宜，因為沒有任何增長如此迅速的公司會便宜。但與市場上更具投機性的 AI 公司相比，這遠非高估。 儘管如此，今天的買家仍應關注三個風險。 首先，增長需要驚人的投資。Alphabet 已將其 2026 年的資本支出計劃提高到高達 1900 億美元，管理層預計這一數字在 2027 年將顯著上升。對這些資本的回報可能需要數年才能顯現。 其次，門檻很高。在第一季度，雲收入顯著加速，達到了令人印象深刻的 63% 的同比增長率，投資者可能會期待全年進一步加速。而同樣的雲未完成訂單為投資者提供了可見性，也意味着他們有很高的期望。 第三，股價在一年內翻倍可能會因情緒因素而急劇回落。Alphabet 最近從高點下滑 12% 只是對更廣泛的 AI 支出恐慌可能造成的影響的温和預覽。 展開 ![Alphabet 股票報價](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0dPT0dMLnBuZyZ3PTEyOA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## NASDAQ: GOOGL Alphabet 今日變動 （-0.23%）$-0.85 當前價格 $360.36 ### 關鍵數據點 市值 $4.4 萬億 日內區間 $353.47 - $364.20 52 周區間 $172.77 - $408.61 成交量 1.1 百萬 平均成交量 31.5 百萬 毛利率 60.43% 股息收益率 0.24% 那麼，現在買入是否太晚？ 我認為並沒有——但需要調整預期。下一個翻倍幾乎肯定會花費比 12 個月更長的時間，因為市場已經將 Alphabet 的估值從一個被懷疑的搜索公司重新定價為 AI 基礎設施領導者。剩下的就是一個仍在以比其規模幾乎所有其他公司更快的速度增長的主導業務的緩慢、穩定的複合增長。 對於那些在旁觀望的投資者來説，Alphabet 以 26 倍的前瞻性市盈率和加速增長，顯然優於大多數以類似倍數交易且增長為個位數的防禦性公司。在這裏開始建立一個頭寸並逐步增加——以防 AI 交易的夏季波動提供更好的價格——對於長期投資組合來説仍然是合理的。該股票的重新估值可能已經結束。但複合增長可能還沒有。 ### 相關股票 - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLL.US.md) - [GOOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOW.US.md) - [GGLS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLS.US.md) - [GOOY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOY.US.md) - [GOU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOU.US.md) - [GOOX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOX.US.md) - [GOOP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOP.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Google Cloud 林書平：著重客户 AI 算力事前規劃](https://longbridge.com/zh-HK/news/292168924.md) - [隨着高知特與谷歌達成人工智能交易，現在該如何操作高知特股票](https://longbridge.com/zh-HK/news/292115133.md) - [Meta 超級智能實驗室發布 Muse Spark 1.1](https://longbridge.com/zh-HK/news/292218876.md) - [星巴克開發 AI 工具，擬取代微軟及 IBM 軟件](https://longbridge.com/zh-HK/news/292193386.md) - [折疊 iPhone 亮相前三星搶先發新機 大立光法説添新題材、股價先表態](https://longbridge.com/zh-HK/news/292147352.md)