--- title: "WorkBuddy 爆了，微信 AI 也來了——騰訊 AI 找到 “新船票” 了嗎？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/291740146.md" description: "從 “船漏水” 到爆火，騰訊 AI 的逆轉速度超出市場預期。WorkBuddy 三個月漲兩個數量級、DAU 黏性比肩 Slack；14.3 億月活的微信 AI 助手 “小微” 啓動內測，摩根大通預測 2030 年可帶來增量營收逾千億元。但高盛警告：變現路徑未明、推理成本高企。騰訊 AI“再度偉大” 或許太早，但 “慢半拍” 也過時了。" datetime: "2026-07-06T01:32:22.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291740146.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291740146.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291740146.md) --- # WorkBuddy 爆了，微信 AI 也來了——騰訊 AI 找到 “新船票” 了嗎？ 今年 5 月的騰訊股東大會上，馬化騰説了一段話，給騰訊 AI 定了個不高的起點：**“原來一年前我們以為上了船，後來發現那個船漏水了，現在感覺站上去了，還坐不下去，還是希望船速能快一點。”** 當時輿論場在廣泛討論的是：騰訊 AI 慢了嗎？元寶起勢比豆包晚，混元發佈比文心遲，AI 產品存在感不足。 但短短几個月，騰訊 AI 的敍事似乎已經完全逆轉。 **WorkBuddy 開始被頻繁討論，微信 AI 助手 “小微” 啓動內測，券商研報開始把騰訊 AI 重新放進估值框架。週末投資社區甚至喊出 “騰訊再度偉大”。** 從 “船漏水” 到爆火。騰訊 AI 找到 “新船票” 了嗎？ ## WorkBuddy 爆了 6 月底，一份數據讓很多人意外。 今年 3 月，桌面端辦公智能體迎來一波爆發。易觀分析數據提到，當月頭部產品月訪問量合計超過 2000 萬次，騰訊 WorkBuddy 以 885 萬排在第一。 騰訊 Q1 財報的原話是：**“以日活躍賬户數計，WorkBuddy 已成為中國最受歡迎的效率 AI 智能體服務。”** 更值得關注的是速度：3 個月漲了兩個數量級，3 個月發佈了 43 個版本，五一假期照常更新。 有消息顯示，騰訊內部給它的定位，是繼 QQ、微信之後 “第三個現象級產品”。這似乎成了騰訊 “AI 時代的新船票”。 這個定位當然有內部 PR 的成分，但數字本身不説謊。 WorkBuddy 的前身是 CodeBuddy，一個給程序員用的 AI 編程助手。從 2022 年開始研發，騰訊內部從小範圍試用，到 2025 年底覆蓋了公司 90% 的工程師，多數團隊超過 90% 的代碼由 AI 生成，整體編碼時間縮短 40%。 今年 1 月，團隊把它擴展成面向普通用户的桌面智能體，WorkBuddy 0.01 版本內部孵化；3 月 9 日國內正式發佈；5 月 28 日推出海外版。 為什麼能跑出來？有兩個關鍵點。 **第一，把 “裝龍蝦” 的門檻打掉了。** OpenClaw（“外國龍蝦”）的問題是門檻太高——命令行部署、Token 自費、小白直接勸退，甚至催生了 “閒魚代裝龍蝦” 的生意。 WorkBuddy 直接跳過這些：桌面客户端加微信小程序，安裝流程極簡，微信授權後可以從手機端發指令、讓 PC 端自動跑任務。這是任何國外龍蝦都複製不了的能力。 **第二，騰訊全家桶的生態優勢，在 Agent 時代被激活了。** WorkBuddy 已經打通騰訊文檔、騰訊會議、企業微信、騰訊網盤、TAPD，還通過 MCP 協議對接飛書、金山、企查查、銷售易等 30+ 外部工具。 説一句 “把上週銷售數據做成 PPT 發給參會同事”，它能自己調數據、生成文件、發出去。 **在此前的 “聊天 Bot” 時代，騰訊的生態是分散的；到了 “幫你幹活” 的 Agent 時代，這套工具鏈反而變成了護城河。** 正如騰訊 Q1 財報電話會上劉熾平所説：“用户可以在通信和瀏覽界面（如微信、QQ 和騰訊瀏覽器）控制 AI 智能體。” ## 微信 AI：更大的那張牌，剛翻開一角 WorkBuddy 之外，還有一張更大的牌正在慢慢亮出來。 2026 年 6 月 20 日，微信 AI 助手 “小微” 開始小範圍灰度測試。 小微能做什麼？根據內測用户的早期反饋：通過語音或文字完成微信原生操作（發消息、發朋友圈、撥電話）、調用小程序完成預約掛號和外賣點單、信息檢索與內容生成，以及自然語言生成小程序原型。 這是一個擁有 14.3 億月活用户的超級應用，第一次走進智能體賽道。 但要清醒地看清楚它目前的狀態。 摩根大通研究團隊（分析師姚橙）在 7 月 6 日的研報中，給出了一套三級價值創造框架，並明確區分了已經可以落地的和還需要等待的： > **一級（a）：輔助流量漏斗——智能體幫用户在小程序內發現、比較和構建訂單，但結賬仍需用户手動完成。當前公測已經支持這一場景。** > > **一級（b）：閉環交易——智能體通過支付整合端到端完成交易。目前尚不支持，AI 錢包與微信支付主錢包尚未打通。** > > **二級：整合更廣泛小程序商户供給，微信從流量來源演進為半市場平台。概率上升，但商户採用率尚待驗證。** > > **三級：微信成為線上消費的主導流量入口，佔據商户線索生成預算的大份額。摩根大通僅賦予 10% 概率，因為存在廣告業務被蠶食、推薦機制中立性、用户信任和監管等未解問題。** 摩根大通按概率加權後，**預測微信 AI Agent 到 2030 年可帶來增量收入約 1260 億元，對應增量經營利潤約 880 億元，約佔其對 2030 年經營利潤預測值的 18% 上行空間。** 高盛（分析師 Ronald Keung 團隊）對微信 AI 的看法則更為謹慎，其 6 月 23 日研報指出三個核心疑慮： 一是小微採用微信自研 WeLM 模型，而非集團混元，兩套大模型並行運作，是否資源重複投入尚不明確； 二是若全面推廣，增量推理成本可能相當於騰訊 2026 年 Q4 預測經調整營業利潤的約 5%-17%； 三是短期變現路徑不清晰，廣告變現需要等待 AI 在本地生活、內容發現、購物場景的深度滲透。 **高盛的結論是：“騰訊未來數季度的估值倍數修復，將主要取決於其 AI 敍事的推進成效。”**其給出的 12 個月目標價為 700 港元（SOTP 法），對應當時股價有約 62% 上行空間，維持買入評級。 兩家機構的分歧，核心在於節奏：摩根大通認為公測已經將微信 AI 從"抽象期權"變為"可追蹤里程碑"；高盛認為短期成本壓力與變現不對稱，需要更多季度的數據驗證。 ## 競爭對手怎麼反應的 WorkBuddy 數據出來後，兩個最直接的反應： 字節：6 月 9 日，Trae 由 AI 編程工具升級為 “Trae Work”，Slogan 改為 “Real AI Enabler”，增加 Work/Code 雙模式，通過火山引擎賣企業版。 阿里：7 月 2 日，將 QoderWork（辦公生產力）、釘釘 “悟空”（企業協同）、阿里雲 MuleRun（Agent 執行引擎）三款產品合併，統一交給 92 年的陳宇森統管。阿里合夥人委員會 6 月 10 日還在內網發帖，直接批釘釘管理文化 “不是阿里該有的樣子”。 換帥、合併、批文化——動作很快，或許真的被 WorkBuddy 的數據刺激到了。 三家路徑各有不同： - **騰訊走的是 “Agent+ 微信內嵌”，政務場景（廣東 230 萬公務員已鋪）+ 企業微信底座；** - **字節走的是 “編程工具→辦公→企業版”，依託豆包/Seed 模型全家桶；** - **阿里走的是 “釘釘 7 億用户底座 +Agent Marketplace”。** 還有一個值得注意的細節：WorkBuddy 在騰訊歷史上是第一個搞地推的現象級產品——QQ 和微信都沒有地推過。這個信號説明騰訊對 B 端下沉是真決心，不是説説而已。 ## 混元補課：騰訊終於開始重建模型—產品循環 前幾個月，騰訊 AI 被質疑慢，不能只看應用層。 **底層模型也經歷了重建。** 在騰訊官方對談中，姚順雨談到混元 3 Preview 時説，主要做了幾件事：重建基礎設施，重做數據和評測，定義更真實的問題，提高數據質量。 他特別反對刷榜思維。 姚順雨説，榜單有價值，但很容易過擬合。真實世界的用户問題往往模糊、短、多輪追問，和 Benchmark 裏的精確題目差別很大。 這解釋了騰訊現在強調 Co-Design 的原因。 所謂 Co-Design，就是模型和產品一起設計。 **模型不再關在實驗室裏刷分，而是從元寶、WorkBuddy、CodeBuddy 等產品中獲得真實反饋，再反過來改進模型。** 騰訊電話會披露，混元 3 Preview 已接入 131 款騰訊產品，當前 Token 調用量較混元二至少提升 10 倍。自 4 月 28 日起，它在 OpenRouter 平台按 Token 使用量排名第一，5 月 8 日免費期結束後仍保持領先。 這説明混元至少已經從 “內部不夠好用”，走向 “能被產品大規模調用”。 但馬化騰説 “站上去了，還坐不下去”，對應的正是這裏。 混元 3 Preview 是進展，不是終局。 騰訊管理層也表示，下一步將研發參數規模更大的模型，通過更大規模、更高質量的數據集和更強強化學習，提升上下文理解、Agent 能力和通用智能。 這也是騰訊 AI 能否繼續加速的底層變量。 ## 騰訊的優勢是生態，挑戰也是生態 騰訊 AI 最強的牌，不是某一個 App。 而是一整套生態。 **微信有用户，企業微信有組織關係，騰訊文檔和會議有辦公場景，小程序有商户和服務，微信支付有交易閉環，廣告系統有商業化能力，騰訊雲有算力和 B 端客户。** 這讓騰訊做 Agent 時，有天然土壤。 但生態不是自動勝利。 摩根大通提醒，微信智能體若要進入更高價值階段，必須解決幾個問題：AI 錢包與微信支付主錢包整合，智能體產生 GMV 可披露，商户遷移為可調用技能，Agent 用户廣告 ARPU 不惡化，監管不限制智能體作為商業推薦中介。 這些都不簡單。 尤其是推薦中立性。 如果微信 Agent 未來幫用户挑商品、訂服務、找商家，推薦結果到底按什麼排序？ 如果用户認為推薦是 “付費置頂”，信任會受損。 如果完全不商業化，騰訊又很難獲得足夠回報。 這就是微信 AI 比 WorkBuddy 更復雜的地方。 WorkBuddy 主要解決效率問題，付費邏輯相對直接。 微信 AI 要處理的是交易、廣告、支付、商户、公平性和監管。 它的天花板更高，摩擦也更大。 ## “再度偉大” 太早，但 “慢半拍” 也過時了 現在可以回答最初的問題：騰訊 AI 開始加速了嗎？ 答案是：開始了。 但不是以外界最熟悉的方式。 騰訊沒有選擇單純用一個 C 端聊天機器人去和豆包、千問正面對打。 它開始沿着兩條線推進。 **一條是 WorkBuddy、CodeBuddy 這類高價值生產力 Agent，優先找願意付費的真實任務。** **另一條是微信 “小微” 這樣的超級入口 Agent，先在微信生態內驗證發現、調用、訂單構建和小程序生成能力，再逐步探索交易閉環。** 這條路更符合騰訊自身條件。 但也更慢、更重、更貴。 它需要模型進步，需要產品打磨，需要生態協調，需要成本下降，也需要商業模式跑通。 所以，WorkBuddy 不是騰訊 “再度偉大” 的證明。 它更像一個信號：騰訊 AI 終於找到了一個能把模型、產品、生態和付費連接起來的切口。 微信 AI 也不是馬上改變騰訊估值的魔法棒。 它更像一個進度條：只要用户規模、支付整合、商户遷移、GMV 歸因、廣告表現逐步披露，市場就會把 AI 從 “可選擇權” 重新計入騰訊估值。 馬化騰那句話仍然適用。 騰訊已經不像一年前那樣覺得船漏水。 但真正要看的，不是誰喊 “再度偉大”，而是接下來四個指標： **第一，WorkBuddy 能否把高使用量轉成付費用户和穩定 ARR。** **第二，微信 “小微” 能否從輔助任務走向支付閉環。** **第三，騰訊 AI 成本能否被廣告、雲、企業服務和訂閲收入覆蓋。** **第四，混元與微信 WeLM 等模型體系能否形成協同，而不是重複投入。** ### 相關股票 - 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