--- title: "三星暴跌驚擾存儲供應鏈：是美股科技股的陣痛回調，還是滙豐眼中的 “健康輪動”？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/291889981.md" description: "滙豐銀行認為美股科技股回調屬健康輪動，改善了市場廣度。儘管標普 506 月下跌 1%，但資金流向防禦性板塊，多數股票跑贏大盤。科技七巨頭估值回落至 23 倍市盈率，盈利預期仍強勁。三星二季度業績公佈引發存儲供應鏈震動，與 AI 半導體復甦及軟件板塊疲軟形成對比。" datetime: "2026-07-07T07:01:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291889981.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291889981.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291889981.md) --- # 三星暴跌驚擾存儲供應鏈：是美股科技股的陣痛回調，還是滙豐眼中的 “健康輪動”？ 智通財經 APP 注意到，滙豐銀行在 6 月底的美股策略報告中表示，近期美國科技股的回調不僅沒有破壞更廣泛的股市反彈，反而改善了市場的廣度。與此同時，盈利預測修正依然強勁，估值也變得更具吸引力。 由於投資者將資金從科技板塊輪動到包括醫療保健、公用事業和消費必需品在內的防禦性板塊，標普 500 指數在 6 月份下跌了 1%。 該機構指出，這次調整標誌着市場廣度四個月來首次出現實質性改善，其中等權重標普 500 指數的表現跑贏了市值加權指數，並且大約有三分之二的股票表現優於大盤基準。 儘管參與度有所擴大，但滙豐銀行表示，股市的反彈依然集中，標普 500 指數今年以來超過 87% 的漲幅是由半導體和技術硬件推動的。與人工智能 (AI) 相關的資本貨物也是主要的貢獻者。 軟件是 6 月份表現最弱的科技細分板塊，下跌了約 15%，而半導體和硬件股的表現則相對穩健。“科技七巨頭” 平均下跌了約 9%，滙豐銀行認為這屬於資金從高動量成長股的輪動，而非基本面的惡化。 該銀行表示，盈利仍在繼續支撐該板塊。信息技術板塊和 “科技七巨頭” 的未來 12 個月預期盈利增速今年已上升了約 25%，而估值已回落至預期市盈率的 23 倍左右。 滙豐銀行還提到，美光科技 (MU.US) 近期的業績進一步鞏固了 AI 半導體行業的復甦，且幾乎沒有證據表明生成式 AI 會在短期內對軟件公司構成實質性威脅。 該機構預計，油價下跌將緩解整體通脹，但其仍然預測美聯儲將在 2026 年和 2027 年期間保持利率不變，儘管市場已經消化了進一步收緊政策的預期。 ## 存儲見頂疑雲下，美股半導體輪動已至 北京時間 7 月 7 日三星電子公佈了震動業界的第二季度初步業績：單季營業利潤激增至驚人的 89.4 萬億韓元 (約合 584 億美元)，同比暴增逾 19 倍。這一數字不僅打破了韓國企業歷史紀錄，甚至在單季利潤上超越了英偉達與蘋果。然而，二級市場卻施以 “冷酷重錘”——三星股價在週二盤中一度暴跌近 8%，並引發了韓國綜指及整個亞太半導體板塊的大幅回調。 分析師指出，在經歷了一輪強勁上漲之後，投資者對三星的盈利預期很高。當實際業績雖然超預期但未能帶來"更大驚喜"時，獲利了結盤便蜂擁而出。這一邏輯與此前美光科技業績公佈後股價回調的模式如出一轍，形成了"業績再好也賣"的市場慣性。 這場 “利好出盡即暴跌” 的詭異一幕，迅速成為華爾街辯論的焦點。以摩根士丹利為代表的悲觀派分析師指出，三星的衝高回落暴露了當前 AI 賽道 “完美定價之痛”。 三星電子此次遭遇的"業績殺"，本質上是資本市場"買預期、賣事實"邏輯的極致演繹。在過去一年多的 AI 超級週期中，三星電子股價已大幅上漲——今年迄今漲幅超過 155%，較 2025 年初更是漲近 5 倍。如此巨大的漲幅意味着市場對業績的定價已極為充分，容錯空間極小。 這種恐慌情緒正通過全球供應鏈迅速向美股傳導。存儲陣營中的美光科技、AMD 等高動量半導體股票，短期內將不可避免地共同承受估值階段性修正的 “連帶傷害”。 對於美股科技股而言，三星這粒石子激起的漣漪，更像是一場 “高位良性清洗”。它清晰地向市場傳遞了一個信號：純粹依賴 “AI 宏大敍事” 閉眼買入的階段已經宣告終結，美股半導體板塊正由 “情緒驅動” 向 “自由現金流生成能力” 的挑剔期過渡。短期內的陣痛調整，或許正為基本面紮實的美股 AI 龍頭股砸出另一個極具吸引力的 “黃金坑”。 ### 相關股票 - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSNGY.US.md) - [SMSN.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMSN.UK.md) - [07747.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07747.HK.md) - [09347.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09347.HK.md) - [09747.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09747.HK.md) - [07347.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07347.HK.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPY.US.md) - [SPXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXL.US.md) - [SSO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSO.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVV.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOO.US.md) - [SPLG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPLG.US.md) - [DRAM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DRAM.US.md) - [UPRO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UPRO.US.md) - [03121.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03121.HK.md) - [SH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SH.US.md) - [SPXS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXS.US.md) - [SPXU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXU.US.md) - [SDS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SDS.US.md) - [SPYI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPYI.US.md) - [JEPI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JEPI.US.md) - [XYLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XYLD.US.md) - [00005.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00005.HK.md) - [HSBA.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HSBA.UK.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMD.US.md) - [DTIW.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DTIW.SG.md) - [HSBC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HSBC.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-K.US.md) ## 相關資訊與研究 - [AI 報酬若不如預期 恐將經濟推向衰退？](https://longbridge.com/zh-HK/news/292267956.md) - [三星量產 PCIe 6.0 企業級 SSD 鎖定輝達下一代 AI 平台](https://longbridge.com/zh-HK/news/292256604.md) - [SK 海力士登陸美股傳超購 7 倍 集資 2076 億成最大規模外企 IPO 定價 149 美元 溢價僅 3% 反映對美國市場信心](https://longbridge.com/zh-HK/news/292264100.md) - [記憶體股修正 分析師看多美光：滿手長約營運穩](https://longbridge.com/zh-HK/news/292025663.md) - [至上營收／6 月、第 2 季、上半年齊創高 記憶體漲價效應爆發](https://longbridge.com/zh-HK/news/292178679.md)