--- title: "韓國炒股團買爆 “中國 AI 股”" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/291923463.md" description: "韓國散户大舉買入中國 AI 股如 MiniMax，反映投資熱外溢。然而 7 月初韓國芯片股遭遇拋售，SK 海力士等大跌，投資者面臨資產縮水風險，市場情緒由狂熱轉向焦慮。" datetime: "2026-07-07T11:19:46.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291923463.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291923463.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291923463.md) --- # 韓國炒股團買爆 “中國 AI 股” **球場上的韓國隊已經回家，國際資本市場裏的 “韓國隊”，則剛剛進入下半場。** 這輪投資的數字很難不讓人側目。韓國總統李在明宣佈，韓國要圍繞半導體、物理人工智能和數據中心推進 “三大軸心”。三星電子和 SK 海力士將在韓國西南部各建兩座大型半導體工廠，相關投資規模達到 800 萬億韓元，摺合超過 5000 億美元。 韓國政府還計劃在忠清地區推進芯片封裝集羣，在光州、全羅南道等地發展新的半導體產業基地。韓國科技部門提出，到 2035 年，人工智能數據中心相關投資可能超過 1000 萬億韓元（約 6500 億美元）。 人工智能熱度也越過韓國本土市場，鑽進了韓國散户的海外賬户。 今年 1 月，大模型廠商 MiniMax 在港交所掛牌。一個多月後，韓國預託結算院數據被媒體翻出：MiniMax 自上市以來吸引韓國散户淨買入約 2100 萬美元；瀾起科技獲得約 1900 萬美元淨買入；內地市場裏，北方華創穫得約 350 萬美元淨買入。 **一位受訪韓國散户早先接受媒體採訪時説，自己買入 MiniMax，是押注這家 “中國版 OpenAI” 的股價上漲。他同時持有 20 多隻全球科技股。** 不過，就在最近，這場 “下半場” 突然出現了急轉彎。 7 月 2 日，韓國芯片股遭遇拋售，SK 海力士、三星電子大跌，年內一度漲超 10 倍的南方兩倍做多海力士 ETF，日內跌幅超過 20%。 幾天前，它還是韓國 AI 市場狂熱的放大器，不斷地挑動着投資者的神經。 韓國網絡裏，一個流行詞在今年重新出現：“벼락거지”，翻譯過來是 “突然成了窮人”。它曾在房地產上漲時期流行，用來形容資產價格快速上漲後，沒趕上車的人突然產生相對貧困感。 如今，高點接盤的股民，似乎符合 “一夜變窮” 形容。 變窮的焦慮和暴富的熱情，交織在韓國股市內外。 ## 01 MiniMax 進入韓國散户買入榜，標記出韓國人工智能投資熱的一次外溢。 在韓國內部，三星電子和 SK 海力士，已經是全球 AI 基礎設施裏最醒目的韓國名字。高帶寬內存（HBM，人工智能芯片常用的高性能內存）需求暴漲後，SK 海力士的股價、市值都水漲船高。 但韓國散户的賬户沒有停在本土芯片股上，海外的大模型廠商也引發諸多關注。 今年 1 月，MiniMax 在港交所掛牌，發行價 165 港元，上市首日股價大漲，募資約 6.2 億美元。一家中國公司，卻很快變成韓國散户眼裏的人工智能新標的。 **一個多月後，韓國預託結算院數據顯示，MiniMax 獲得韓國散户約 2100 萬美元淨買入。** 同一批數據裏，韓國投資者年內買入約 9250 萬美元香港上市人工智能和科技股。MiniMax、華夏滬深 300 交易型 ETF、瀾起科技排在前列，恒生科技 ETF、英諾賽科、中國科創 50ETF、中國半導體 ETF 也在名單中。 韓國散户買入的範圍，從大模型公司，延伸到半導體、科技指數和硬件鏈條。 而在 MiniMax 之後，韓國資金還在加速尋找中國科技主題資產。華夏機器人 ETF 獲得韓國資金 321 萬美元淨買入，電網設備主題 ETF 獲得超過 110 萬美元買入。機器人、電網設備和半導體一起進入韓國散户的中國資產清單。 這也從側面説明了韓國投資者的狂熱：只要是能和人工智能沾邊的產業鏈，就會有大量韓國投資者湧入。 上個月開始，韓國投資者開始湧入中國 AI 芯片市場。SEIBro 數據顯示，過去一個月，寒武紀成為韓國投資者淨買入最多的 A 股標的，單月淨買入接近 2000 萬美元，約合人民幣 1.3 億元。 **韓國投資者近一個月淨買入前十的 A 股裏，還有麥格米特、機器人 ETF 華夏、寧德時代等公司。中國的半導體和具身智能企業，都成了韓國股民的優先 “掃貨” 選擇。** 面對投資者的踴躍熱情，韓國本土金融機構也在推波助瀾。今年 3 月，KB 資產管理在韓國交易所上架 RISE 中國 AI 半導體 Top 4 Plus ETF，底層指數覆蓋中國內地和香港 15 家 AI 半導體公司，範圍包括半導體代工、AI 芯片、光通信模塊、材料與設備。 收益率很快給了韓國投資者反饋。韓國市場上另一隻 KODEX 中國 AI 半導體 TOP10ETF，今年上市後一個月上漲 31.81%。這種趨勢一直持續到 6 月下旬，中國主題產品在韓國 ETF 收益榜上名列前茅。 從 MiniMax 到瀾起科技、北方華創，再到機器人 ETF 和電網設備 ETF，韓國散户買入的中國資產逐漸沿着 AI 產業鏈鋪開。 韓國本土已有三星電子、SK 海力士這樣的 AI 芯片標的。但買入名單繼續向中國 AI 新股、半導體鏈條、先進製造主題延伸，説明這輪 AI 交易還在膨脹。 只買韓國 AI 概念股，已經裝不下韓國散户的上車焦慮。 ## 02 今年 5 月，SK 海力士市值突破 1 萬億美元。高端內存芯片價格一季度翻倍，二季度預計繼續上漲。SK 海力士在全球高帶寬內存市場份額約 58%。SK 集團會長崔泰源稱，公司計劃未來五年將晶圓產能翻倍。 **這已經足夠刺激普通投資者的神經，但是資本市場的風起雲湧還沒有停止。** 上週，韓國總統李在明宣佈，要把半導體、物理人工智能、數據中心一起做成國家工程。三星電子和 SK 海力士將在西南部各建兩座大型半導體工廠，相關投資規模達到 800 萬億韓元。 韓國 6 月出口數據也給這輪故事添了一把火。韓國當月出口同比增長 70.9%，達到 1022.5 億美元，創下近半個世紀以來最快增速。其中，半導體出口同比增長 199.5%，達到 448 億美元。 人工智能投資還帶動電腦銷售增長 308.8%，數據中心建設帶動鋼鐵產品出口增長。 產業的指數級盈利增長，落到普通人身上就是一個個 “造富” 神話。 有媒體報道提到，韓國婚戀機構已經開始重新評估半導體員工的吸引力。過去，醫生、律師、富裕家庭出身者更容易被列為 “A+ 候選人”。 **今年，三星電子和 SK 海力士員工開始成為了相親市場的不二之選。一位婚戀顧問説，介紹 SK 海力士員工時，常常引發對面難以置信的驚歎：這樣的人也在這裏嗎？** 三星和 SK 海力士的獎金也成了韓國社會的八卦素材。報道提到，三星芯片部門部分員工可能拿到約 41.6 萬美元的績效獎金。要知道，韓國工人 2024 年平均年收入約 4500 萬韓元，摺合不到 3 萬美元。 這個差距足以製造新的社會想象。 過去在韓國，醫生、律師、檢察官、首爾核心區房主，是最穩定的上升通道。人工智能芯片熱起來後，另一條通道突然擠進來：去三星電子，去 SK 海力士，去半導體工廠，去會發獎金的地方。 報道稱，一些學生開始關注職業學校，因為部分半導體工廠崗位並不要求大學學歷。補習機構也出現了幫助應聘三星、SK 海力士的課程。 **也正是在這種時候，“벼락거지”——“一夜變窮人” 的概念重新流行。** 這個詞曾在房地產上漲時期流行，用來形容資產價格快速上漲後，沒趕上車的人突然覺得自己被甩下。 今年，韓國網友把它放進人工智能語境。社交媒體和網絡社區裏，有人説 “只存款，好像落後了”，也有人表示 “感覺只有我沒變富”。 《韓國經濟新聞》作者趙鎮亨今年 4 月寫下《AI 一夜變窮人的憤怒》。他寫到人工智能法律意見書，也寫到有人用 Claude 開發角色扮演遊戲。 真正給大眾衝擊的，是 4 月連續出現的一組數字：三星電子季度收入、SK 海力士利潤率，以及韓國股市大盤持續上行。 人工智能最早帶來的震動，可能是工作會不會被替代。到了韓國股市這輪行情裏，震動變成了另一個問題：別人是不是已經靠人工智能變富。 這種焦慮很快進入基金銷售現場。 **今年 5 月，韓國國家成長基金開售。它是李在明政府推動 “生產性金融” 的一部分，目標是把家庭儲蓄從存款和房地產，引向人工智能、半導體、生物、機器人、二次電池等戰略產業。面向個人投資者的年度額度是 6000 億韓元。** 首爾新韓銀行總部主支行貼出 “線上額度售罄、線下額度售罄” 的公告。部分線上平台從早上 8 點開售後，大約 10 分鐘賣完。幾天後，面向個人投資者的額度幾乎售罄。 對散户來説，這種機會很難旁觀。“一夜變窮人” 再度流行時，韓國散户已經在排隊爭搶下一隻 AI 基金。 ## 03 資本市場瘋狂擁簇 AI 的熱度之外，韓國人工智能投資熱最鋒利的爭議，落在兩塊屏幕上。 一塊是股市屏幕。韓國綜合股價指數（KOSPI，韓國股市主要大盤指數）今年以來不斷被人工智能芯片股推高。 **另一塊是外匯屏幕。韓元兑美元此前跌至兩個月低點附近，盤中逼近 1520。首爾財經媒體提到，當時美元指數並不強，歐元、英鎊等主要貨幣走強，韓元表現卻落後。** 一邊是股市在慶祝，一邊是韓元匯率在潑冷水。 本月初，最新的市場數據又補了一刀：今年上半年，外資從亞洲股市撤出約 1373.6 億美元，是至少 16 年來最快速度。其中，韓國流出約 708 億美元，是區域內最重的流出市場之一。 至於為什麼撤出，相關分析顯示，韓國和中國台灣的人工智能芯片股漲得太快，全球基金裏的相關倉位被動變重，基金經理不得不賣出部分贏家，重新平衡組合。 換句話説，韓國芯片股漲得太快、太猛，讓外資必須減倉。 而在同一時間，韓國散户還在買，還在搶，還在加槓桿。人工智能行情越漲，錯過感越強；外資越賣，散户越像站在另一邊接籌碼的人。 **這種分裂，很快被槓桿產品放大。** 今年 5 月，韓國首批掛鈎三星電子、SK 海力士的單股槓桿及反向交易型開放式指數基金上市，共 16 只。所謂 “二倍三星”“二倍海力士”，就是把三星電子、SK 海力士單日漲跌放大到兩倍。漲的時候更快，跌的時候也更快。 這類需求一開始非常熱，一些媒體報道提到，韓國金融投資協會要求散户完成培訓才能交易這類產品，第一天網站就因為申請量太大而崩潰。此後超過 35 萬人完成課程。 人工智能浪潮中，散户不僅要研究財報、看芯片價格，還要去上課，拿到交易高風險產品的資格。彷彿只要慢一步，就會被下一輪行情甩下。 與此同時，美股市場上的 Roundhill Memory ETF 也成為了韓國股民參與投資的重要入口。 **這隻基金主投全球記憶體芯片公司，覆蓋高帶寬內存、DRAM（電子設備常用的基礎內存類型）等方向。它的底層持倉包括 SK 海力士、三星電子、Micron 等記憶體公司。** 今年 5 月，Roundhill Memory ETF 成為韓國海外投資散户淨買入最多的美國 ETF，淨買入 3.1715 億美元。它在短時間裏快速擴張，成為記憶體芯片行情裏最受追捧的工具之一。 這就是韓國人工智能交易的奇特循環：本土賬户買三星和 SK 海力士，海外賬户買美國記憶體 ETF，港股賬户買 MiniMax 和中國科技 ETF。幾個市場繞一圈，最終都在押同一個問題：人工智能基礎設施還能漲多久。 除了現實，沒有人能給出答案。 6 月 23 日，韓國綜合股價指數單日下跌 9.99%，創下三個多月來最大跌幅。三星電子和 SK 海力士單日跌超 12%，市場還觸發 20 分鐘交易暫停。觸發因素之一，是韓國監管層對新推出的槓桿 ETF 發出過熱警示，隨後海外投資者拋售芯片股。 **韓國股民前幾天還在討論 “二倍海力士”，轉頭就看見交易暫停。** 一位首爾居民此前用約 1500 萬韓元短期透支額度買入三星電子槓桿基金，最初盈利約 20%。隨後韓國綜合股價指數在科技股拋售中大跌，她的倉位轉為虧損 17%。 要知道，她買的不是冷門小票，而是三星電子槓桿產品。 韓國央行數據顯示，截至今年 5 月，韓國散户股票槓桿投資超過 60 萬億韓元。韓國金融投資協會數據也顯示，韓國綜合股價指數市場散户借款投資達到 29 萬億韓元，較去年底增長 71%。 韓國資本市場研究院院長金世完稱，券商借款額度已經觸頂。 **事實上，關於產業泡沫的討論中，韓國 AI 產業是相對坐得住的一批企業。半導體出口暴漲，芯片廠繼續擴建，三星和 SK 海力士確實站在全球人工智能基礎設施的關鍵位置。** 但另一組數據也擺在那裏：外資撤出、韓元承壓，槓桿 ETF 被監管點名，股指單日暴跌近 10%。到了本月，做多海力士 ETF 又單日跌超 20%，把這輪 AI 交易的另一面攤開給散户看。 網絡社區裏，“一夜變窮人” 的帖子還在更新。一漲一跌兩組數據間，這場 AI 投資引發的投資焦慮，似乎並沒有停歇的跡象。 本文來源：字母榜 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [00100.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00100.HK.md) - [07709.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07709.HK.md) - [EWY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EWY.US.md) - [MCHI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MCHI.US.md) - [03121.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03121.HK.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) ## 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