--- title: "邁克爾·伯裏對微軟的 7 億美元押注：你是否應該效仿他的 LEAP 交易？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/291947464.md" description: "邁克爾·伯裏（Michael Burry）的 Scion 資產管理公司披露了對微軟的重大押注，購買了 2028 年 12 月到期的 LEAP 看漲期權，行權價在 700 美元低位。這一舉動與他之前在 Nvidia 和 Palantir 等人工智能股票上的空頭頭寸形成對比。伯裏認為，儘管近期由於高資本支出擔憂導致股價下跌，微軟仍被低估，他認為市場低估了該公司長期的人工智能收入潛力和基本面實力" datetime: "2026-07-07T13:59:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291947464.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291947464.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291947464.md) --- # 邁克爾·伯裏對微軟的 7 億美元押注：你是否應該效仿他的 LEAP 交易？ 全年，邁克爾·伯裏一直在做空人工智能。他購買了針對英偉達的看跌期權。他做空了 Palantir。他在 5 月的 Substack 上發佈 文章，將當前市場與 1999 年最後幾個月進行了比較。如果你關注了他在 2026 年的動作，你就能清晰地瞭解他的立場。 在 6 月 25 日，他打破了這個畫面。伯裏的公司 Scion Asset Management披露它已購買 了 2028 年 12 月的微軟 LEAP 看漲期權，行權價在 700 美元左右。當時微軟的交易價格約為 356 美元。他押注到 2028 年底之前，微軟的股價將幾乎翻倍。 ## **邁克爾·伯裏對微軟 LEAP 期權的押注實際上意味着什麼** LEAP 是到期時間超過一年的看漲期權。伯裏 2028 年 12 月的合約賦予他在到期之前的任何時間以約 700 美元的價格購買每份合約 100 股微軟股票的權利，根據 24/7 Wall St. 他不必行使這些權利。他只需在時間耗盡之前對方向做出正確判斷。 僅僅達到 700 美元是不夠的。只有當微軟的股價超過行權價加上伯裏為合約支付的任何溢價時，期權才會變得有利可圖。如果到 2028 年 12 月未能達到這一點，整個溢價將會消失。 伯裏在 Substack 帖子中解釋了他的想法。他寫道：“350 美元的微軟股價是一個很好的買入點”，並將長期期權描述為相對於他的前景而言便宜。LEAP 讓他能夠表達這種信念，而無需投入直接購買股票所需的資本。 他實際投入了多少資本尚不清楚。Scion Asset Management 於 2025 年 11 月 10 日選擇向 SEC 註銷，結束了外部投資者資本，並轉向家族辦公室結構。6 月 25 日的 Substack 帖子沒有合同數量或金額。外界沒有人知道這是否是一個小的投機性頭寸或一個重大配置。 ## **為什麼微軟股票在其人工智能收入達到 370 億美元的情況下仍下跌 32%** 微軟股票從 2025 年 7 月的 550.83 美元峯值下跌了大約 32%，正值伯裏披露消息之際。Azure 雲收入在最近一個季度增長了 40%。年化人工智能收入超過 370 億美元，同比增長 123%。超過 80% 的財富 500 強公司在 Azure 上運行工作負載。所有這些並沒有阻止股票下跌。 罪魁禍首是支出計劃。微軟承諾在 2026 年進行 1900 億美元的資本支出，幾乎全部用於人工智能基礎設施。儘管收益超出預期，消息發佈後股價在盤後交易中仍下跌超過 3%。投資者並不質疑收入。他們擔心在回報出現之前需要多少年的重度支出。 伯裏在他的 Substack 中對這種解讀提出了反駁。他稱 2026 年的軟件拋售是 “反身市場動態” 的產物，即股價下跌與銀行債務市場壓力之間的反饋循環，而不是企業狀況惡化的跡象。他用同樣的邏輯來證明他在 Adobe 和 PayPal 的多頭頭寸，這兩者在今年也遭遇了嚴重拋售。 ## **伯裏押注到 2028 年微軟人工智能業務將達到 700 美元** Azure 託管 OpenAI 的模型，並作為越來越多企業人工智能工作負載的雲基礎設施。GitHub Copilot 在數百萬開發者的日常工作流程中運行。Microsoft 365 Copilot 在現有企業許可證的基礎上，每位用户每月收費 30 美元，已超過 2000 萬個商業席位。 所有這些背後的 合同收入 在最近一個季度達到了 6270 億美元，同比增長 99%，包括 OpenAI。大約 25% 的收入將在未來 12 個月內確認，比去年增長 39%。 從 360 美元到 700 美元意味着增加大約 1.3 萬億美元的市值。目前，40 位華爾街分析師將微軟評級為買入或強力買入，平均目標價為 561.11 美元，根據 24/7 Wall St. 該目標價比伯裏的行權價低 139 美元。他並不是在押注市場的預期。他是在押注市場仍然低估了它。 正如 TheStreet 報道的，伯裏在 2026 年的多頭頭寸有一個共同點。微軟、Adobe 和 PayPal 都是他認為基本面完好的被打壓的股票。他的空頭頭寸，英偉達和 Palantir，是他認為仍然被定價為尚未到來的結果的股票。對微軟的押注並不是對人工智能的突然改變心態，而是將相同的框架應用於不同的方向。 ## **零售投資者在複製邁克爾·伯裏的 LEAP 交易前應瞭解的事項** 人們會模仿伯裏。他們在住房做空時這樣做過。他們在 GameStop 時也這樣做過。有些人賺了錢。許多人時機把握錯誤，未能獲利。LEAP 增加了股票交易所沒有的另一層風險。 如果微軟在 2028 年 12 月以 650 美元收盤，股東將上漲約 80%。而伯裏的期權將變得一文不值。強勁的多年反彈如果未能達到 700 美元加上溢價，仍然會抹去該頭寸。沒有部分信用。 直接購買微軟股票可以讓你接觸到伯裏所闡述的相同理論，沒有到期日的限制。在約 360 美元時，股票的交易價格大約為未來收益的 28 倍，低於 2026 年拋售前的水平。如果業務繼續以過去幾個季度所示的方式複合增長，股東將能夠在不需要在特定日期前幾乎翻倍的情況下捕獲這一收益。 伯裏自己也這樣説過。他將 350 美元描述為普通股買家的良好入場點，並將 LEAPs 視為與他自己的觀點和結構相符的工具。這是一個重要的區別。那些因為伯裏而購買期權的散户投資者，如果沒有與他的信念或承受全部損失的能力相匹配，那麼他們所承擔的風險與他所做的完全不同。 **_Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。_** ### 相關股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFY.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [MSFW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFW.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [PLTR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PLTR.US.md) - [ADBE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ADBE.US.md) - [PYPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PYPL.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [GME.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GME.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) - [GME+.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GME+.US.md) ## 相關資訊與研究 - [微軟部份產品據報改用自研 MAI 模型 盼減少對 OpenAI 及 Anthropic 依賴](https://longbridge.com/zh-HK/news/292011223.md) - [英特爾調漲 CPU 價格影響市況？ 和碩董座童子賢這樣説](https://longbridge.com/zh-HK/news/291894117.md) - [亞馬遜 250 億美元發債掀賣壓！AI 企業債遭拋售 分析師示警 AI 基建融資風險](https://longbridge.com/zh-HK/news/292031941.md) - [微軟裁員 4800 人，Xbox 部門成調整重災區](https://longbridge.com/zh-HK/news/291932646.md) - [LG 能源獲利減半，歸咎電動車需求減緩](https://longbridge.com/zh-HK/news/292003305.md)