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title: "阿波羅：美股七巨頭以外公司利潤率停滯對科技巨頭估值構成風險"
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description: "阿波羅全球管理公司首席經濟學家 Torsten Slok 警告，若標普 500 指數中除 “美股七巨頭” 外的 493 家公司未能通過人工智能支出提升利潤率，將加劇對大型科技股高估值的懷疑。Slok 強調，其餘成分股的盈利表現至關重要，若利潤率上升滯後，可能引發對七巨頭隱含盈利假設過高的擔憂，從而構成估值風險。"
datetime: "2026-07-07T15:26:59.000Z"
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# 阿波羅：美股七巨頭以外公司利潤率停滯對科技巨頭估值構成風險

阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management Inc．）首席經濟學家 Torsten Slok 警告稱，科技巨頭以外的公司未能展現其人工智能支出帶來盈利能力提升，這給大型科技股估值帶來風險。

“我們需要看到美股七巨頭以外的公司利潤率上升，” Slok 週二表示，他使用的是美國科技巨頭的簡稱。“換句話説，標普 500 指數中其餘 493 只成份股的情況變得非常、非常關鍵。”

Slok 表示，華爾街需要看到他所説的標普 500 指數中其餘 493 只成份股在採用人工智能後，盈利和利潤率方面出現積極結果。否則，對估值的懷疑可能會加深，包括對大型科技公司估值的懷疑。

“假設利潤率要過幾年才開始上升。問題在於，七巨頭隱含的盈利假設，相對於實際將會發生的情況，是否過高，或者兑現得太快，” 他表示，“這對於討論七巨頭如今應該值多少錢絕對至關重要。”

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