隨着日元債券需求的增長，日本資產管理公司正在爭取全球投資者的委託

東京，7 月 8 日：包括瑞穗和野村的子公司在內的日本資產管理公司正急於推出債券基金，以滿足對日本債務日益增長的興趣，因為更高的利率意味着數十年來首次出現的吸引力收益。隨着越來越多的日本公司發行債券作為增長融資的來源，市場正在加深，日本的資產管理公司寄希望於其在公司債券市場的專業知識，以吸引資金，逐步增加對日元計價債務的配置。瑞穗金融集團的資產管理部門 Asset Management One（AMO）設立的日元債券基金已獲得首個管理西方機構投資者資金的委託，兩位知情人士表示。這些人要求匿名，因為該交易尚未公開。AMO 拒絕對此發表評論。AMO 還部分由第一生命保險公司持有，於 2 月份推出了一隻面向外國投資者的主動管理日元債券基金，這是其近 30 年來的首次。自從日本銀行在 2024 年開始正常化政策後，日元計價債券的海外投資有所增加，允許債券收益率上升。AMO 的高級執行官兼機構投資者受託管理部門負責人三木武志表示：“對於一個在遠東的默默無聞的資產管理公司來説，吸引投資者參與全球股票策略是很困難的，因此我們考慮了我們可以從日本提供的獨特價值。” 在過去兩年中，AMO 重組了其全球銷售部門，以加強其日元債券產品，逐漸擺脱之前對股票的關注，三木表示。野村控股的資產管理部門也在推出一隻主動管理的債券基金——包括日本國債和公司債券，並預計將獲得來自海外機構投資者的管理委託，東京野村資產管理的客户投資組合管理負責人石田裕司表示。為了加強固定收益銷售並擴大產品線，野村聘請了曾在高盛資產管理工作的理查德·哈斯廷斯擔任客户投資組合經理，石田表示。“我認為日元債券是我們最大的增長領域。我們正在為外國投資者從低配日元債券轉向中性或超配做準備，” 石田説。市場進入時機 法國資產管理公司 Amundi 在 2 月份首次將其全球投資組合中的日本債券調整為中性略微超配的頭寸，這是數十年來的首次。自那時以來，由於中東戰爭和日本財政狀況的不確定性導致的更高通脹風險，以及進一步的加息，促使其轉向略微低配。“現在利率仍在上升趨勢中，因此我們採取觀望態度，但反彈勢頭必然會結束，因此我們正在嘗試評估最佳的入場時機，” Amundi 日本固定收益部門的董事總經理兼聯席負責人有村信一郎表示。其他投資者正在考慮持有公司債券到期的套利交易。“投資者在詢問持有三年可以獲得什麼收益，您能為我們組合出什麼樣的模型投資組合，” 住友三井 DS 資產管理的產品專家林哲司表示。A 評級的公司債券穩定地產生約 50 到 60 個基點的利差，因此投資者既能從固定利差中獲益，也能從日本國債的收益中獲益，林表示。隨着日元貶值，貨幣對沖進一步提升了海外投資者的回報。競爭優勢 公司債券是國內資產管理公司的一個差異化因素，因為其他公司缺乏分析日本公司債務的專業知識，AMO 的三木表示。隨着日本公司越來越多地轉向債券作為增長的替代融資來源，市場正在加深。自 2006 年以來積極管理日本債券投資組合的黑石，今年推出了全球首隻日元計價的主動管理公司債券 ETF，主要面向國內金融機構和個人投資者。“我們的想法是推出這種 ETF 將推動個人和機構投資者的需求。因此，流動性將繼續改善，這將使外國投資者更容易參與，” 黑石日本的董事總經理渡邊宏志表示。