--- title: "先進封裝迎來關鍵變局：高盛看好玻璃布龍頭，郭明錤力挺台積電" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/292008120.md" description: "高盛上調日本日東紡評級至 “買入”，但對台積電玻璃核心基板 (GCS) 進展持謹慎態度。知名分析師郭明錤認為兩者觀點無實質衝突，並強調 GCS 在先進封裝中的關鍵性及台積電與揖斐電、羣創的合作進展。市場預計 GCS 大規模商用需待 2030 年後，目前 ABF 基板仍佔主導。" datetime: "2026-07-08T03:39:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/292008120.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/292008120.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/292008120.md) --- # 先進封裝迎來關鍵變局：高盛看好玻璃布龍頭，郭明錤力挺台積電 智通財經 APP 注意到，高盛對台積電 (TSM.US) 玻璃核心基板 (GCS) 進展持謹慎態度，同時將玻纖布製造商日本日東紡 (Nittobo) 評級上調至 “買入”。 不過，知名分析師郭明錤週四在 X 平台發文稱：“我的理解是，高盛此次上調評級所援引的其他理由，與未來幾年看好 GCS 發展的建設性觀點並無實質性衝突。” 日本日東紡佔據玻纖布市場過半份額，而台積電正研發一項名為 GCS 的替代技術。 郭明錤今年 6 月在提到，在 2026 年日本 JPCA 展會上，台積電發表了題為《AI 演進不可或缺的高級封裝技術》的演講。其中一張名為《面向 CoWoS 的玻璃基板開發》的幻燈片遭泄露並引發關注。 郭明錤指出，台積電已正式宣佈與揖斐電 (Ibiden)、羣創光電 (Innolux) 合作開發 GCS。“該結構為三層設計：玻璃核心夾於兩層 ABF 積層之間。這正是 CoPoS 中的 ‘oS’ 部分。其次，市場低估了玻璃核心基板的重要性——這是台積電必須具備的能力。換言之，在 CoPoS 中，‘oS’ 比 ‘CoP’ 更為關鍵。這也解釋了為何在測試階段，它與現有的 CoW 搭配，而非與 CoP 組合。” 該分析師當時提到，玻璃核心基板的單位成本是當前 ABF 基板的數倍。羣創光電加工的玻璃單價極高，且是最關鍵的材料。郭明錤補充稱，除英偉達 (NVDA.US) 外，另有兩家美國客户已表現出濃厚興趣。 高盛分析師在 7 月 6 日上調日東紡評級時表示：“至於替代 ABF 核心基板——這是考慮到潛在 T 玻璃布被替代的關鍵問題——來自斐斐得等 ABF 基板製造商的行業觀點表明，在 2030 年之前不太可能被採用。業界也普遍預計，台積電商業規模化生產玻璃基板也只能在 2030 年之後開始。我們認為，現有的玻璃布很可能會繼續使用到至少 Rubin Ultra 這一代產品。與此同時，由於更大的封裝基板尺寸和增加的核心厚度 (導致更多的 T 玻璃含量和用於減輕翹曲的額外層數) 所帶來的數量增長，日東紡應該會繼續從中受益。” 郭明錤在 X 平台帖文中表示，根據過往規律，台積電在即將到來的 7 月財報電話會議上就可能 GCS/CoPoS 發佈重大更新的可能性較低。 這位分析師認為，尤其考慮到台積電已在日本研討會上分享了關鍵研發成果，並罕見提及供應商合作伙伴。郭明錤還指出，揖斐電與羣創光電在 8 月財報電話會議上披露 GCS 重大進展的可能性同樣偏低。 ### 相關股票 - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSM.US.md) - [3110.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/3110.JP.md) - [4062.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/4062.JP.md) - [TSMG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMG.US.md) - [TSMX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMX.US.md) - [TSMZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMZ.US.md) - [TSMU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMU.US.md) - [STSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STSM.US.md) - [TMYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TMYY.US.md) - [TSMY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMY.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [AI 算力推升功耗極限！ABF 載板廠 AT&S 與 Ibiden 啟動大規模擴產](https://longbridge.com/zh-HK/news/291609231.md) - [法説會前温馨一幕！魏哲家率台積電高層北上 為 95 歲張忠謀提前祝壽](https://longbridge.com/zh-HK/news/292071504.md) - [三星財報優於預期竟引爆賣壓 恐威脅台積電下週「法説會行情」](https://longbridge.com/zh-HK/news/292005083.md) - [台積電德國廠外溢效應 德小鎮推自動駕駛優化交通](https://longbridge.com/zh-HK/news/291987214.md) - [ADI 併購 Empower 台積電子公司處分持股 不影響損益](https://longbridge.com/zh-HK/news/292077299.md)