<p>新加坡：淡馬錫控股在週三（7 月 8 日）公佈財年業績時表示，計劃將其在人工智能相關資產上的投資增加一倍以上。當前，人工智能相關投資佔其整體投資組合的 6%，公司計劃到 2031 年 3 月 31 日財年結束時將這一比例提高至 15%。淡馬錫表示，人工智能的快速發展正處於一個 “關鍵階段”，將創造出巨大的新機會。在淡馬錫的人工智能投資介紹中，首席執行官迪爾漢·皮萊表示，其投資組合目前包括多個人工智能企業，包括英偉達、台積電、Anthropic、OpenAI、微軟和騰訊等。他表示，這些現有投資可以分為五個領域：能源和數據中心、半導體、雲服務提供商、基礎模型以及人工智能應用和軟件基礎設施。淡馬錫表示，在部署更多資本時將專注於這些領域。皮萊先生表示：“在這五個領域中，一些公司在某一領域處於領先地位，而一些公司則在多個領域之間垂直整合，形成了飛輪效應。” 該公司表示，亞馬遜、SpaceX 和谷歌等公司作為垂直整合的巨頭運營，之前已宣佈計劃將其人工智能投資從目前的 250 億美元增加到 2030 年的 750 億美元。皮萊先生補充説，淡馬錫的投資反映了公司對人工智能作為結構性、長期價值創造驅動因素的看法。淡馬錫全球投資首席執行官賈松輝在與記者的簡報中表示，朝着 15% 目標的進展不會是線性的，而是將取決於投資機會。被問及淡馬錫如何決定 15% 的比例時，他表示這是一個自然的增長預期，也是一個 “現實” 的資本配置決定。15% 的目標不包括淡馬錫新加坡投資組合公司的人工智能相關投資。加速人工智能採用對於國有投資者的其餘 85% 投資組合，皮萊先生表示，他們 “必須專注於人工智能的採用以保持競爭力”。他説：“雖然我們投資於可能成為規模企業的人工智能創新公司很重要，但真正的挑戰在於人工智能的採用。” 這一觀點得到了淡馬錫全球投資總裁納吉·哈米耶的呼應。在投資任何公司時，淡馬錫將會問一個 “顯而易見的問題”，他説：“他們是人工智能的受益者，還是落後者？” 他説，真正的價值將來自於採用者。為了在其投資組合和更廣泛的生態系統中建立長期價值，淡馬錫還尋求利用人工智能來增強自身的決策能力，同時與其淡馬錫投資組合公司合作推動人工智能的採用。他表示，這些公司包括淡馬錫作為主要股東的新加坡公司，如凱德集團、星展銀行和美凱龍投資。淡馬錫通常在這些公司中持有至少 20% 的股份。淡馬錫新加坡總裁彭振義表示，這些投資組合公司被鼓勵 “非常積極地” 思考人工智能對其商業模式的意義，如何更好地服務客户以及可能出現的新收入來源。彭女士表示，這些公司的領導者還被帶到美國和中國參加人工智能沉浸式項目，她同時也是淡馬錫國際的首席財務官。她説：“瞭解可能性對我們很重要，但同時，我認為我們需要非常清楚，我們的人工智能轉型必須讓我們的員工與我們一起前進。” 皮萊先生指出，淡馬錫新加坡投資組合公司在全球僱傭約 40 萬人。“這意味着我們有責任確保我們始終以人為本、以人為導向，不僅作為一家公司，而且在整個生態系統中，” 他説。“我們相信人工智能的前景，但我們也認真對待風險。我們希望賦能我們的員工利用人工智能，而不是被其取代。” 人工智能泡沫的風險？被問及人工智能泡沫的風險時，賈松輝先生表示，隨着技術的發展和演變，將會出現波動和 “過度估值的時期”。他説：“但不能因為這些風險而不投資。我們需要確保我們理解風險，並有辦法管理風險。” 最近，新加坡金融管理局的常務董事賈德俊也提到了人工智能的過度估值風險。他在上個月中國的一個論壇上表示，人工智能投資的回報是不確定的，並補充説，如果重新評估投資假設，全球經濟增長和股市估值可能會急劇放緩或逆轉。淡馬錫的賈松輝先生指出，對於淡馬錫投資的一些大公司來説，他們除了人工智能還有多個業務線。例如，一家半導體公司可能有人工智能產品，但也向其他市場領域銷售。他還表示，人工智能的投資是淡馬錫一直在投資的數字化趨勢的自然延伸。技術、媒體和電信約佔投資組合的 25%，而 15% 的人工智能投資將是其中的一部分。他表示，總體而言，公司認為這一比例的人工智能投資是可控的，並且能夠應對市場波動。“把握時機和管理短期波動非常困難。我們只需要確保我們有能力應對市場方向的變化，” 他説。賈先生補充説，淡馬錫所持有的一些人工智能公司也已經上市或計劃上市。“我們預計在一兩年內，這個投資組合將高度流動，而不是高度私有……希望這能幫助我們解決一些擔憂，” 他説。關注基礎設施和私人信貸除了人工智能，淡馬錫還設定了增加其核心加基礎設施和私人信貸投資的目標。對於核心加基礎設施，相關資產目前佔投資組合的 1%。淡馬錫希望到 2031 年 3 月 31 日將這一比例提高至 5%。核心加基礎設施指的是對能源轉型資產和數字基礎設施（如數據中心）的投資。這些投資通常比傳統基礎設施項目（如鐵路網絡或燃氣管道）略有更高的回報，淡馬錫表示。“我們在老化基礎設施和電網現代化、可再生和核能、能源存儲以及突破性脱碳技術方面看到了引人注目的機會，” 公司表示。對於私人信貸，淡馬錫希望到 2031 年 3 月 31 日將其投資比例從 2% 提高到 5%。從投資組合構建的角度來看，私人信貸是有價值的，因為它提供良好的回報，平衡了像人工智能這樣的增長機會，並在高通脹環境中表現良好，淡馬錫國際的首席投資官羅希特·西帕希馬拉尼表示。儘管對私人信貸的違約風險存在擔憂，但它仍然是一個重要的資產類別，淡馬錫全資擁有的投資公司 Seviora Holdings 的執行董事兼首席執行官加布裏埃爾·林姆表示。他表示，考慮交易結構和抵押品質量等因素非常重要。林姆先生指出，Seviora 擁有的 SeaTown 私人信貸基金表示：“我們有良好的治理，我們有良好的抵押品。” 該基金表現良好，可以在有紀律、謹慎的方式下擴大規模。</p>

<p>淡馬錫控股計劃到 2031 年 3 月將其人工智能投資組合的份額從 6% 提高到最高 15%，目標行業包括半導體和雲服務。這家國有投資者將人工智能視為長期價值驅動因素，並計劃到 2030 年將人工智能投資增加到 750 億美元。此外，淡馬錫鼓勵其在新加坡的投資組合公司採用人工智能以增強競爭力，同時管理潛在的風險，如可能的高估</p>

<p>SINGAPORE: Temasek Holdings wants to more than double its exposure to artificial intelligence-related assets, the state investor said on Wednesday (Jul 8) as it announced its results for the financial year. AI-focused investments currently make up 6 per cent of its entire portfolio, and the company plans to increase it to up to 15 per cent by the end of the financial year ending Mar 31, 2031. Temasek said the rapid advancement of AI is a “pivotal phase” that will create vast new opportunities. In a presentation of Temasek’s AI exposure, chief executive officer Dilhan Pillay said its portfolio currently includes several AI businesses, including Nvidia, TSMC, Anthropic, OpenAI, Microsoft and Tencent, among others.These existing investments can be categorised into five areas: energy and data centres, semiconductors, cloud services providers, foundational models and AI applications and software infrastructure, he said. Temasek said it will focus on these areas when deploying more capital. “Within these five areas, some companies are leaders in one area, and some are vertically integrated across multiple areas, creating a flywheel effect,” said Mr Pillay. Companies such as Amazon, SpaceX and Alphabet operate as vertically integrated mega-caps, said the firm, which previously announced plans to triple its AI investments from US$25 billion presently to US$75 billion by 2030. Mr Pillay added that Temasek’s investments reflect the company’s view of AI as a structural, long-term driver of value creation. Mr Chia Song Hwee, chief executive officer of Temasek Global Investments, said in a briefing with reporters that its progress toward the 15 per cent target will not be linear, and will depend on investment opportunities along the way. Asked how Temasek decided on the 15 per cent share, he said there is a natural growth expectation and it was a capital allocation decision that is “realistic”. The 15 per cent target excludes the AI-related exposure of Temasek Singapore-based portfolio companies . SPEEDING UP AI ADOPTION For the remaining 85 per cent of the state investor’s portfolio, Mr Pillay said they “must be focused on AI adoption for competitiveness”. “While it is important for us to invest in AI-innovative companies, which may well become scaled enterprises, the rubber hits the road in AI adoption,” he said. This was echoed by Mr Nagi Hamiyeh, president of Temasek Global Investments. When investing in any company, Temasek will be asking an “obvious question”, he said. “Are they beneficiaries or are they laggards when it comes to AI?” The real value is going to come from the adopters, he said. To build long-term value across its portfolio and wider ecosystem, Temasek is also seeking to tap AI to enhance its own decision-making, while also working on AI adoption with its Temasek portfolio companies, he said. These are Singapore-based companies, including CapitaLand, DBS and Mapletree Investments, that Temasek is a major shareholder of. Temasek typically holds a minimum shareholding of 20 per cent in these firms.President of Temasek Singapore Png Chin Yee said these portfolio companies are encouraged to “very actively” think about what AI means for their business models, how they can better serve customers and what new revenue streams may emerge. Leaders of these firms were also brought to the US and China for AI immersion programmes, said Ms Png, who is also chief financial officer of Temasek International. “It's important for us to know what the possibilities are, but at the same time, I think we need to be very clear that our AI transformation has to bring our people along with us,” she said. Mr Pillay noted that Temasek’s Singapore-based portfolio companies employ around 400,000 people globally. “This means we have a responsibility to ensure that we remain people-centred and people-led, not just as a company, but across the ecosystem,” he said. “We believe in AI’s promise, but we also take the risks seriously. We want to empower our people to harness AI, not be replaced by it.” RISK OF AI BUBBLE? Asked about the risk of an AI bubble, Mr Chia said there will be volatility and “periods of overvaluation” as the technology develops and evolves. “But one cannot stay away from investing because of those risks. What we need to do is to make sure that we understand the risk and we have a way to manage the risk,” he said. The AI overvaluation risk was most recently flagged by Mr Chia Der Jiun, managing director at the Monetary Authority of Singapore. Speaking at a forum in China last month, he said the returns on investments in AI are uncertain, adding that global economic growth and equity market valuations could slow sharply or reverse if investment assumptions are reassessed. Temasek’s Mr Chia Song Hwee noted that for some big companies that Temasek is invested in, they have multiple business lines besides AI. For example, a semiconductor company may have AI products, but also sell to other market segments.He also said that the exposure to AI is a natural extension to the digitisation trend that Temasek has been investing in. Technology, media and telecommunications makes up about 25 per cent of the portfolio, and the 15 per cent of AI exposure will be a part of that, he said. Overall, the company believes this amount of exposure to AI is manageable, and that it can ride through market volatility, he said. “It is very hard to time and very hard to manage this short-term volatility. We just need to make sure that we have the ability to deal with the change in market direction from time to time,” he said. Some AI companies that Temasek has a stake in have also gone public or are planning to, added Mr Chia. “We expect in a year or two, this portfolio will be highly liquid rather than highly private … so hopefully that will help us address some of the concerns,” he said. FOCUS ON INFRASTRUCTURE, PRIVATE CREDIT Besides AI, Temasek also set targets to grow its exposure to core-plus infrastructure and private credit. For core-plus infrastructure, related assets now make up 1 per cent of the portfolio. Temasek hopes to increase that to up to 5 per cent by Mar 31, 2031. Core-plus infrastructure refers to investments in energy-transition assets and digital infrastructure such as data centres. These have typically slightly higher returns than traditional infrastructure projects such as rail networks or gas pipes, Temasek said. “We see compelling opportunities in ageing infrastructure and grid modernisation, renewable and nuclear energy, energy storage, and breakthrough decarbonisation technologies,” the company said. For private credit, Temasek wants to grow its exposure from 2 per cent to 5 per cent by Mar 31, 2031. From a portfolio construction perspective, private credit is valuable because it provides good returns, balances growth opportunities like AI and does well in a high inflation environment, said Mr Rohit Sipahimalani, chief investment officer of Temasek International. Despite concerns about defaults surrounding private credit, it remains an important asset class, said Mr Gabriel Lim, executive director and chief executive officer of Seviora Holdings, an investment company wholly owned by Temasek. He said it’s important to consider factors such as how the deals are structured and the quality of the collateral. Pointing to a private credit fund by SeaTown, which is owned by Seviora, Mr Lim said: “We have good governance, we have good collateral.” The fund is performing well and can be scaled up, but in a disciplined, careful manner, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡：淡馬錫控股在週三（7 月 8 日）公佈財年業績時表示，計劃將其在人工智能相關資產上的投資增加一倍以上。當前，人工智能相關投資佔其整體投資組合的 6%，公司計劃到 2031 年 3 月 31 日財年結束時將這一比例提高至 15%。淡馬錫表示，人工智能的快速發展正處於一個 “關鍵階段”，將創造出巨大的新機會。在淡馬錫的人工智能投資介紹中，首席執行官迪爾漢·皮萊表示，其投資組合目前包括多個人工智能企業，包括英偉達、台積電、Anthropic、OpenAI、微軟和騰訊等。他表示，這些現有投資可以分為五個領域：能源和數據中心、半導體、雲服務提供商、基礎模型以及人工智能應用和軟件基礎設施。淡馬錫表示，在部署更多資本時將專注於這些領域。皮萊先生表示：“在這五個領域中，一些公司在某一領域處於領先地位，而一些公司則在多個領域之間垂直整合，形成了飛輪效應。” 該公司表示，亞馬遜、SpaceX 和谷歌等公司作為垂直整合的巨頭運營，之前已宣佈計劃將其人工智能投資從目前的 250 億美元增加到 2030 年的 750 億美元。皮萊先生補充説，淡馬錫的投資反映了公司對人工智能作為結構性、長期價值創造驅動因素的看法。淡馬錫全球投資首席執行官賈松輝在與記者的簡報中表示，朝着 15% 目標的進展不會是線性的，而是將取決於投資機會。被問及淡馬錫如何決定 15% 的比例時，他表示這是一個自然的增長預期，也是一個 “現實” 的資本配置決定。15% 的目標不包括淡馬錫新加坡投資組合公司的人工智能相關投資。加速人工智能採用對於國有投資者的其餘 85% 投資組合，皮萊先生表示，他們 “必須專注於人工智能的採用以保持競爭力”。他説：“雖然我們投資於可能成為規模企業的人工智能創新公司很重要，但真正的挑戰在於人工智能的採用。” 這一觀點得到了淡馬錫全球投資總裁納吉·哈米耶的呼應。在投資任何公司時，淡馬錫將會問一個 “顯而易見的問題”，他説：“他們是人工智能的受益者，還是落後者？” 他説，真正的價值將來自於採用者。為了在其投資組合和更廣泛的生態系統中建立長期價值，淡馬錫還尋求利用人工智能來增強自身的決策能力，同時與其淡馬錫投資組合公司合作推動人工智能的採用。他表示，這些公司包括淡馬錫作為主要股東的新加坡公司，如凱德集團、星展銀行和美凱龍投資。淡馬錫通常在這些公司中持有至少 20% 的股份。淡馬錫新加坡總裁彭振義表示，這些投資組合公司被鼓勵 “非常積極地” 思考人工智能對其商業模式的意義，如何更好地服務客户以及可能出現的新收入來源。彭女士表示，這些公司的領導者還被帶到美國和中國參加人工智能沉浸式項目，她同時也是淡馬錫國際的首席財務官。她説：“瞭解可能性對我們很重要，但同時，我認為我們需要非常清楚，我們的人工智能轉型必須讓我們的員工與我們一起前進。” 皮萊先生指出，淡馬錫新加坡投資組合公司在全球僱傭約 40 萬人。“這意味着我們有責任確保我們始終以人為本、以人為導向，不僅作為一家公司，而且在整個生態系統中，” 他説。“我們相信人工智能的前景，但我們也認真對待風險。我們希望賦能我們的員工利用人工智能，而不是被其取代。” 人工智能泡沫的風險？被問及人工智能泡沫的風險時，賈松輝先生表示，隨着技術的發展和演變，將會出現波動和 “過度估值的時期”。他説：“但不能因為這些風險而不投資。我們需要確保我們理解風險，並有辦法管理風險。” 最近，新加坡金融管理局的常務董事賈德俊也提到了人工智能的過度估值風險。他在上個月中國的一個論壇上表示，人工智能投資的回報是不確定的，並補充説，如果重新評估投資假設，全球經濟增長和股市估值可能會急劇放緩或逆轉。淡馬錫的賈松輝先生指出，對於淡馬錫投資的一些大公司來説，他們除了人工智能還有多個業務線。例如，一家半導體公司可能有人工智能產品，但也向其他市場領域銷售。他還表示，人工智能的投資是淡馬錫一直在投資的數字化趨勢的自然延伸。技術、媒體和電信約佔投資組合的 25%，而 15% 的人工智能投資將是其中的一部分。他表示，總體而言，公司認為這一比例的人工智能投資是可控的，並且能夠應對市場波動。“把握時機和管理短期波動非常困難。我們只需要確保我們有能力應對市場方向的變化，” 他説。賈先生補充説，淡馬錫所持有的一些人工智能公司也已經上市或計劃上市。“我們預計在一兩年內，這個投資組合將高度流動，而不是高度私有……希望這能幫助我們解決一些擔憂，” 他説。關注基礎設施和私人信貸除了人工智能，淡馬錫還設定了增加其核心加基礎設施和私人信貸投資的目標。對於核心加基礎設施，相關資產目前佔投資組合的 1%。淡馬錫希望到 2031 年 3 月 31 日將這一比例提高至 5%。核心加基礎設施指的是對能源轉型資產和數字基礎設施（如數據中心）的投資。這些投資通常比傳統基礎設施項目（如鐵路網絡或燃氣管道）略有更高的回報，淡馬錫表示。“我們在老化基礎設施和電網現代化、可再生和核能、能源存儲以及突破性脱碳技術方面看到了引人注目的機會，” 公司表示。對於私人信貸，淡馬錫希望到 2031 年 3 月 31 日將其投資比例從 2% 提高到 5%。從投資組合構建的角度來看，私人信貸是有價值的，因為它提供良好的回報，平衡了像人工智能這樣的增長機會，並在高通脹環境中表現良好，淡馬錫國際的首席投資官羅希特·西帕希馬拉尼表示。儘管對私人信貸的違約風險存在擔憂，但它仍然是一個重要的資產類別，淡馬錫全資擁有的投資公司 Seviora Holdings 的執行董事兼首席執行官加布裏埃爾·林姆表示。他表示，考慮交易結構和抵押品質量等因素非常重要。林姆先生指出，Seviora 擁有的 SeaTown 私人信貸基金表示：“我們有良好的治理，我們有良好的抵押品。” 該基金表現良好，可以在有紀律、謹慎的方式下擴大規模。</p>
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Temasek aims to more than double AI investment portfolio share to as much as 15% by 2031

英偉達

台積電

OpenAI

微軟

騰訊控股

騰訊控股(ADR)

亞馬遜

谷歌-A

谷歌-C

星展集團控股

NVIDIA Corporation

騰訊控股-R

Tencent HK SDR 10to1

騰訊控股(ADS)

淡馬錫計劃到 2031 年將其人工智能投資組合的份額增加至超過兩倍，達到最多 15%