--- title: "澳洲千億級養老基金：AI 根本沒泡沫，計劃逢跌加倉" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/292034909.md" description: "澳洲頭部養老基金 UniSuper 否認 AI 泡沫，計劃逢美股科技股下跌加倉。其 CIO 約翰·皮爾斯認為 AI 處於資本開支黃金期，估值合理。該基金超配英偉達、微軟等，本財年收益 10.4% 創五年最佳。儘管提示通脹和融資風險，但仍視回調為增持機會。" datetime: "2026-07-08T08:15:06.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/292034909.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/292034909.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/292034909.md) --- # 澳洲千億級養老基金：AI 根本沒泡沫，計劃逢跌加倉 澳洲頭部養老基金 UniSuper 無視市場對美國科技股估值過高的擔憂，計劃逢該板塊下跌持續加倉，押注 AI 將長期拉動科技企業盈利增長。 該基金管理規模達 1660 億澳元（摺合 1150 億美元），其首席投資官約翰・皮爾斯（John Pearce）在採訪中表示，基金長期超配美國科技股，行業正處在 AI 資本開支週期的黃金階段。**如果板塊整體回撤 10%，機構就會加碼增持。** 自美國科技股上月曆史高點回落之後，全球投資者分歧持續放大。一部分投資者擔憂行業競爭白熱化，科技巨頭鉅額 AI 投入難以兑現可觀回報。另一部分資金則認為，本輪 AI 屬於跨世代技術變革，能夠支撐行業多年上行行情。 皮爾斯否認市場存在泡沫，稱**各項估值指標並未出現泡沫化特徵**。科技企業資本投入規模龐大，但基本面紮實、成長空間充足，基金將持續持有多頭倉位。 UniSuper 已連續數月維持美股科技超配倉位，國際股票佔其標準投資組合 35% 左右，英偉達（NVDA）、微軟（MSFT）、蘋果（APPL）是前三大重倉個股。 這套持倉助力該基金截至 6 月 30 日本財年收益 10.4%，創下五年最佳業績，大幅跑贏澳洲養老金行業約 9% 的收益中樞、同期納指 100 指數上漲 34%，美股半導體指數漲幅近 160%。 皮爾斯也提示，如此極致的高收益無法長期延續，近年澳洲養老金收益顯著高於 7.5% 的長期中性預期。他預判未來 12 個月市場存在兩大核心風險： > 一是通脹粘性超預期，**市場或將定價美聯儲四次加息，十年期美債收益率逼近 6%，直接終結本輪美股牛市**；二是**Anthropic、OpenAI 這類重資產 AI 企業融資遇冷，引發科技板塊深度回調**。 即便風險落地催生拋售**，只要風險可控，UniSuper 都會把下跌視作加倉機會**。皮爾斯認為，市場已經適應高利率環境，十年期美債收益率升至 5% 區間時，股市依舊具備上漲動力。 週三晚間將公佈美聯儲上月議息會議紀要，交易機構預判美聯儲主席凱文・沃什（Kevin Warsh）會壓縮政策相關表述，弱化加息信號。 渣打銀行北美宏觀策略主管史蒂夫・英格蘭德（Steve Englander）分析，**若紀要完全迴避加息相關討論，市場會解讀為美聯儲缺乏收緊意願，進而重塑利率定價。** ## 中東衝突再度升温，油價反彈推高美債收益率，亞洲股市分化加劇 週三中東地緣局勢再度升温，疊加美國收緊伊朗原油相關制裁，市場擔憂停火框架破裂，原油價格上行，全球債券同步遭遇拋售。與此同時，隨着資金從高位科技板塊流出，漲勢集中在該板塊的股市搖搖欲墜。 美、布兩油隔夜大漲 5%，雖遠低於戰爭峯值 120 美元上方，但仍顯著抬升通脹預期，施壓債市。持續數月的衝突消耗全球原油庫存，**供給端抵禦衝擊的緩衝空間大幅收縮。**十年期美債收益率週三上行 3 個基點，升至 4.565%，創下一個月新高，三十年期美債收益率突破 5% 關口。 新西蘭銀行（BNZ）惠靈頓資深策略師傑森・黃（Jason Wong）表示，**市場對中東襲擊事件負面反應明顯，但尚未進入全面恐慌狀態。歐美股指期貨整體窄幅震盪。** 景順（Invesco）亞太全球市場策略師趙戴維（David Chao）點評，地緣風險溢價本已逐步回落，本輪衝突證明和平協議仍存在大量變數。當前布倫特油價尚未充分計入中東持續摩擦帶來的供給風險。本週公佈數據顯示，美國戰略石油儲備降至 1983 年以來最低值，原油市場抗供給衝擊能力大幅下滑。 亞洲市場盤面波動劇烈，三星電子（Samsung Electronics）連續兩日大跌拖累韓國大盤，即便企業預告淨利潤暴漲 19 倍，資金仍集中高位止盈。 KOSPI 指數當日收盤報‌7246.79 點‌，單日跌幅達 5.35%，累計從 6 月高點回撤超過 20%，技術上已正式進入‌熊市‌，不過今年全年累計漲幅仍高達 70%。 摩根大通亞太現金股票銷售主管薩拉・佩林（Sara Perring）稱，全球資金同步在 AI 熱門標的上獲利了結，短期韓國股市波動率上行，外資持續流出。隔夜納斯達克綜合指數（IXIC）跌破 50 日均線。 日經 225 指數（N225）週三下跌 2.11%，港股走出獨立行情，恒生科技指數大漲 5.02%，躋身年內表現最佳單日行情之列，資金低位佈局超跌科技標的。 ### 相關股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [07788.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07788.HK.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [07388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07388.HK.md) - [NVDS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDS.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [NVDB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDB.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDQ.US.md) - [NVD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [NVDG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDG.US.md) - [NVDO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDO.US.md) - [NVDW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDW.US.md) - [NVYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVYY.US.md) - [NYYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NYYY.US.md) - [DIPS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DIPS.US.md) - [09388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09388.HK.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) - [MSFW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFW.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFY.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [微軟部份產品據報改用自研 MAI 模型 盼減少對 OpenAI 及 Anthropic 依賴](https://longbridge.com/zh-HK/news/292011223.md) - [台達電 6 月營收再寫新高，AI 電源與 HVDC 出貨倒數](https://longbridge.com/zh-HK/news/292161008.md) - [熊市丨美國半導體股遭拋售 高盛:AI 驅動科技週期未見頂](https://longbridge.com/zh-HK/news/292146568.md) - [《大灣區》大灣區國產智算超萬卡集羣韶關上線啟用，服務區內 AI 產業](https://longbridge.com/zh-HK/news/292261627.md) - [星巴克開發 AI 工具，擬取代微軟及 IBM 軟件](https://longbridge.com/zh-HK/news/292193386.md)