Enerpac Tool Group 2026 年第三季度財報電話會議記錄

Enerpac Tool Group（纽约证券交易所代码：EPAC）于周三举行了第三季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。

此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。

访问完整电话会议记录请点击 https://events.q4inc.com/attendee/473343981

摘要

Enerpac Tool Group Corp 宣布达成收购 SFE Group 的最终协议，预计将在 2027 财年第一季度完成，此次收购将使 Enerpac 的可服务市场扩大约 10 亿美元。

尽管 ITS 服务业务下降了 8%，但公司报告产品销售有 5% 的有机增长，服务收入也有所改善。

Enerpac 预计此次收购将在 2027 财年对调整后的每股收益产生积极影响，并计划在收购后 12 个月内将净债务杠杆从 2.8 倍降低至 2.2 倍。

挑战包括由于中东冲突导致的服务项目延迟，影响了第三季度的财务表现，并导致对 2026 财年的调整全年指引。

管理层强调了强劲的现金流、持续的股票回购，以及利用 SFE 的管理团队和分销网络推动未来增长的重点。

完整记录

操作员

感谢您的耐心等待。我的名字是 Carli，我将是您今天的会议操作员。此时，我想欢迎大家参加 Enerpac Tool Group 2026 财年第三季度财报电话会议。所有线路已静音，以防止背景噪音。在发言者发言后，将进行问答环节。如果您在此期间想提问，只需在电话键盘上按星号，然后按数字 1。

如果您想撤回您的问题，请再次按星号 1。谢谢。现在我想把电话交给首席财务官 Darren Kozik。请继续。

Darren Kozik，执行副总裁兼首席财务官

谢谢你，操作员。早上好，感谢您参加 Enerpac Tool Group 2026 财年第三季度的财报电话会议。今天与我一起参加会议的还有我们的总裁兼首席执行官 Paul Sternlieb。还有我们的新投资者关系高级总监 Christian Audi。Christian 在资本市场方面拥有超过 25 年的经验，最近担任全球最大的能源公司之一 Adnoc Gas 的投资者关系负责人。

在他职业生涯的早期，他曾是摩根士丹利和桑坦德的顶级机构投资者分析师。我知道你们都会喜欢与他作为你们的主要联系人合作。

Christian Audi，投资者关系高级总监

谢谢，Darren。很高兴来到这里。我期待与大家合作。在今天的电话会议中，我们将提到非公认会计原则（non-GAAP）指标。您可以在昨天发布的新闻稿中找到 GAAP 与非 GAAP 指标的对账。我们的评论还将包括前瞻性声明，这些声明可能面临风险，导致实际结果与预期有重大差异。这些风险包括我们最新的 SEC 文件中提到的事项。今天电话会议中提到的幻灯片可在公司网站的投资者关系部分下载并与我们一起查看。

今天的电话会议录音也将在我们的网站上提供。现在，我将把时间交给我们的首席执行官 Paul。

Paul Sternlieb，总裁兼首席执行官

谢谢，Christian，欢迎加入团队。在 2026 财年第三季度，有很多令人满意的地方。上个季度，我们表示预计在我们的产品业务中实现中个位数的增长，并在我们的服务运营中产生改善的趋势。我很高兴地说，我们实现了这一计划，尽管来自中东冲突的阻力超出了预期。但稍后我会详细说明。

显然，我们昨天下午宣布的重大消息是，我们已签署最终协议收购专业制造设备集团（SFE Group），预计将在 2027 财年第一季度完成，具体取决于监管批准和惯例成交条件。如果我可以稍微回顾一下，过去几年，我们一直在传达并购是 Enerpac 整体增长战略的关键方面。我们还强调了我们过程的严谨性，确保任何交易都符合我们的战略和财务目标，并创造股东价值。

同时，我们明确追求高质量资产，这些资产拥有与 Enerpac 类似的优质品牌和强劲的利润率。通过 SFE Group，我们相信找到了符合或超过所有这些标准的公司。如幻灯片 5 所示，SFE Group 是全球领先的专业制造和工业工具解决方案提供商，服务于像 Enerpac 这样的关键行业，其品牌可以追溯到 1959 年。SFE Group 由互补的市场领先品牌组成，最古老的品牌可以追溯到 1936 年。

今天，SFE Group 在三个类别中提供产品：管道倒角和现场加工、轨道焊接和切割，以及工具和起重设备。重要的是，如幻灯片 6 和 7 所示，收购 SFE Group 将扩大并加强我们在包括国防、发电和半导体及数据中心等有吸引力的高增长垂直领域的地位。凭借 SFE Group 在质量、耐用性、可靠性和创新方面的声誉，我们相信此次收购将增强我们的产品组合，并创造额外机会，以利用我们的全球规模分销网络和技术及应用专业知识。

随着 SFE Group 的加入，我们将把 Enerpac 的可寻址市场扩大约 10 亿美元，使我们的总服务可寻址市场从大约 45 亿美元提高到 55 亿美元。SFE Group 的加入还将带来一支经验丰富且才华横溢的管理团队。除了他们的制造运营和商业专长外，他们在成功收购和整合方面也有着良好的记录。这一技能将帮助 Enerpac 在未来继续保持增长轨迹。

与此同时，我们相信 Enerpac 可以为他们的增长增值并捕捉收入协同效应。目前，SFE Group 的销售约 70% 来自美国。因此，我们看到利用我们的国际分销网络并加速国际扩展的机会。这仅仅是个开始，因为我们可以利用 Enerpac 在美国的国家账户关系进一步推动渗透。这只是我们相信可以共同实现的加速增长的两个例子。

此外，我们预计随着时间的推移将实现关键的成本协同效应，Darren 将进一步详细说明。现在我将电话交给 Darren，讨论收购的一些其他财务方面。

Darren Kozik，执行副总裁兼首席财务官

谢谢你，Paul。正如第 8 页所示，SFE Group 在截至2026年3月31日的过去 12 个月内产生了约 1.7 亿美元的销售额和约 4400 万美元的调整后 EBITDA，收购价格约为 4.72 亿美元。这相当于 10.6 倍的调整后 EBITDA。我们打算通过在我们的循环信贷设施下借款和激活我们高级信贷协议的约 2.25 亿美元的可调功能来资助此次收购。

我们保持了保守的资产负债表，这笔交易反映了对这种财务灵活性的有序部署。在收购完成后，Enerpac 的净债务杠杆将约为调整后 EBITDA 的 2.8 倍。基于我们对 Enerpac 和 SFE Group 业务合并后现金流生成的预期，我们预计在收购完成后 12 个月内将杠杆降低至约 2.2 倍，其中大部分减少将在 2027 财年的后半段实现。

这将使我们处于目标杠杆范围的 1.5 到 2.5 倍之间。我们预计此次收购将在 2027 财年对调整后每股收益产生积极影响。我们在短期内的模型假设成本协同效应最小，因为我们认为 SFE Group 是一个强大的独立业务。因此，我们的回报预期基于业务的质量、增长潜力和未来的收入协同效应，而不是短期的成本削减机会。也就是说，我们确实看到我们的回报预期有上行空间，因为我们随着时间的推移从我们合并的规模和通过执行我们的 Ascend 转型计划以及 PEP 持续改进计划在 Enerpac 建立的结构中捕捉成本协同效应。更具体地说，我们相信有机会利用我们现有的人力资源、IT 和财务基础设施的部分。同时，我们预计在系统控制和报告能力方面进行有针对性的投资，因为我们将 SFE 转型为 Enerpac 的运营模式和上市公司环境。总的来说，到第三年，我们预计基于我们的预期收入和成本协同效应，调整后 EBITDA 的协同效应将达到 400 万到 600 万美元。

总体而言，我们认为此次收购代表了资本的有吸引力的使用，使我们能够通过增加一个高质量、强利润率的业务来实现有意义的规模，具有引人注目的增长特征，并有机会随着时间的推移创造额外价值。我们目前预计在 2027 财年的第一季度完成收购，具体取决于监管批准和惯常的成交条件。现在让我换个话题，简要评论一下我们的第三季度。

从第 10 页开始，第三季度的产品销售有机增长 5%。强劲的产品销售部分抵消了 ITS 服务业务 8% 的下降。但正如您可能记得的，上个季度我们宣布采取措施应对 EMEA 地区服务业务的市场放缓。我们还宣布与一家主要的英国北海石油和天然气公司签署了一项为期五年的新服务合同。在这两者的初步好处的帮助下，我们的服务业务在收入上实现了 17% 的环比增长，盈利能力也有所改善，反映出我们在追求向高利润服务业务和可盈利增长目标的战略转型方面取得的进展。在其他部门的 Cortland，我们继续实现 25% 的强劲有机增长，得益于我们持续成功地吸引新客户和项目。转到第 11 页，显示按地区的有机增长表现，美洲的收入同比增长 6%。其中，产品收入在该地区增长了 10%，而且增长势头广泛。

正如 Paul 将讨论的，突出的终端市场是电力生产，包括我们的重型起重技术业务或 HLT，专注于数据中心和基础设施建设的重型起重和移动解决方案。亚太地区的收入持平，受到中东冲突的影响。在石油和天然气行业，炼油厂推迟了停工，以最大化生产，导致订单被推迟。

更广泛地说，较高的通货膨胀导致我们的最终客户寻找节省开支的方法，例如推迟购买。然而，在亚太地区，澳大利亚、日本和韩国表现强劲。转向 EMEA 地区，该地区第三季度的收入持平，因为产品收入的增长被服务收入的下降所抵消。值得注意的是，EMEA 地区的表现也受到中东持续冲突的影响。在上个季度的电话会议上，我们刚刚进入冲突的两周。

鉴于冲突的长期性，影响超出了预期。虽然很难估算确切的金额，但我们特别注意到一个价值 300 万美元的服务项目原定于第三季度进行，但由于冲突而推迟。加上其他客户的延迟和该地区受影响的发货，这导致整体季度的逆风高于预期。鉴于中东局势的流动性，我们预计第四季度将面临类似的环境，但希望在 2027 财年的上半年看到更正常的流动。

转到第 12 页，总体而言，正如保罗所提到的，我们执行了上个季度提出的运营杠杆。此外，我们确认了来自 IEIPA 关税预期退款的 600 万美元净收益。排除关税回收的好处后，由于我们重型起重技术（HLT）业务的增长率较高以及服务业务的持续稀释，毛利率受到负面影响。调整后的销售和管理费用（SG&A）上升了 90 个基点，占收入的比例增加。

我们继续在业务上进行投资，增加研发支出和与新产品发布相关的费用，包括最近的 Conexpo 展会，我们推出了六款产品。在每股基础上，我们报告了 2026 财年第三季度调整后的每股收益为 0.60 美元，其中 0.08 美元与关税回收相关。与去年同期的 0.51 美元相比，现金流在年初至今表现强劲，运营现金流为 6900 万美元，而去年同期为 5600 万美元。自由现金流在 2026 财年的前九个月增加了 2000 万美元，达到 6000 万美元，我们很高兴继续我们的股票回购计划，本季度回购了约 1500 万美元的股票。

展望未来，尽管我们对产品业务的中等单一数字增长和第三季度服务的连续改善感到满意，但我们已调整了全年指引。由于中东持续冲突导致服务收入的延迟，对利润率的影响超出了预期，因为该业务具有较高的固定成本性质。此外，我们预计由于 HLT 业务的增长较快，利润率也会受到影响，正如第 13 页所示，该业务的利润率略低。

我们现在预计 2026 财年的有机增长为 1% 至 2%，并指导调整后的 EBITDA 为 1.51 亿至 1.56 亿美元，调整后的每股收益为 1.84 美元至 1.89 美元。鉴于迄今为止强劲的现金流表现，我们的自由现金流指引保持不变。接下来，我将把时间交给保罗。

保罗·斯特恩利布，董事长兼首席执行官

谢谢你，达伦。正如达伦所说并在第 14 页上所示，电力生成领域一直是 Enerpac HLT 业务在美洲地区的一个特别强劲的来源。我们受益于与现有客户的积极互动。我们还发起了一项针对数据中心客户的营销活动。这些营销举措导致了强劲的商业活动、不断增长的销售线索和扩大的订单积压，因为我们推广我们的关键移动系统在数据中心建设和支持数据中心设备制造商中的应用。

正如我之前提到的，SFE 集团的加入将为我们提供更大的机会，接触到有吸引力的电力生成和数据中心终端市场。SFE 集团提供广泛的标准和定制解决方案，以确保电力生成行业（包括可再生能源和核能）的可靠性能和支持关键操作。我们还预计 SFE 集团将在数据中心市场继续产生重要销售，其中管道和管材是冷却基础设施的关键组成部分。

在电话会议开始时，我还提到 Enerpac 在不断增长的国防市场中的强大地位。因此，我很高兴地宣布，我们刚刚与一家主要的欧洲军事承包商签署了一份近 500 万美元的合同，提供支持关键车辆维护活动的专用起重系统。我们预计将在 2027 财年发运该项目的大部分产品。SFE 集团与 Enerpac 的良好契合的另一个方面是我们共享的创新文化。

在 Enerpac，我们对今年加速的创新步伐以及市场对我们最近产品推出的反应感到满意，因为我们继续将这些产品商业化。如第 15 页所示，我们的新 LU 系列轻型扭矩扳手泵是一种用于间歇性工作紧固应用的便携式泵，是我们现有产品组合的自然延伸，满足了可观的重复应用机会。此外，像我们其他的新产品一样，我们相信其设计特点和高可靠性支持 Enerpac 的高端市场地位。

我们也对双机滑板套件的推出感到兴奋，这是我们首个将重型起重技术与 DTA 的移动和定位技术相结合的综合解决方案。该系统专为在工厂内移动高价值的预制数据中心模块而设计，进一步增强了我们涵盖起重、千斤顶支撑和受控运输解决方案的端到端重型起重和定位产品组合。到目前为止，我们在 2026 财年已推出八款新产品，并有望在全年交付 10 款，速度是 2025 财年的两倍。

展望未来，正如第 16 页所述，我们相信 Enerpac 在我们的产品业务中可以继续实现中个位数的增长，因为我们在有吸引力的垂直市场和地理位置上占据了良好的位置，并得益于我们的创新计划的成功。同时，服务业务在增长和利润率方面也在持续改善，当中东冲突平息时，我们确实看到通过我们的产品和服务业务支持重建工作的机会。

最后，正如您所见，我们继续产生强劲的现金流，并保持有效的资本管理。在我们开始回答您的问题之前，我想借此机会让 SFE 集团的每一个人知道，我们非常高兴他们加入 Enerpac 团队。我们相信，我们对客户、质量、创新和运营卓越的共同承诺，加上共同的文化价值观，使我们在结合互补产品以增强我们作为顶级工业解决方案提供商的地位时，自然契合。

那么，我们很乐意回答问题。

操作员

此时，如果您想提问，请在电话键盘上按星号，然后按数字一。我们将暂停片刻以整理问答名单。您的第一个问题来自 CJS 证券的 Will Gilday。

Will Gilday（股票分析师）

早上好，Paul 和 Darren，恭喜你们完成收购。

Paul Sternlieb，董事长兼首席执行官

早上好，Will。

Darren Kozik，执行副总裁兼首席财务官

谢谢。

Will Gilday（股票分析师）

您能多谈谈您喜欢这家公司的原因吗？有什么吸引人的地方？同时，了解 SFE 在过去几年的有机增长情况以及通过收入协同和全球分销网络可以达到的潜力也会很有帮助。

Paul Sternlieb，董事长兼首席执行官

是的，我们很乐意这样做。再次感谢您的提问。我们对这次收购感到非常兴奋。正如我们在准备的发言中强调的，SFE 是一家拥有优质产品和利润的企业。与 Enerpac 在市场上的定位类似，它有能力推动强劲的增长，我们相信，无论是有机增长还是非有机增长，都是如此。事实上，近年来其有机增长一直保持在高个位数或更高的水平。因此，我们对基础业务的表现感到非常满意。

它接触到更高增长的终端市场和地理区域，正如我们所讨论的，实际上是一个互补的定位，扩大了我们可寻址市场约 10 亿美元。此外，它还拥有一支非常强大的管理团队，他们将留任并成为 Enerpac 工具集团团队的一部分。因此，我们对其带来的优秀人才感到非常兴奋。正如我们所讨论的，随着时间的推移，我们也看到了收入和成本协同的机会。

我认为在收入方面，我们的看法是，我们肯定可以利用 Enerpac 的国际分销网络以及与主要国家客户的关系。但同时，SFE 也接触到 Enerpac 目前尚未充分渗透的其他渠道。因此，我认为这确实是双向的。正如 Darren 提到的，我认为在早期，成本协同可能会有限，因为我们更多地专注于整合，将其提升到上市公司的标准，并推动更多的收入增长。

但随着时间的推移，我们确实看到在 HR、IT、财务等方面的运营协同机会，坦率地说，采购协同可能是一些更容易实现的机会。因此，总的来说，我们非常兴奋。我们一直在认真探索市场机会，我们相信这对我们来说是一个非常好的契合。

Darren Kozik，执行副总裁兼首席财务官

Will，我想补充一点，正如您所看到的 Paul 描述的业务，以及我们通过尽职调查所看到的，这是一家高质量的企业，我们认为以有吸引力的估值收购了它。因此，我们非常高兴将 SFE 集团纳入我们的大家庭，因为我们认为这将推动未来的增长。

Will Gilday（股票分析师）

顺便说一下，我们期待明天在怀特普莱恩斯的 CJS 会议，以便分享更多信息。是的，我们期待您在那里。非常感谢您的解答。那么，您提到的对于这家非常有吸引力的企业的 10 倍 EBITDA 倍数是相当合理的。这是一个竞争过程吗？我很好奇为什么倍数没有更高。是否有近期的宏观或其他阻力，或者我们应该考虑的其他因素？

Paul Sternlieb，董事长兼首席执行官

是的，这完全是一个专有的过程，Will，根本没有竞争过程。事实上，这家企业并没有计划出售。所有者 Gladstone 实际上是一个常青基金，因此他们没有任何近期的出售需求。我们只是聚在一起，能够达成对双方都有意义的交易，并使其顺利进行。因此，正如 Darren 提到的，我们认为这在估值上是有吸引力的，确实低于 Enerpac 的交易倍数。

总体而言，我认为这是一个非常好的交易。

Will Gilday（股票分析师）

太好了，这非常令人兴奋，期待明天见到你们。谢谢。

保罗·斯特恩利布，董事长兼首席执行官

谢谢。

操作员

下一个提问来自罗斯资本合伙公司的汤姆·海斯。

汤姆·海斯（股票分析师）

早上好，大家。感谢你们回答我的问题。达伦，首先关于指导，能否提供更多关于一些变化的理由、关键驱动因素的细节？还有，关于第四季度的 SFE 交易，是否会有任何交易成本？我们应该期待什么吗？

达伦·科齐克，执行副总裁兼首席财务官

没有。好问题，汤姆。我们目前的情况是，回顾过去几个季度，我们对中个位数的产品增长感到非常自豪。这是过去几个季度的强劲表现。我们的服务业务也在其中。我们在过去几个季度中提到过这一点。这对整体组合略有稀释，显然我们一直在努力重新定位这项业务，并且在此之上还有中东的冲突。

这对收益造成了拖累。因此，当我们展望第四季度时，实际上与第三季度非常相似，尽管我们不会有关税恢复来帮助提高利润率。所以，坦率地说，我们对第四季度的看法与第三季度相似，低个位数的增长，甚至在 23、24 的中间范围内的利润率。好吧，所以，当你退一步看时，这就是我们今天的情况。从交易的角度来看，我们将把这些成本剔除。

我们会考虑调整后的 EBITDA，不包括并购成本和任何非现金收购费用，但我们将在未来分享更多信息。

保罗·斯特恩利布，董事长兼首席执行官

是的，在我们的季度报告中，我们确实在第三季度对此交易有一些费用，第四季度也会有一些后续影响。

汤姆·海斯（股票分析师）

好的，然后也许我们稍微转变一下话题，谈谈产品方面。我知道我们在今年早些时候的 Conexpo 上有机会看到你们的一些新产品，但能否更深入地探讨一下数据中心的机会？你在准备的发言中提到过这一点。你认为 Enerpac 在这方面能找到什么样的市场定位？而且，SFE 又是如何进一步扩展这一点的？

威尔·吉尔代（股票分析师）

是的，汤姆，我很高兴回答。虽然目前规模较小，但我们确实将其视为一个超额增长的机会。我们在准备的发言中提到过这一点。首先，针对 HLT，具体来说，在幻灯片 14 中，我们看到了一些不错的增长，并建立了良好的订单积压。我们认为，这主要是通过数据中心或与数据中心相关的活动推动的。我想强调的是，我们的产品并不是直接进入数据中心，意味着我们的客户并不是超大规模的用户。

更常见的是，他们是制造重型设备的制造商，这些设备必须进入数据中心，他们需要我们的设备和工具来帮助制造、生产这些设备，移动它们到他们的设施中，并最终将其移动并放置在数据中心内部，比如一些模块化解决方案。因此，我们对这方面的进展感到非常满意。正如我们所说，我们已经启动了一些针对数据中心市场的特定营销活动。

此外，正如我们在准备的发言中提到的，我们刚刚推出了新的电池驱动双机滑板套件。这对我们来说非常令人兴奋，因为我们已经拥有 DTA 大约一年半。我们能够利用该团队开发的一些技术，并实际整合到我们的 HLT 解决方案中。因此，我们之前假设的一些早期技术协同效应现在真的开始显现。

该解决方案允许对预制数据中心模块进行非常精确的移动。因此，再次强调，虽然起步较小，但鉴于我们的产品及其能帮助客户做的事情，这些市场的增长前景非常好。

汤姆·海斯（股票分析师）

太好了，感谢你的详细解答。我会回到队列中，谢谢。

威尔·吉尔代（股票分析师）

谢谢，汤姆。

操作员

下一个提问来自威廉·布莱尔公司的罗斯·费伦布莱克。

罗斯·费伦布莱克（股票分析师）

早上好，先生们。

威尔·吉尔代（股票分析师）

早上好。早上好。

罗斯·费伦布莱克（股票分析师）

恭喜你们今天的收购。也许从这里开始。我们能否谈谈竞争格局？听起来他们占有 15% 到 20% 的市场份额。还有其他竞争对手需要注意吗？

威尔·吉尔代（股票分析师）

是的，我会说，罗斯，就像 Enerpac 一样，这是一个相对较大且相对分散的市场。对于 SFE 所做的大部分事情，他们在市场上要么是市场领导者，要么是前两三名的地位。在美洲地区，这一点可能更为明显，因为他们在该地区的权重，这显然是我们对收入协同效应感到兴奋的原因之一，以及我们帮助他们在国际上进一步发展的能力。

但是，他们的品牌组合处于非常高端的位置，并且在市场上享有良好的份额。但同样，市场上还有一大批分散的竞争对手，顺便说一下，随着时间的推移，这可能会带来额外的非有机增长机会。我们也喜欢的一个方面是，正如我们谈到的，SFP 在非有机增长方面的能力。他们在过去几年中增加了许多业务和品牌，而 Gladstone 拥有他们时，他们实际上也带来了其他机会的渠道。因此，随着时间的推移，我认为这将有助于提升我们自己的企业发展机会。

罗斯·费伦布莱克（股票分析师）

好的。我只是想了解一下是否还有其他人真的在这些终端市场中脱颖而出，成为主导供应商。如果回顾过去五年左右，你觉得他们是有机地在抢占市场份额，还是只是随着市场一起增长？如果是的话，他们的策略是什么？是地理上的，还是更多与终端市场、品牌相关的？

Will Gilday（股票分析师）

是的，我认为在我看来，没有特别突出的竞争对手。确实有很多竞争者，随着时间的推移，我们可以在投资者材料中分享更多相关信息。但就像 Enerpac 一样，我们始终对竞争环境和我们在市场中的定位保持警惕。SFP 也是如此。但我对他们今天的定位感到自信。我认为我们的观点是，他们在过去几年中确实在抢占市场份额。

我认为他们在市场上的商业执行方面表现出色，推出的一些创新也很成功。我认为这些因素的结合确实使他们能够有效地比市场增长得更快，这是我们的看法。

Ross Ferenblack（股票分析师）

好的，听到这个消息很高兴。然后考虑一下他们在发电基础设施方面的终端市场曝光率与 Enerpac 相比。你看到这些终端市场增长了吗？也许是利用这一市场的能力。未来这两个产品组合会是什么样子？

Will Gilday（股票分析师）

是的，绝对是。如果你查看第 7 页，它确实分解了终端市场的曝光率。而且，这在我们评估与 SFE 的机会时是一个非常吸引人的因素。他们在发电和能源市场以及航空、军事和国防方面都有相当广泛的曝光。因此，我认为这些市场非常有吸引力，我们相信它们有长期的积极基本面。

当然，还有半导体和数据中心市场，在这些市场中，他们的曝光率比我们今天要显著得多。换句话说，几乎所有 SFE 的产品组合都是用于圆形物体的工具，简单来说就是管道。任何需要管道的地方，你需要切割管道、连接管道、焊接管道，类似的事情。这本质上是他们的许多工具为客户提供的功能，显然是高精度、高质量的。

如果你考虑这些终端市场，那里有很多圆形设备、圆形管道，尤其是在数据中心和半导体等市场，他们需要管道进行冷却。因此，这对我们来说是一个非常吸引人的因素。所以，我认为这两者的结合使我们能够在这些终端市场中更有效地推动渗透。

Ross Ferenblack（股票分析师）

好的，我的意思是，他们的网站似乎更侧重于核能和可再生能源。考虑到这一点，35% 的能源是电力。那么石油和天然气的比例是什么？

Will Gilday（股票分析师）

这是一个相当重要的因素。是的，我认为那个网站我会把它视为一种补充信息。但你知道，我们分享的数据中，有相当一部分与炼油和石化相关。他们确实在核能方面做了相当多的工作，正如你所知道的，这对 Enerpac 来说是一个很好的终端市场。我们甚至有一些专门针对核能市场的产品线。是的，他们也参与风能，就像我们一样。

在风能方面的曝光率可能与 Enerpac 今天的情况相似，都是个位数。

Ross Ferenblack（股票分析师）

太好了。这非常有帮助。谢谢你们。让我们回到提问环节。

Will Gilday（股票分析师）

谢谢。

操作员

再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的星号，然后按数字 1。您的下一个问题来自 Argus Research 的 Steve Silver。

Steve Silver（股票分析师）

谢谢，操作员，感谢您回答我的问题，并祝贺达成交易。因此，公司的杠杆率已经降低到 0.5 倍，您预计在交易完成时会上升到约 2.8 倍，并预测在第一年结束后回落到约 2.2 倍。只是好奇这些预测是否会改变您对额外收购的能力或意愿的看法，还是您真的专注于将杠杆率恢复到合理范围内？

Darren Kozik，执行副总裁兼首席财务官

好问题，Steve。所以，我想给大家一些关于 SFP 集团的背景，他们的现金生成能力与我们非常相似。好的。当你查看他们的业务时，他们的资本支出占收入的比例在 1% 到 2% 之间，与我们非常相似。因此，我们对偿还债务以达到目标杠杆率 1.5 到 2.5 倍的能力充满信心。你知道，在接下来的 12 个月里，这将是一个重点，但我们也将有额外的资本来进行小规模收购或潜在的股票回购。

因此，我们在前方有选择，并且由于我们的杠杆率将处于合理水平，我们也有灵活性。

Will Gilday（股票分析师）

是的，我还想补充一点，Steve，正如之前提到的，SFE 团队实际上带来了现有的一系列额外的非有机机会。其中一些是较小的收购，我们可能会考虑追求这些机会，考虑到我们资产负债表的强劲。因此，显然在我们恢复到更舒适的杠杆位置之前，我们不会考虑进行任何大规模的收购。但较小的收购绝对在可能范围之内。

Steve Silver（股票分析师）

很好。那么回到中东，我知道你们在准备的发言中谈到了你们对那里的长期冲突的看法，但你们也提到你们预计至少在财政 27 年会看到一些复苏。因此，我很好奇你们认为从这场冲突中可能出现的风险或痛点是什么，考虑到情况仍然如此不稳定，即使在这场冲突已经持续了五、六个月的情况下，作为提醒，中东在我们的业务中大约占 10% 或约 6000 万美元。

所以这就是它的规模。你知道，当我们回顾第三季度发生的事情时，我们确实有一个大的停工被推迟了。Steve，显然，考虑到过去几天的新闻，可能还有更多的推迟。你知道，我和 Paul 在看中东时，我们认为机会不是如果，而是何时。好的。你知道，这就是我们所采取的视角。我们确实认为未来会有机会。

只是关于冲突。这可能需要时间。好的，太好了。然后如果可以的话，再问一个。准备的发言提到 SFE 大约有 1400 个活跃的分销商。我知道你们在过去几年中做了很多工作来整合自己的分销网络。所以我很好奇在分销网络方面是否有很多重叠，以及你们计划如何真正整合这个分销网络。关闭后。

Will Gilday（股票分析师）

是的，Steve，这是个好问题。我的意思是，当我们进入整合规划时，这无疑是一个关注的重点，尤其是在商业方面，如何利用我们两个渠道的优势，为 Enerpac 和 SFE 推动加速增长。他们拥有一个非常令人兴奋、强大且广泛的分销渠道合作伙伴网络。与 Enerpac 目前的做法确实有一些重叠，但这就像一个维恩图，对吧？我们有一些分销或渠道类型是他们没有或不够强的地方。

而且他们有一些渠道合作伙伴是我们传统上不够强的地方。我给你一个例子。焊接渠道，考虑到他们与 axair 及其他一些产品线的合作，是 SFE 一个相对强大的渠道，而 Enerpac 传统上并没有在这个领域发挥作用。因此，我们将在适当的时候通过商业组织进行评估。但我们确实认为有一些机会可以利用分销网络的合并规模。

Steve Silver（股票分析师）

非常感谢你们回答这些问题。

Will Gilday（股票分析师）

谢谢。

操作员

目前没有其他问题。我现在将电话交回给 Paul Sternlieb，以便进行任何结束语。

Paul Sternlieb，总裁兼首席执行官

好的，再次感谢大家今天早上参加我们的电话会议。正如我提到的，我们将参加明天在怀特普莱恩斯举行的 CJS 第 26 届年度新想法夏季会议。如果你能参加，请加入我们。再次感谢，祝你有美好的一天。

操作员

女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，且可能会随时更改。