--- title: "SK 海力士美股 “首秀” 今夜重磅來襲！AI 投資熱潮迎來關鍵壓力測試" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/292310346.md" description: "SK 海力士以 149 美元/ADR 定價登陸美股，募資約 265 億美元，創外國公司美股 IPO 紀錄。此次發行獲超 7 倍超額認購，反映全球資本對 AI 存儲產業鏈的強烈信心。作為 HBM 市場領導者，SK 海力士的上市被視為檢驗 AI 投資熱潮持續性的關鍵壓力測試。" datetime: "2026-07-10T10:51:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/292310346.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/292310346.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/292310346.md) --- # SK 海力士美股 “首秀” 今夜重磅來襲！AI 投資熱潮迎來關鍵壓力測試 智通財經 APP 獲悉，韓國存儲芯片巨頭 SK 海力士 (SKHY.US) 將於週五正式登陸美國市場交易。**這場美國上市首秀將成為檢驗投資者是否仍然相信人工智能 (AI) 熱潮能夠持續的關鍵考驗，尤其是在近期半導體股票出現回調之後。** SK 海力士將其美國上市的美國存託憑證 (ADR) 發行價定為每份 149 美元，較其韓國首爾上市普通股過去三個交易日平均股價溢價 2.7%。根據此前提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的一份上市發行文件，每份 SK 海力士 ADR 發行相當於十分之一股該公司普通股。此次 ADR 發行規模最終確定為 1779 萬股普通股 (對應 1.779 億份 ADR)，募資規模約為 265 億美元。這將成為外國公司在美國進行的有史以來規模最大的首次公開募股 (IPO)，超過阿里巴巴集團此前創下的 250 億美元 IPO 紀錄。 據悉，SK 海力士此次 ADR 發行已獲得超過 7 倍超額認購。知情人士此前表示，此次發行吸引了包括全球長期投資基金、科技行業專注基金、主權財富基金以及專注亞洲市場的全球投資機構等眾多機構投資者的需求。SK 海力士已獲得 Baillie Gifford、Coatue Management 以及 Situational Awareness Partners 等機構的認購意向，這些機構擬認購的 ADR 金額合計最高可達 70 億美元。 SK 海力士 ADR 發行吸引投資者踴躍認購，反映全球資本對 AI 存儲產業鏈的定價共識。SK 海力士為全球第二大 DRAM 廠商及 HBM 全球市佔第一廠商，2026 年一季度 HBM 市場份額達 56.4%，NAND 閃存全球份額 18.5%，同期淨利潤同比增長 398%，營業利潤率超過 70%，深度綁定英偉達形成聯合研發關係。 不過，在經歷了一輪強勁上漲後，芯片股近幾周漲勢有所降温，部分原因在於投資者擔憂 AI 支出增速可能放緩。SK 海力士韓國首爾上市普通股股價較兩週前創下的歷史高點已回落約 25%。不過，即便如此，該公司股價仍較一年前上漲約 630%。 ![31.jpg](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260710/1783680405160301.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1783680405160301.jpg") 紐約 Great Hill Capital 董事長托馬斯·海耶斯表示：“全球半導體板塊如今是全球最擁擠的交易。承銷商和發行人——也就是 SK 海力士——正是在市場需求最旺盛的時候進行融資。他們認為目前估值處於較高位置，因此希望抓住這一機會。” SK 海力士此次發行是繼 SpaceX(SPCX.US) 上個月創紀錄首次公開募股 (IPO) 之後，美國市場規模第二大的股票發行交易。此次融資將為 SK 海力士建設新工廠提供資金，同時也讓這家存儲芯片製造商能夠直接接觸全球規模最大的投資者羣體。 SK 海力士表示，募集資金將重點投向龍仁半導體集羣首座晶圓廠建設、清州 P&T7 園區先進封裝設施擴建，以及美國印第安納州 AI 內存封裝工廠建設。同時，公司還將採購極紫外 (EUV) 光刻設備，進一步提升先進製程製造能力。整體來看，此次募資投向高度聚焦於 HBM、先進封裝及高端製造產能擴張，與 SK 海力士持續鞏固 AI 芯片供應鏈競爭優勢、滿足快速增長的 AI 內存需求的長期戰略保持一致。 此外，SK 海力士表示，此次上市旨在提升公司在全球資本市場的知名度，爭取更合理的市場估值。該公司認為，儘管已在 AI 內存市場確立領先地位，但當前估值仍低於其競爭對手美光科技 (MU.US)。 數據顯示，美光科技過去 12 個月股價同樣暴漲 711%。儘管 SK 海力士在 HBM 市場佔據主導地位，其未來 12 個月預期市盈率約為 5.8 倍，而美光科技未來 12 個月預期市盈率約為 7 倍。分析師表示，SK 海力士赴美上市將擴大投資者基礎，提高股票可投資性，有助於縮小其與美光科技之間的估值差距。 投資分析平台 Reflexivity 聯合創始人朱塞佩·塞特表示：“對於美國投資者而言，這是投資 AI 存儲芯片主題最純粹的大盤股標的。SK 海力士選擇納斯達克上市，就是為了滿足這一需求，並享受美國芯片股相較首爾市場更高的估值水平。”“SK 海力士憑藉 AI 故事成功完成了此次融資，但後續赴美上市的公司可能將面對一個更加艱難、更加挑剔的市場。” 在市場對 AI 基礎設施投資的狂熱情緒開始降温、並導致相關芯片股出現明顯震盪之際，SK 海力士的上市無疑將是一場重大考驗。 為了爭奪更快、更智能的 AI 模型領先地位，科技巨頭正投入數千億美元建設支撐 AI 發展的基礎設施，並通過發行股票和融資舉債，為這一成本高昂的擴張計劃提供資金。分析師預計，這類資本支出短期內仍將持續增長。美國銀行證券本週發佈的一份報告預計，到 2027 年，全球雲計算及 AI 基礎設施資本支出將接近 1.5 萬億美元，同比增長 40% 至 50%。 ![32.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260710/1783680413503106.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1783680413503106.png") 不過，市場對於這些鉅額投資最終能夠帶來多少回報的疑問正不斷增加。這也引發投資者對超大規模雲計算服務商 (最終可能不得不放緩資本支出的擔憂。 專注於 IPO 研究及 ETF 產品的 Renaissance Capital 的高級策略師馬特·肯尼迪表示：“投資者將權衡過去一年股價大幅上漲所積累的強勁表現，與近期市場波動之間的關係。供應過剩擔憂始終是半導體行業固有的風險。” ### 相關股票 - 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