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title: "美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一 SK 海力士美股首秀今夜重磅來襲"
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description: "7 月 10 日美股盤前，三大股指期貨漲跌不一。地緣方面，美伊軍事衝突持續但技術磋商未停，市場下調全面戰爭概率。投資方面，摩根大通指出 AI 投資進入精細化佈局階段，投資者正從狂熱轉向區分各環節風險與回報。"
datetime: "2026-07-10T11:46:02.000Z"
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# 美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一 SK 海力士美股首秀今夜重磅來襲

## 盤前市場動向

1\. 7 月 10 日 (週五) 美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨漲 0.09%，標普 500 指數期貨跌 0.10%，納指期貨跌 0.37%。

![51.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260710/1783683687885779.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1783683687885779.png")

2\. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 0.01%，英國富時 100 指數跌 0.01%，法國 CAC40 指數跌 0.11%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.24%。

![52.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260710/1783683690545318.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1783683690545318.png")

3\. 截至發稿，WTI 原油漲 0.65%，報 72.55 美元/桶。布倫特原油漲 0.76%，報 76.88 美元/桶。

![53.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260710/1783683694973098.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1783683694973098.png")

## 市場消息

**美伊 “邊打邊談”，美國官員稱雙方技術磋商未停。**美軍 7 日和 8 日以回應伊朗近期襲擊通過霍爾木茲海峽的商船為由，連續兩天對伊朗發動軍事打擊，而伊朗則向美方在巴林、科威特、卡塔爾和約旦等國的設施發動導彈和無人機襲擊。與此同時，以色列方面 10 日消息稱，以色列已向美國表示，以方願參與美國對伊朗的進一步軍事行動，目前正等待美國總統特朗普作出決定。消息稱，以方認為，美伊之間的新一輪軍事衝突可能還將持續數日。不過，一名美國官員表示，在伊朗問題上美國仍致力於尋求解決方案，相關技術談判仍在繼續。美伊在新一輪相互打擊後仍維持技術磋商，意味着雙方尚未關閉外交出口，市場因此可以適度下調 “衝突重新升級為全面戰爭、霍爾木茲海峽長期中斷” 的尾部概率，但這絕不等於地緣風險已經解除。

**AI 投資進入 “精耕時代”！摩根大通：一切交易皆成 AI 交易，未來 “怎麼投” 比 “投不投” 更關鍵。**隨着人工智能 (AI) 概念滲透至市場的每一個角落，投資者對 AI 主題的認知正在從 “買什麼都漲” 的狂熱，轉向更為精細化的佈局。摩根大通資產管理公司全球市場策略師 David Lebovitz 表示，投資者正越來越善於區分 AI 領域不同環節的潛在風險與回報，這對華爾街而言是一個至關重要的教訓。Lebovitz 明確指出，AI 產業鏈內部存在顯著的結構性差異。在他看來，數據中心建設和運營的需求將比半導體和硬件的生產更具 “結構性”——芯片可能存在供給過剩的風險。他表示：“我所擔心的供給風險主要在芯片領域和硬件領域。這顯然是投資者熱情最為高漲的地方，而歷史經驗表明，當熱情高漲時，人們往往會有些過頭。”

**警惕多頭踩踏！美股高位運行藏 “暗雷”：槓桿押注規模與成本狂飆，財報季極限考驗 “融資牛市”。**在美股徘徊於歷史高位、科技股和 AI 概念股持續吸引狂熱追捧的背景下，美國股票融資市場正面臨日益加劇的緊繃壓力。據摩根士丹利數據顯示，6 月 26 日，股票頭寸的融資成本一度攀升至比聯邦基金利率高出約 200 個基點的水平，創下 2024 年 12 月以來的最高紀錄。雖然按季度結算的指標已回落至 89 個基點，但市場參與者警告，推高利率的結構性因素不僅沒有消退，反而在持續累積。摩根士丹利美國利率策略師 Martin Tobias 直言，“融資激增的風險在可預見的未來可能一直伴隨着我們”，這場由槓桿驅動的融資壓力，正在成為美股高位運行下最容易被忽視的 “暗雷”。

**油市異象預示美國通脹風險被低估！先鋒資管逆勢佈局通脹保值美債。**油市一項不同尋常的指標變化，正促使先鋒資產管理公司買入防範美國通脹高於預期持續時間更長的保險。自美國與伊朗達成脆弱的停火協議以來，原油價格大幅下跌，但汽油價格的跌幅卻遠未跟上，導致兩者之間的價差擴大至 2022 年以來最高水平。先鋒主動管理基金國際利率主管庫特尼表示，他正密切關注所謂的 “裂解價差”，以尋找成品油價格可能再次上漲並推高通脹的跡象。庫特尼表示：“問題在於，這一價差究竟會恢復正常，還是這種低相關性將演變為一種更具結構性的特徵，並對通脹風險產生影響。” 這一走勢促使庫特尼及其團隊建立了美國短期通脹保值國債 (TIPS) 多頭倉位，同時也買入收益率曲線較長期限的盈虧平衡通脹交易頭寸。

**美元從 “避險王者” 邁向高波動資產？ 全球資金追逐美股 AI 主題，美元命運似乎與納斯達克捆綁。**德銀表示，美國金融市場在為自身融資方面，比以往任何時候都更加依賴流入本國企業股票的國際資金流，而不是對其債務的投資來大規模籌集資金，這一轉變可能使美元匯率面臨更高級別風險。該行在研究報告中表示，地緣政治裂痕正在削弱國際投資者們長期持有美國債務的意願，而 AI 熱潮則意味着更多資本正流入美國股市，使美元越來越暴露于波動劇烈的前沿科技行業不確定生命週期之下。美國外部融資正由逆週期、長期化的美債資金，轉向更順週期、更依賴 AI 敍事的科技股票市場資金，美元因而可能從傳統避險資產逐漸轉變為與有着 “全球科技股風向標” 稱號的納斯達克 100 指數行情高度聯動的劇烈波動型風險資產。

## 個股消息

**SK 海力士 (SKHY.US) 美股 “首秀” 今夜重磅來襲！AI 投資熱潮迎來關鍵壓力測試。**韓國存儲芯片巨頭 SK 海力士將於週五正式登陸美國市場交易。SK 海力士將其美國上市的美國存託憑證 (ADR) 發行價定為每份 149 美元，募資規模約為 265 億美元。這將成為外國公司在美國進行的有史以來規模最大的首次公開募股 (IPO)，超過阿里巴巴集團此前創下的 250 億美元 IPO 紀錄。據悉，SK 海力士此次 ADR 發行已獲得超過 7 倍超額認購。SK 海力士 ADR 發行吸引投資者踴躍認購，反映全球資本對 AI 存儲產業鏈的定價共識。但與此同時，這場美國上市首秀將成為檢驗投資者是否仍然相信 AI 熱潮能夠持續的關鍵考驗，尤其是在近期半導體股票出現回調之後。

**扎克伯格否認 Meta(META.US) 算力過剩：不知道業內有誰覺得自己的算力過剩。**Meta 首席執行官扎克伯格表示，Meta 需要儘可能多的算力資源，但在一個運行和開發 AI 產品所需資源短缺的市場中，他也正在考慮，如果將 Meta 的部分 AI 基礎設施出租給外部企業，是否能帶來更高的價值。扎克伯格表示，出租算力資源或者考慮此類交易具有合理性。扎克伯格表示，只要我們想要，肯定存在建立雲業務的潛力。這並不意味着 Meta 已經過度建設或擁有過剩的算力。他表示：“我不知道業內有誰覺得自己的算力過剩。” 他補充道，Meta 目前正在充分利用其所有的計算資源。截至發稿，Meta 週五美股盤前漲近 4%。

**達美航空 (DAL.US) Q2 盈利超預期，旅行需求強勁頂住燃油成本壓力。**財報顯示，達美航空 Q2 調整後營收為 176.6 億美元，同比增長 13.9%;調整後每股收益為 1.56 美元，好於市場預期的 1.51 美元。該公司表示，高端旅行、商務出行及國際旅行需求強勁，幫助公司抵消了歷史上季度燃油成本最高的一次衝擊。該公司重申全年利潤指引，預計 2026 年調整後每股收益為 6.50 至 7.50 美元，遠高於分析師普遍預期的 5.97 美元。作為首家公佈季度業績的美國大型航空公司，達美航空的財報為外界觀察美國航空業在中東衝突升級後的經營表現提供了重要窗口——中東局勢導致航空燃油價格大幅上漲，航空公司紛紛在夏季出行旺季來臨前縮減航班計劃並提高票價。達美航空表示，Q2 調整後燃油支出達到 44 億美元，同比增長 77%，創歷史同期新高。隨着中東戰爭出現趨於結束的跡象，燃油成本曾有所回落。但本週美國再次對伊朗發動新一輪軍事打擊，使市場重新擔憂，在外交努力進展有限的情況下，衝突可能重新全面升級。無論局勢如何發展，美國航空公司都可能繼續維持較高票價，以彌補不斷增加的成本。截至發稿，達美航空週五美股盤前跌超 1%，此前一度漲近 4%。

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