曼聯（Manchester United，MANU）正在重建其中場陣容，該股票是否仍然昂貴？

中場重建使曼聯（MANU）成為焦點

曼聯（MANU）因在卡塞米羅離隊和傷病問題後，開始重建中場而吸引了新的投資者關注，並正在追求安德烈·桑托斯、埃德森和馬努·科內的高價值交易。

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曼聯最新的轉會動態是在股價強勁上漲之後，過去 90 天的股價回報為 24.94%，年初至今的股價回報為 39.67%。一年總股東回報為 25.37%，五年總股東回報為 47.87%，這表明近期的勢頭與其較長曆史的某些部分相比非常強勁。

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在曼聯股價急劇上漲後，該股目前的交易價格約低於分析師平均目標價的 17%，並且與某一內在價值估算相比折價更大。那麼，公允價值對你來説到底在哪裏呢？

曼聯的首選市銷率為 4.1 倍：這合理嗎？

從市銷率（P/S）來看，曼聯的市銷率為 4.1 倍，最近的價格為 22.04 美元，並且與某一內在價值估算相比有較大折扣。

市銷率比較公司的市場價值與其年收入，因此在 4.1 倍的情況下，你支付的金額略高於曼聯報告的 6.843 億美元收入的四倍。對於一個高度依賴廣播、贊助和商品收入的全球體育和媒體品牌，投資者通常在盈利仍處於虧損狀態時關注收入相關的指標。

在這裏，情況是複雜的。一方面，曼聯目前處於虧損狀態，報告虧損 1810 萬美元，並且股本回報率為負。此外，預計收益將快速增長，公司預計將在未來三年內實現盈利。另一方面，收入預計每年增長約 8%，這低於更廣泛的美國市場和高增長門檻。因此，目前的市銷率似乎反映了對未來收入質量和變現能力的相對樂觀預期。

與同行相比，這種溢價顯得尤為突出。美國娛樂行業的平均市銷率為 1.2 倍，同行平均為 2.1 倍，而曼聯的公允市銷率估算接近 2.2 倍。這是一個較大的差距，表明當前的 4.1 倍可能遠高於市場最終可能穩定的水平，如果預期降温的話。

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結果：市銷率為 4.1 倍（高估）

然而，曼聯仍面臨風險，包括持續的 1810 萬美元虧損以及與更廣泛的美國娛樂行業相比相對較高的市銷率溢價。

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曼聯價值的另一種視角

雖然 4.1 倍的市銷率使曼聯在與美國娛樂行業的 1.2 倍和同行的 2.1 倍相比顯得昂貴，但 SWS DCF 模型顯示每股未來現金流價值估計為 39 美元，而當前價格為 22.04 美元。這表明潛在的低估，並提出了哪個信號應被視為更重要的問題。

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本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。

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