--- title: "投資機會還是價值陷阱？韓股本益比僅 6.35 倍？不到台股的三分之一！" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/292425691.md" description: "韓國股市本益比降至 6.35 倍，雖股價創新高但估值未升反降。主要因三星、SK 海力士獲利預期大幅上調，帶動 EPS 預估激增 170%。市場爭論韓股是被低估的投資機會還是價值陷阱，長期存在的「韓國折價」及產業集中度高是主因。" datetime: "2026-07-13T02:00:05.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/292425691.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/292425691.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/292425691.md) generator: "portal-rs" --- # 投資機會還是價值陷阱？韓股本益比僅 6.35 倍？不到台股的三分之一！ ![Reuters/TPG](https://imageproxy.pbkrs.com/https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6531996/o/cf93eb36fb96df06a19ed5d6ce432118.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 2026 年 07 月 13 日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 市場究竟認不認同記憶體產業應該被長期重估，還是這只是一次性的景氣循環？南韓股市的本益比，或許透露了一些端倪。 南韓股市今年頻創歷史新高，本益比卻不升反降。根據彭博數據統計至 7 月 9 日，KOSPI 未來 12 個月預估本益比僅 6.35 倍，甚至低於 2008 年金融危機高峰時的 6.82 倍，也較去年 10 月的 52 週高點 11.98 倍腰斬將近一半。這波「漲勢不漲估值」的現象，讓市場開始爭論：韓股究竟是被低估的機會，還是隱藏風險的價值陷阱。 ## 獲利飆升跑贏股價，估值不升反降 KOSPI 今年上漲約 80%，主要由三星電子與 SK 海力士的獲利改善帶動，並多次刷新歷史高點。但這波漲勢背後並非投資人願意給予更高評價，而是企業獲利預期上修速度超越股價漲幅。 今年以來，KOSPI 未來 12 個月每股盈餘（EPS）預估已上調約 170%，創下 2006 年以來最大年度增幅；韓國企業獲利預估更已連續 17 個月上調，是近 9 年來持續時間最長的一次。背後推手是全球大型科技公司持續加碼 AI 基礎建設投資，帶動記憶體晶片需求與價格同步走揚。 ## 三星、海力士撐起半邊天，「韓國折價」仍在 即使獲利強勁成長，KOSPI 目前本益比仍只有同樣以半導體為主的台灣加權股價指數約三分之一。 彭博曾指出，韓股長期本益比就偏低，市場稱為「韓國折價」（Korea Discount），除了家族企業治理問題，以及獲利過度集中於三星電子、SK 海力士等高度景氣循環股——兩家公司合計占 KOSPI 總市值超過一半，只要記憶體產業景氣稍有波動，就會對大盤產生明顯影響。 ## 不能只看本益比：淨值比、PEG 比率透露的訊號 當一個國家的股市主要成份股都是循環類型股票，本益比計算下來會偏低（也就是上述所說的韓國折價），其實是合理的現象。由於記憶體產業獲利波動本來就大，評估時不能只看本益比，還須搭配淨值比（P/B）與 PEG 比率（本益比除以獲利成長率）綜合判讀。 而 KOSPI 淨值比今年首次突破 2 倍；若以 PEG 比率衡量，三星電子與 SK 海力士其實已不算是非常便宜的標的。 因此韓股本益比遠低於台灣，其實也是反映出股市結構的不同。 只要記憶體價格持續上揚、AI 基礎建設投資維持強勁，企業獲利成長便會持續推升盈餘，使本益比在股價上漲的同時仍維持低檔，形成市場俗稱「越漲越便宜」的現象。 但這也意味著韓股越來越被綁定在少數幾檔景氣循環股與單一產業週期上，一旦記憶體價格轉弱或科技巨頭轉向撙節資本支出，獲利上修動能一旦反轉，「便宜」的假象也可能迅速消失。 ※ 本文經「優分析」授權轉載，原文出處：原文連結 ※ 免責聲明：文中所提的個股、基金、期貨商品內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險。 ### 相關股票 - [SKHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SKHY.US.md) - [SMSN.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMSN.UK.md) - [07709.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07709.HK.md) - [EWY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EWY.US.md) - [03121.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03121.HK.md) - [07347.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07347.HK.md) - [09347.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09347.HK.md) - [07747.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07747.HK.md) - [09747.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09747.HK.md) - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSNGY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [路透社調查顯示，由於芯片需求強勁，預計韓國 8 月份的出口繁榮將持續](https://longbridge.com/zh-HK/news/297269660.md) - [現代汽車首席執行官表示，您當地的汽車經銷商可能會出售人形機器人給您](https://longbridge.com/zh-HK/news/297076240.md) - [Flashlight Capital 提議收購三星集團在 S-1 中的全部 20.6% 股份](https://longbridge.com/zh-HK/news/297109979.md) - [據韓聯社報道，HD 現代重工的工會通過了罷工投票](https://longbridge.com/zh-HK/news/297195361.md) - [三星在 2026 年科隆遊戲展上展示了#PlaySamsung 集成遊戲生態系統](https://longbridge.com/zh-HK/news/297244758.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**