--- title: "投資者削減亞洲芯片股持倉 歷史性漲勢面臨回調壓力" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/292453945.md" description: "經歷約 1.8 萬億美元強勢上漲後，投資者正逐步削減對亞洲芯片製造商的持倉。富達國際、貝萊德等機構擔憂台積電、SK 海力士及三星電子等 AI 供應鏈企業股價漲勢的可持續性，因其在 MSCI 新興市場指數中權重過高且市場過熱信號顯現。儘管這些企業近期業績創紀錄，但外資已大幅拋售韓國股票，部分基金經理開始獲利了結並轉向其他標的。" datetime: "2026-07-13T07:58:08.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/292453945.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/292453945.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/292453945.md) --- # 投資者削減亞洲芯片股持倉 歷史性漲勢面臨回調壓力 據報道，在經歷約 1.8 萬億美元的強勢上漲後，投資者正逐步削減對亞洲芯片製造商的持倉。富達國際、貝萊德等全球主要資產管理機構對台積電、SK 海力士及三星電子等關鍵 AI 供應鏈企業股價漲勢的可持續性表示擔憂。上述三家企業在過去六個月內市值合計接近翻倍，即便近期 SK 海力士與三星電子股價出現回調，三者目前在 MSCI 新興市場指數中的合計權重已升至約 29%，超過多數單一國家的權重佔比。 富達國際多資產組合經理卡羅琳·肖指出，指數集中度疊加韓國芯片股槓桿化頭寸的激增，已成為衡量市場是否過熱的顯著信號。她表示已降低成長股敞口，轉而關注新興市場中相對被低估的標的。貝萊德全球首席投資策略師魏麗透露，鑑於部分芯片及存儲個股的波動加劇，該機構樂於在當前時點獲利了結，並降低超配新興市場股票的倉位。 數據顯示，2026 年以來上述三家芯片巨頭憑藉芯片供應短缺推動的價格上漲，主導了新興市場的主要漲幅。三者在 MSCI 新興市場指數中的權重已接近印度股市全部成分股總權重的三倍，僅 SK 海力士一家的權重即超過巴西與南非兩國之和。儘管該指數年初至今累計上漲約 19%，但已從峯值回落，部分投資者開始獲利了結並轉向與傳統 AI 交易相關性較低的成熟市場。 韓國綜合指數已較 6 月高點下跌逾五分之一。上週 SK 海力士在納斯達克上市融資 265 億美元，並與三星電子均錄得季度創紀錄利潤。然而，外資年內已累計拋售韓國股票約 1000 億美元，拖累韓元兑美元匯率走弱。部分主動型基金經理已觸及單一股票持倉不得超過基金淨值 10% 的內部限額，或為滿足美國税務相關監管要求而調整倉位。 芯片股在新興市場指數中的主導地位使基金經理面臨兩難選擇：若行業遭遇競爭加劇或頭部雲服務商資本開支回落等突發衝擊，過度跟蹤基準指數可能嚴重拖累業績；但同時，AI 數據存儲需求的持續增長預期意味着相關股價上漲週期或遠未結束。今年一季度，三星電子與 SK 海力士合計實現利潤超 500 億美元，遠超上年同期不足 100 億美元的水平。 瑞銀新興市場股票策略主管蘇尼爾·蒂魯馬萊表示，上述企業已形成寡頭壟斷格局，這是科技行業的固有特徵，壟斷性企業通常能持續創造豐厚利潤併成為優質標的。但也有分析人士提示風險。安本亞洲股票投資總監基倫·普恩指出，台積電今年股價表現相對落後於另外兩家，部分原因在於美國競爭對手英特爾在新任首席執行官領導下推進芯片代工業務復甦。 部分投資者認為，新興市場指數當前被與美國市場高度重合的科技巨頭主導，削弱了配置新興市場以分散風險的傳統邏輯。紅輪資本新興及前沿市場聯席主管詹姆斯·約翰斯通指出，新興市場歷來被視為風險與業績的雙重分散工具，但半導體板塊目前在美國和新興市場指數中均佔據較大權重。他進一步指出，如此高的集中度往往意味着接近週期頂部，而週期終結通常有兩種方式：需求下降導致價格崩潰，或供應湧入導致價格崩潰。 ### 相關股票 - [SMSN.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMSN.UK.md) - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSM.US.md) - [SKHYV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SKHYV.US.md) - [TSMZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMZ.US.md) - [TSMG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMG.US.md) - [TSMX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMX.US.md) - [TSMU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMU.US.md) - [09747.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09747.HK.md) - [TSMY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMY.US.md) - [EWY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EWY.US.md) - [07347.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07347.HK.md) - [09347.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09347.HK.md) - [07747.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07747.HK.md) - [03121.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03121.HK.md) - [STSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STSM.US.md) - [TMYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TMYY.US.md) - [07709.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07709.HK.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [BLK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BLK.US.md) - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSNGY.US.md) - [UBS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UBS.US.md) - [ABDN.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ABDN.UK.md) - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTC.US.md) - [BTX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTX.US.md) - [BIT.RT*.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIT.RT*.US.md) - [BDJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BDJ.US.md) - [BSTZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BSTZ.US.md) - [BIT.RT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIT.RT.US.md) ## 相關資訊與研究 - [台積電 6 月營收 4426.8 億元超預期 單月單季同創新高](https://longbridge.com/zh-HK/news/292443670.md) - [SK 海力士與三星同失寵 策略師明言晶片股波幅大 樂於先沽貨獲利](https://longbridge.com/zh-HK/news/292447463.md) - [不怕台積電成熟製程漲價 IC 設計廠明年仍要更多產能](https://longbridge.com/zh-HK/news/292432316.md) - [韓國家庭貸款額度告急 五大行上半年已用盡逾 85% 股市槓桿資金或被迫降温](https://longbridge.com/zh-HK/news/292452234.md) - [【外圍經濟】韓國現代汽車員工因薪酬問題，展開為期三天罷工](https://longbridge.com/zh-HK/news/292561152.md)