3 只被忽視的股票已為下一個市場輪動做好準備

科技在這個市場上已經主導多年，但它並不是唯一的遊戲。小型股在 2026 年表現優異，七大巨頭的熱度有所減退，資金開始流向零售投資者很少關注的市場角落。醫療保健、保險和地區銀行都在悄然積累動能，等待人羣的到來。

這是牛津俱樂部首席收入策略師 Marc Lichtenfeld 目前正在關注的局勢。他的觀點是：當前表現良好的行業不會長時間保持秘密，提前佈局，在下一輪輪換變得明顯之前，才是真正的優勢所在。

為什麼在單一行業市場中多樣化仍然重要

在上漲過程中，集中投資的感覺是美好的。今年，人工智能股票證明了這一點，令人心動的是讓一筆成功的交易佔據大部分投資組合。

問題在於下跌時顯現出來。股票是逐步上漲的，但下跌時卻像坐電梯一樣迅速——一個已經持續火熱的行業在最終轉向時往往會急劇下跌。習慣於在每次回調時買入的投資者，常常會發現自己在等待反彈，而反彈並沒有像他們預期的那樣迅速出現。

這就是集中投資所設下的陷阱。它在有效時有效，但一旦失效，往往已經太晚，無法乾淨利落地轉出。

Lichtenfeld 的觀點並不是要放棄科技，而是要確保投資組合在某一部分動搖時有其他支撐，這些支撐在大多數零售投資者尚未回頭關注的行業中已經悄然運作。

Ligand 製藥將藥物風險轉化為他人的問題

醫療保健在任何經濟環境中都能保持穩定，無論是否處於衰退，因為人們不會停止需要藥物。在這個行業中，Ligand Pharmaceuticals NASDAQ: LGND 因其商業模式更像是一個特許權公司而脱穎而出，而不是傳統的生物技術公司。

Ligand 並不是花費數年和數十億美元推動單一藥物通過試驗，這一過程可能需要八到十年，而是收購早期藥物的權利並將其授權出去。獲得藥物授權的公司承擔開發風險和成本，而 Ligand 則收取特許權使用費。

市場正在定價嚴重的增長。管理層預計到 2030 年收益將增長三倍，到 2032 年將增長四倍，背後有超過 100 種已經商業化或正在開發的藥物，以及一個精簡的 80 人團隊。

該公司在過去 10 年中有 9 年實現了現金流正增長，手頭大約有 7.8 億美元的現金。

股票已經大幅上漲，這也是分析師目標價滯後於股票的部分原因。Lichtenfeld 認為這是典型的：華爾街往往在價格變動後才提高目標，而不是事先。接近 9% 的空頭頭寸增加了另一個變數。如果股票繼續上漲，面臨壓力的空頭可能最終被迫回補，從而為上漲提供動力。可能改變市場情緒的因素是令人失望的授權交易或特許權使用費增長放緩。需要關注的是收益是否能跟上這些三倍和四倍的預測。

Aflac 是一隻隱藏在保險股中的利率投資

保險行業不像生物技術那樣引人注目，但當利率保持高位時，投資機會非常誘人。保險公司將客户的保費投資於保守的、帶利息的資產，因此更高的利率擴大了他們收取的費用與支付的費用之間的差距。

Aflac Incorporated NYSE: AFL 符合這一設定，並增加了 44 年連續增長的股息記錄，以及強大的日本業務和不斷增長的寵物保險業務，全球市場的一些預測顯示到 2030 年將翻倍至 175 億美元。與同行相比，顯著較低的債務與股本比率為公司在機會出現時提供了擴展空間。

華爾街對此也持懷疑態度。13 位分析師中只有 4 位將該股評級為買入，Lichtenfeld 將其視為情緒轉變的上行空間，而不是警告信號。預計 2026 年至 2029 年間收益將增長 20%，這條路徑比 Ligand 的增長更穩定且不那麼戲劇化。

可能改變故事的因素是利率的持續下降，這將壓縮投資利潤空間。需要關注的是日本和寵物保險業務的持續股息增長。

Atlantic Union Bankshares 提供緩慢而穩定的複利

地區銀行受益於與保險公司相同的利率動態，而 Atlantic Union Bankshares NYSE: AUB 是大多數中大西洋以外的投資者從未聽説過的名字。這家位於弗吉尼亞的銀行在 124 年間僅由五位首席執行官運營，這種連續性在數字上得到了體現。

其存款成本約低於全國平均水平 20 個基點，不良貸款佔投資組合的比例僅為 0.36%，淨沖銷接近零，為 0.02%。管理層預計，作為評估銀行的一種常見方式，實物賬面價值今年將增長 12% 至 15%。

股息收益率約為 3.5%，過去 15 年每年都有增長，最近一次增長接近 10%。

這不是一隻為快速翻倍而構建的股票，而是為了複利而構建的。可能改變市場情緒的因素是貸款損失激增或利率急劇下降。需要關注的是實物賬面價值增長是否能保持在接近兩位數的目標附近。

真正賺錢的地方

這三隻股票都不會像人工智能交易那樣波動，這正是重點。Ligand 提供生物技術風格的增長，而沒有完全的生物技術風險。Aflac 和 Atlantic Union 提供那種通過股息驅動的緩慢複利，能夠在十年內積累真正的財富，而不是一個季度。保持多樣化，因為這才是當熱門行業最終降温時，投資組合能夠屹立不倒的原因。

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