4 斤大果凍救場，金健米業十年守得柳暗花明

斑馬消費 陳曉京

金健米業常年賣米麪糧油難見起色，卻因為押注果凍產品柳暗花明。

近期，公司決定趁熱打鐵，計劃投資 2401 萬元建設年產 3 萬噸果凍生產車間，進一步放大休閒食品業務優勢，為整體業績打開增長空間。

2024 年，公司旗下全資子公司湖南新中意推出 4 斤裝大規格什錦果凍產品迅速在市場走紅，精準切入零食量販渠道，通過渠道全面重構實現扭虧。

隨着市場需求持續走高，現有果凍產能趨於飽和，本次新建產能落地後，果凍業務將成為公司未來業績增長新引擎，推動整體經營基本面反轉。

業績拐點

金健米業核心主業是米麪糧油加工與銷售，但近兩年增長近乎停滯，經營壓力持續顯現。

2024 年至 2025 年，公司糧油食品加工業務收入分別為 27.77 億元、27.39 億元，對應毛利率僅 7.66% 和 7.05%，收入規模小幅下滑，盈利空間持續收窄。同期，農產品貿易、進出口、乳業等板塊收入同比走低，唯有休閒食品板塊實現爆發式增長。

休閒食品業務，是金健米業（600127.SH）收購而來。

2015 年 9 月，公司以底價 5650 萬元競得原津市中意糖果全部資產，在此基礎上設立湖南新中意，正式佈局休閒食品賽道。起初，公司糖果、果凍業務常年虧損。

2024 年 8 月，湖南新中意和萬辰集團（300972.SZ）達成合作，一款重 4 斤的什錦果凍產品迅速成為市場爆款，業績就此出現轉機。

2025 年，湖南新中意實現營業收入 1.20 億元，淨利潤 44.69 萬元，為自 2015 年以來首次實現全年盈利；2026 年一季度延續向好態勢，單季營收 4224.19 萬元，淨利潤 361.11 萬元，盈利穩定性持續增強。

2025 年，金健米業休閒食品板塊收入（全部為湖南新中意貢獻），同比增長 236.35%，毛利率為 16.40%，遠高於糧油食品加工主業 7.05% 的毛利率。

旺盛的市場需求，造成現有產能出現缺口。2025 年公司糖果、果凍總產量在 16439 噸，果凍生產設備綜合產能利用率達到 85.29%，訂單供給承壓，擴產迫在眉睫。

為此金健米業出台擴產方案，通過湖南新中意新建 3 條果凍生產線，規劃年產果凍 3 萬噸，總投資 2401 萬元。新增產能投產後，果凍業務將成為公司確定性增長支柱，帶動整體業績實現實質性反轉。

渠道紅利

湖南新中意能夠實現逆襲，是果斷實施渠道變革的結果。

2024 年，順應零食連鎖爆發的消費趨勢，公司用 “大果凍” 站穩萬辰集團旗下門店，後陸續進入戴永紅、恰貨鋪子、糖巢等量販零食品牌。

渠道結構隨之發生變化。2024 年，公司銷售收入中，直營零食系統渠道佔比 54.08%，傳統經銷商渠道佔比 45.92%。2025 年，變成了 95.68% 和 4.32%，實現了渠道重構和極致優化。

相較其他競爭對手，湖南新中意擁有成熟生產體系、極低試錯成本和穩定的供應鏈能力，匹配量販零食行業高性價比、高週轉、迭代快的核心需求，成為公司得以逆襲的重要因素之一。

對比喜之郎、親親食品以及蠟筆小新（01262.HK）等傳統果凍龍頭，核心陣地依然為商超、便利店，零食量販僅作為輔助渠道佈局，在量販賽道增長速度遠不及湖南新中意。

湖南新中意的戰略一開始就鎖定零食量販頭部渠道，是上述 3 家傳統果凍龍頭中，唯一依靠量販零食實現了經營反轉、訂單飽和的品牌。

錯位出圈

2025 年，中國果凍市場總規模達 350 億元，行業集中度較高，喜之郎、親親食品等 4 家頭部企業合計佔據近 32% 的市場份額。其中，喜之郎以 13.8% 的市場份額位居行業之首。

頭部企業長期紮根商超、便利店等主流渠道，無論是口味還是形態，都高度同質化，行業內卷嚴重，盈利空間持續承壓。

以親親食品為例，受傳統銷售渠道萎縮影響，2022 年至 2025 年營業收入由 9.58 億元降至 9.12 億元，歸母淨利潤四年三虧。

身處紅海市場，湖南新中意選擇差異化打法，依靠產品錯位競爭實現突圍。

當下年輕一代消費羣體偏好分享和高性價比，公司一反行業常態，推出 4 斤超大規格果凍產品，精準契合量販門店客羣需求，打造獨家爆款，跳出同質化競爭，快速搶佔細分市場份額。

在營銷層面，湖南新中意放棄廣告、明星代言以及渠道推廣等，堅持走高週轉、低毛利、高銷量的務實路線，深度綁定量販渠道，打造性價比優勢，推動銷量增長拉動營收規模持續上漲。

盈利層面，2025 年公司休閒食品業務板塊毛利率接近 17%，雖低於親親食品果凍業務 26.4% 的毛利率，但待 3 萬噸新建果凍產能投產後，規模效應將進一步壓縮單位生產成本，疊加新品迭代、量販零食門店覆蓋率提升，果凍業務盈利水平有望穩步提高。