瑞銀支持的 8 只澳大利亞證券交易所股票將在本財報季表現出人意料

要點：

• 瑞銀僅對其小型股覆蓋範圍內的 15% 進行了 2027 財年的上調，同時削減了 44%。然而，股價仍在上漲，這對任何業績不達標的股票構成了陷阱。
• 分析師列出了八隻買入評級的股票，認為它們的業績和前景都應該超出預期。其中五隻股票被稱為 “雙重正面風險”，意味着都有上漲空間。
• NextDC 是最安全的選擇，92% 的 2027-2030 財年收入已經鎖定，而 Megaport 是唯一一隻已經表現火熱的股票，自 6 月以來上漲了約 135%。

瑞銀告訴客户，隨着 8 月財報季的臨近，ASX 小型股的盈利潮已經轉向不利，最安全的選擇是那些業績和前景都可能超出預期的少數公司。

在投資銀行的成長型公司覆蓋範圍內，僅有 15% 的股票在下一個報告年度（2027 財年）獲得了超過 5% 的共識盈利上調，而 44% 的股票則遭遇了超過 5% 的下調。儘管盈利動能疲軟，股價仍然保持穩定，38% 的覆蓋股票在前瞻市盈率基礎上重新評級上漲超過 10%，而僅有 18% 的股票下調了同樣的幅度。

瑞銀表示，這種價格上漲與預期下調的組合，導致那些未能達到盈利預期的股票受到嚴厲懲罰。在這種背景下，分析師們正引導客户選擇有信心的投資，而非寄希望於市場。其八個關鍵選股是他們認為業績和指引都將超出預期的公司，其中五隻股票被瑞銀稱為雙重正面風險，意味着都有上漲空間。

8 月財報季的最佳選擇

以下是八隻均為買入評級的股票，以及瑞銀支持每隻股票的原因。

NextDC (NXT)，目標價 22.55 澳元：該組中風險最低的增長故事。瑞銀表示，92% 的 2027 至 2030 財年共識收入已經簽約，這支撐了 44% 的四年 EBITDA 年複合增長率預測。該股票的前瞻 EV/EBITDA 為 33.2 倍，但如果剔除已簽約的收入和土地儲備中的資本，瑞銀將其基礎倍數定為 15.6 倍。最近的資本募集意味着新的合同簽署可以被視為好消息，而不是對資產負債表的壓力，瑞銀看到多個催化劑，包括新場地的數據批准和 S4 建設的進展。

Megaport (MP1)，目標價 24.20 澳元：AI 槓桿股，也是該組中最昂貴的股票。自去年 11 月收購 Latitude 以來，Megaport 簽署的合同價值是被收購單位年經常性收入的 6.4 倍。該股票自 6 月低點以來上漲了約 135%，是唯一一隻上漲而非下跌的關鍵選股。其 FY26 EV/EBITDA 為 38.8 倍，隨着 Latitude 收入的到來，FY27 將降至 10.4 倍。從這個意義上説，Megaport 面臨着依賴於增長執行的高倍數交易風險。

NRW Holdings (NWH)，目標價 7.95 澳元：被視為相對便宜的承包商。瑞銀預測未來三年年盈利增長約 18%，這使得該公司在 2027 財年的 EBITA 估值為 11.4 倍，而工程同行的估值接近 14 倍。訂單簿單獨覆蓋其 2027 財年收入預測的 1.6 倍，瑞銀認為市場高估了 Fimiston 合同在 10 月到期的影響。

SiteMinder (SDR)，目標價 7.15 澳元：自去年 10 月以來股價已減半，但瑞銀仍將其視為最具防禦性的旅遊股票之一，因為 75% 的毛利潤來自 87% 的訂閲收入，使其免受 Flight Centre 和 Helloworld 等同行的週期性影響。其在上半年的年常規貨幣 ARR 增長率為 27%，瑞銀認為任何超過 20% 的業績都應推動重新評級。

Superloop (SLC)，目標價 4.15 澳元：瑞銀預測在 FY29 之前每年 EPS 增長約 49%，這得益於消費者淨增勢頭和在保持價格穩定、控制成本的情況下擴大利潤率。因此是一隻非常強勁的增長型股票。

Service Stream (SSM)，目標價 2.85 澳元：一隻穩定增長的股票，瑞銀預計其年盈利增長 11%，並且擁有淨現金的資產負債表。瑞銀認為，公用事業利潤率接近 6% 和國防工作將帶來上行空間，認為其指導的 5% 利潤率在同行中是保守的。

WEB Travel (WEB)，目標價 4.60 澳元：該組中最便宜的股票，前瞻市盈率為 10.4 倍。WEB 在 2026 財年交出了可信的業績，第二季度收入與 TTV 的利潤率為 7.1%，這是連續第四個季度超過 6.5%，因為其直接簽約酒店的推動抵消了競爭壓力和競爭對手降價搶佔市場份額。瑞銀認為，當前的預期已經非常低，任何正常化都為積極的意外提供了空間，尤其是 WEB 幾乎沒有暴露於澳大利亞消費者。

Kelsian (KLS)，目標價 5.50 澳元：重新評級的候選股，Kelsian 的市盈率約為 11.4 倍，而中期為 15.6 倍，瑞銀預計該倍數將在未來六個月內恢復。其案例基於對燃料和勞動力成本轉嫁的保護、在利物浦和奧克蘭的新合同贏得，以及旅遊業務剝離後淨債務降至 2 倍以下。4.5% 的全額免税收益率和未來三年 8% 的股息增長潛力增加了吸引力，瑞銀預計在最近的交易更新後，業績不會出現太大下行意外。

結論

自 2 月以來，ASX 小型工業股（不包括金融股）的前瞻市盈率僅小幅下滑，從 20 倍降至 19 倍，儘管該行業的盈利預測已大幅下調。價格與基本面之間的差距使得定價合理的股票在業績不佳時面臨危險。上述八家公司是瑞銀認為風險在上行的地方。在市場的其他部分，投資者已經悄然定價了比盈利趨勢所能支持的更多的好消息。