一天達成 3 筆 “一元交易” 藥易購為何接盤三家資不抵債公司？

每經記者：陳星 每經編輯：董興生

7 月 13 日晚，藥易購（SZ300937，股價 23.21 元，市值 22.20 億元）連發 3 則收購公告，其全資子公司擬分別以 1 元對價，收購成都市閃送易購科技有限公司（以下簡稱閃送易購）65% 股權、四川易購為民大藥房連鎖有限公司 90% 股權以及四川玉鑫中醫世家醫藥連鎖有限公司 64% 股權。三筆交易合計僅花費 3 元，其中收購閃送易購構成關聯交易，轉讓方為公司董事長陳順軍的關聯方神鳥數智。

值得注意的是，三家標的均處於資不抵債狀態。藥易購方面表示，簽署交易的目的，主要是公司目前重點佈局醫藥零售賽道，包括醫藥 B2C（企業對消費者）等業務需要，完善公司產業鏈的佈局。“公司打造第二增長曲線，醫藥零售是我們目前的戰略重點之一，因此此次公告的交易基本都與醫藥零售和 B2C 業務的佈局有關。”

7 月 14 日，藥易購股價收漲 20.01%，報 23.21 元/股。

3 塊錢收購 3 家公司大部分股權

藥易購發佈的 3 則收購公告顯示，這三筆交易共預計花費 3 元。

其一，公司全資子公司四川藥易購科技集團有限公司（以下簡稱 “藥易購科技集團”）擬受讓成都壹玖玖供應鏈管理有限公司持有的四川易購為民大藥房連鎖有限公司（以下簡稱 “易購為民”）90% 的股權，交易對價為人民幣 1 元。本次股權轉讓事項實施完成後，目標公司將成為公司全資子公司，並納入公司合併報表範圍。

其二，藥易購科技集團擬受讓四川神鳥數智科技有限公司（以下簡稱 “神鳥數智”）持有的閃送易購 65% 的股權，交易對價為人民幣 1 元。股權轉讓事項實施完成後，目標公司將成為公司控股子公司，並納入公司合併報表範圍。

其三，藥易購科技集團擬受讓成都九八五數智科技有限公司（以下簡稱 “九八五”）持有的四川玉鑫中醫世家醫藥連鎖有限公司（以下簡稱 “玉鑫中醫世家”）64% 的股權，交易對價為人民幣 1 元。本次股權轉讓事項實施完成後，目標公司將成為公司全資子公司，公司合併報表範圍未發生變化。

據公司公告，除神鳥數智為公司董事長、總經理陳順軍的關聯方，即為其控制下企業，收購閃送易購 65% 股權事項構成關聯交易外，其他兩項交易對方與公司及董監高等不構成關聯關係。

交易主要與醫藥零售和 B2C 業務佈局有關

值得注意的是，上述三家公司均處於資不抵債狀態，盈利能力也較弱。

截至 2025 年底，閃送易購淨資產為-10.58 萬元，全年營收 39.62 萬元，淨利潤-5.63 萬元；易購為民淨資產為-350.89 萬元，全年營收 419.62 萬元，淨利潤-156.30 萬元；玉鑫中醫世家淨資產為-1113.12 萬元，全年營收 5812.43 萬元，淨利潤為零。

但藥易購在公告中表示，收購上述企業有利於公司聚焦醫藥零售核心賽道、深化區域佈局；進一步完善公司產業鏈佈局；夯實中醫藥零售賽道佈局等。

此外，在收購玉鑫中醫世家的公告中，藥易購還提到，公司於 2026 年 7 月 12 日召開第四屆董事會第七次會議，審議通過了《關於子公司收購四川玉鑫中醫世家醫藥連鎖有限公司 64% 股權的議案》。鑑於本次審議事項涉及公司 2025 年度財務審計報告保留意見消除安排，審慎將該事項提交獨立董事專門會議先行審議，即在提交本次董事會審議前，本議案已經獨立董事專門會議、董事會戰略與發展委員會審議通過。

上述 “財務審計報告保留意見” 是指在藥易購 2025 年年報中，審計機構指出，2026 年 4 月經董事會批准，藥易購公司就合併範圍變化、其他權益工具轉入長期股權投資核算與列報、信用減值損失計提等事項進行了前期會計差錯更正，該前期會計差錯更正導致藥易購 2024 年度減少淨利潤 440.35 萬元，減少期初未分配利潤 314.69 萬元；2024 年 12 月 31 日少數股東權益減少 746.27 萬元。對於前述藥易購的前期會計差錯更正，審計機構未能實施全部必要的審計程序以獲取充分、適當的審計證據，形成上述前期會計差錯更正及其可能影響已恰當核算、列報與披露的審計結論。

對於此次收購，藥易購方面相關人士對《每日經濟新聞》記者表示，簽署交易目的主要是公司目前重點佈局醫藥零售賽道，包括醫藥 B2C 等業務需要，完善公司產業鏈的佈局。“公司打造第二增長曲線，醫藥零售是我們目前的戰略重點之一，因此此次公告的交易基本都與醫藥零售和 B2C 業務的佈局有關。至於保留意見方面，此次公告並非主要為了消除，更多的還是以公司長期發展戰略規劃為出發點。”

每日經濟新聞