港股邊緣地帶的荒誕劇：一邊炒作 AI，一邊流血割肉

過去幾年我已經看過太多次港股的「估值修復」劇本了。但你只要看看這組被市場推到角落的大雜燴名單，就能明白資本當下的真正心態：極致的投機與絕望的自救並排躺卧。這事簡直離譜，且聽我説。

先看還在狂奔的 AI 與科技陣營。匯量科技（1860.HK）交出了 2026 年 Q1 5.81 億美元的總收入，同比增長 32.2%。在大家都在為 AI 變現發愁時，這種有真實營收的程序化廣告業務自然在年內跑贏板塊。另一邊，滴普科技（1384.HK）宣稱上市首年 AI 收入飆升 181.5%，近期還跑去岳陽砸 2 億元人民幣搞產業 AI 平台。但我總對這種 2B 的地方政企大單利潤率打個問號，近期股價的拉昇能撐多久？祝你好運。

穩紮穩打的則是消費與分銷商。同程旅行（780.HK）剛花 14.2 億港元全資收購嘀嗒出行，還把騰訊高管拉進董事會，顯然是想把出行生態吃幹抹淨。而科技產品分銷商 SIS INT'L（529.HK）的泰國業務 Q1 淨利潤錄得 27.8% 的顯著增長，這才是實打實在賺錢的業務。

接下來是重災區：地產與建築。寶龍地產（1238.HK）終於在 2026 年 6 月拿到了境外債重組的法院批准令，代價是賣掉 1.61 億股商業股份來換現金。上半年銷售額降至 34.2 億元人民幣，同比持續下滑。這是續命，不是復甦。更扯的是香港小輪 (集團)（50.HK），連自家執行董事都在 4 月以虧損 15.8% 的價格急售北角雲峯大廈豪宅。連內部人都在流血割肉，你還指望什麼底部反轉？提供建材的高力集團（1118.HK）2025 年淨利潤下滑 4.3%，也只能靠 0.04 港元的微薄派息勉強安撫股東，股價持續在底部掙扎。

最後是那些讓人啼笑皆非的「跨界者」。天機控股 (新)（1520.HK）原本搞金融，現在不僅花 300 萬元投湖南足球隊，還去成都試水賣黃金紀念品，搞出 2300 萬元的試運營收入。體育加黃金？活像世紀初那些隨便改個 .com 後綴就能暴漲的空殼。説到黃金，印尼金礦商 MERDEKAGOLD-DRS（6228.HK）趁着熱潮來港第二上市，狂攬 22.69 億港元，堪稱完美的變現。至於中國新華教育（2779.HK），2025 年經調整淨利大降 12.7%，頻繁更換核數師的背後，職業教育的故事顯然已經講不動了。

這組股票完美展示了市場的兩極分化。不要聽管理層那些宏大的轉型敍事，看緊他們的自由現金流。

本文不構成投資建議。