我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。韓國股市崩盤在亞洲引發了重大連鎖反應，導致超過 120 萬名散户交易者面臨追加保證金的要求，35 萬個賬户被清算。儘管業績強勁，半導體股票遭受重創，Kioxia 下跌 16%，台積電下跌 7%。分析師將此次拋售歸因於槓桿頭寸而非基本面因素。與此同時，流入韓國和台灣 ETF 的資金轉為正流入，韓國的新監管措施旨在遏制投機行為
作者：朱爾斯·裏默
儘管韓國在週五休市，但內存股的形勢依然嚴峻
Kioxia Holdings Corporation 的總裁兼首席執行官早坂信夫在 2024 年 12 月東京證券交易所上市時敲響了鐘聲。Kioxia 曾是日本最大的公司，但在過去一個月中市值減半。
對於被稱為 “螞蟻” 的韓國散户交易者來説，這一週非常糟糕。120 萬名散户遭遇了追加保證金的困擾。這超過了該國成年人口的 3%，顯示出股市投機的狂熱程度以及槓桿的風險。
這些統計數據是高盛交易員 Ioannis Blekos 在週四給客户的桌面備忘錄中提供的，他補充道，僅在本週，約有 35 萬個散户賬户在韓國市場崩潰中被清算。然而，儘管韓國在週五因憲法日假期休市，為基金經理提供了可喜的喘息機會，但 Kospi 拋售所帶來的波動仍在其他市場上顯現。
在日本，主要由其頂尖半導體公司和曾經的市場寵兒 Kioxia Holdings（JP:285A）引領下，股價下跌了 16%，其他芯片製造商如 Ibiden（JP:4062）、東京電子（JP:8035）和 Sumco（JP:3436）也遭遇了 8% 到 10% 的損失。
儘管在週四發佈了出色的第二季度財報並上調了預期，台灣半導體制造公司（TW:2330）最終還是屈服於市場壓力，股價下跌了 7%。
這些損失是費城半導體指數 SOX 再次大幅回撤的後果。週四該指數下跌了 4%，使其 2026 年的峯值到谷底的跌幅達到了 19%，接近技術性熊市。
將這些戲劇性的股價反轉放入背景中來看是很重要的。Kioxia Holdings 在 2026 年為投資者帶來了 359% 的回報，台積電為 44%，SK 海力士（KR:000660）為 172%，三星為 112%（KR:005930）。此外，儘管股價下跌，盈利預測卻在上升，因此大多數半導體公司的估值變得更加吸引人。
半導體情緒的崩潰反映了市場定位而非基本面。除了台積電，ASML（NL:ASML）和美光（MU）最近都宣佈了非常強勁的財報。所有芯片製造商都報告稱，在可預見的未來，供應無法滿足需求。
在他的 Substack 文章《繁榮的黑暗面》中，市場評論員 Stephen Innes 提到，台積電的情況是，當 “好消息無法推動股價上漲時，市場不再是交易新聞，而是在交易已經持有該頭寸的所有人的壓力。”
Innes 寫道：“韓國展示了當槓桿、追加保證金和波動性上升相互影響時，正常的修正如何迅速變得機械化。”
然而，一些積極的跡象開始從廢墟中浮現。在他週五發佈的每週 “資金流動洞察” 中，花旗的 David Chew 透露，韓國和台灣的交易所交易基金本週分別吸引了 64 億美元和 28 億美元的資金流入。他還觀察到，在經歷了數月的國際資金大量流出後，上週韓國出現了 5 億美元的資金流入，顯示出趨勢的積極逆轉。
在中國，半導體公司 CXMT 的 86 億美元首次公開募股被超額認購 250 倍，表明投資者對該行業的熱情依然高漲。
此外，韓國金融服務委員會宣佈的措施，將開設經紀賬户所需的最低存款要求提高三倍，並禁止在其基準重磅股上發行新的槓桿產品，應該有助於對國內市場施加某種秩序。
-朱爾斯·裏默
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（完）道瓊斯新聞通訊
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