我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。黃金價格暴跌至每盎司 3,976 美元，抹去了因地緣政治緊張局勢和通脹擔憂而獲得的三分之四的漲幅。資深投資者 Rick Rule 認為這是長期牛市中的暫時停頓，預測未來將會有類似於 1970 年代的降息。他推薦 Franco-Nevada 和 Wheaton Precious Metals 等頂級特許權公司，以獲得低風險的投資機會，同時建議中型生產商和先進勘探公司以尋求更高風險/回報的機會
週四，黃金收於每盎司 3,976 美元。這是今年的最低收盤價，幾乎抹去了過去三個季度的所有漲幅。
根據 摩根士丹利 分析師的説法，這種黃色金屬已經進入了約 26% 的回調，低於 1 月份接近 5,600 美元的峯值——這是自 1960 年以來第五次超過 25% 的回調。
催化劑是地緣政治。美國與伊朗在中東的敵對關係重新加劇，推動布倫特原油價格超過每桶 85 美元，重新點燃了對持續通脹的擔憂。這些擔憂加劇了市場對美聯儲將維持名義利率高位的預期，這對無收益金屬構成了阻力。
TD 證券 的高級商品策略師 Ryan McKay 表示：“隨着油價回到每桶 80 美元的區間，貴金屬面臨賣壓。” 根據 彭博社 的報道。
TD 的定價模擬模型顯示，目前黃金的看空頭寸僅為適度。但 McKay 指出了一個特定的觸發因素。如果價格滑落至約 3,790 美元，趨勢跟隨型商品交易顧問（CTAs）可能會釋放另一輪自動賣出。
1970 年代的教訓
對於資深投資者 Rick Rule 來説，這一回撤是更廣泛牛市中的暫時現象。
Rule 在佛羅里達州博卡拉頓的會議上表示：“我們正處於一個暫停期，而這一直是一個非常好的市場。”
雖然資本市場預計在新主席 Kevin Warsh 的領導下，美聯儲將採取鷹派立場，但 Rule 認為財政現實將佔上風。
他説：“我認為政治階層會像 1975 年那樣失去勇氣。” 他認為，日益增加的債務服務負擔和受限的消費者信貸最終將迫使國會施壓美聯儲降息。他將這一時期與 1975 年直接對比。在 1975 年，利率上升使黃金價格減半，從 200 美元降至 100 美元。
Rule 表示：“當國會失去勇氣並迫使利率下降時，” 黃金 “開始了一場從 100 美元到五年後 850 美元的狂歡。” 他預計今天也會出現類似的利率驅動的解決方案。
價值、工作和風險偏好
對於願意每月僅花 “一個或兩個小時” 在投資組合上的投資者，Rule 建議堅持頂級特許權和主要礦業公司。他的三大推薦：
- Franco-Nevada Corp. (NYSE: FNV) — 一家專注於黃金的特許權和流媒體巨頭，提供低風險的投資機會。
- Wheaton Precious Metals Corp. (NYSE: WPM) — 一家世界級的流媒體公司，提供保證金安全和高質量資產的投資機會。
- Agnico Eagle Mines Limited (NYSE: AEM) — 一家頂級、低政治風險的高級黃金生產商，具有高運營標準。
對於願意付出更多努力的投資者，Rule 建議尋找併購目標。
他説：“有一些中型黃金生產商的估值在大多數標準下都以相當大的折扣出售給他們最大的同行。要麼這些折扣消失，要麼他們被收購。” 他指出這一類別的風險較低。
不過，對於那些能夠承受高風險的投資者，Rule 看好先進的勘探公司——以 Rupert Resources Limited (OTC: RUPRF) 為例，該公司最近被 Agnico Eagle 收購。
他説：“世界上的 Rupert 公司以淨資產價值的 20% 交易。如果有人以淨資產價值的 50% 收購 Rupert，你的價格就翻倍，而收購方仍然以折扣獲得資產。” 他詳細説明了這些機會並不會一夜之間出現和消失。
他説：“Rupert 顯然是 Agnico 四年來的戰略資產，在 Agnico 收購之前，投資者有很多時間採取行動，但他們沒有。所以 Agnico 採取了行動。你會看到這種情況重演。”
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