--- title: "Alphabet 的 Gemini 3.5 Pro 推遲發佈，導致股價下跌。這個 AI 領域的領導者是否正在落後？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/293132871.md" description: "Alphabet 的股票下跌了約 15%，因為其旗艦 AI 模型 Gemini 3.5 Pro 未能按計劃在 6 月發佈，原因是需要改進編碼能力。儘管面臨延遲和對 OpenAI 等競爭對手的擔憂，Alphabet 在第一季度報告了強勁的業績，收入增長 22%，Google Cloud 的需求激增。文章認為，儘管延遲值得關注，但尚未削弱公司的投資案例或強勁的財務表現" datetime: "2026-07-19T20:51:55.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/293132871.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/293132871.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/293132871.md) generator: "portal-rs" --- # Alphabet 的 Gemini 3.5 Pro 推遲發佈，導致股價下跌。這個 AI 領域的領導者是否正在落後？ 當 **Alphabet**( GOOG 2.17%)( GOOGL 2.05%) 在 5 月中旬的 I/O 開發者大會上推出 Gemini 3.5 Flash 時，該公司表示更強大的兄弟型號 Gemini 3.5 Pro 將在 6 月推出。6 月過去了。 週四，*Bloomberg* 報道稱，旗艦 AI ( 人工智能) 模型的進度落後數月，因為谷歌正在努力提升其編碼能力——公司內部的一些人擔心競爭對手 OpenAI 和 Anthropic 正在推出已經超越 Gemini 的模型。 在今年早些時候達到 408.61 美元的峯值後，Alphabet 的股票在週五收於 346.77 美元，下降約 15%。按大多數標準來看，這算是適度的回調。但對於一隻一直是市場上押注 AI 的熱門股票來説，這卻是一個顯著的波動。 那麼，AI 領導者真的落後了嗎？Gemini 3.5 Pro 確實晚到了——這一點是確定的。但這一延遲是否會改變投資前景？Alphabet 自己的數據表明不會。至少目前不會。 ![Alphabet CEO Sundar Pichai.](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzk3MDQvc3VuZGFyLXBpY2hhaV9hbHBoYWJldF9nb29nbF9jZW9faW1hZ2Vzb3VyY2VfYWxwaGFiZXQtaW5jLmpwZyZ3PTM4NDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 圖片來源：Alphabet Inc ## 一款停滯在測試中的旗艦模型 時間線使得這一延遲顯得尤為顯著。谷歌在 2025 年末推出了 Gemini 3，而 3.5 代本應繼續快速發佈的節奏，Flash 版本在 5 月宣佈，Pro 版本承諾在一個月後推出。 然而，根據\_Bloomberg\_的報道，谷歌更新了用於訓練 Gemini 的數據，以試圖提升其編碼技能，但結果令人失望。 谷歌尚未宣佈新的發佈日期。 “我們目前正在與合作伙伴測試 3.5 Pro，一個升級版的 Flash 模型，以及其他模型，” 該公司在一份聲明中表示，並補充説它正在 “快速推出多種模型，同時保持對客户的高性價比。” 畢竟，編碼可以説是目前 AI 實驗室的主要戰場，而這也是企業客户支付的主要部分。一款尚未達到公司自身標準的旗艦模型，對於谷歌來説是一個不舒服的境地，而競爭對手卻在不斷推出新產品。 而且，賭注不僅僅是一個產品的發佈日期。Alphabet 預計今年的 資本支出 將高達 1900 億美元，其中大部分將用於其 AI 推動背後的基礎設施。如此規模的支出假設 Gemini 在前沿保持競爭力。一個延遲一個月的模型只是噪音。如果模型延遲成為一種模式，那就讓我感到擔憂。 展開 ![Alphabet 股票報價](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0dPT0dMLnBuZyZ3PTEyOA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## NASDAQ: GOOGL Alphabet 今日變動 (-2.05%) $-7.26 當前價格 $347.20 ### 關鍵數據點 市值 $4.2T 市值僅計算已公開交易的流通股。不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能有所不同。 日內區間 $341.38 - $348.50 52 周區間 $186.15 - $408.61 成交量 934.5K 平均成交量 31.8M 毛利率 60.43% 股息收益率 0.25% ## 一項強大的業務 到目前為止，結果中沒有出現這種模式的跡象。Alphabet 的 收入 在第一季度同比增長 22%，達到 1099 億美元，連續 11 個季度實現兩位數增長。谷歌雲收入同比增長 63%，達到 200 億美元，較 2025 年第四季度的 48% 增長和第三季度的 34% 增長加速。雲部門的營業收入同比大約增長三倍，達到 66 億美元。谷歌搜索及其他收入增長 19%，管理層表示搜索查詢達到了歷史新高。 對 Gemini 本身的需求看起來也很健康。首席執行官 Sundar Pichai 表示，該公司的雲訂單積壓幾乎是上個季度的兩倍，超過 4600 億美元，並且其模型通過直接客户使用每分鐘處理超過 160 億個標記，三個月內增長了 60%。 “我們的 AI 投資和全棧方法正在點亮業務的每個部分，” Pichai 在公司的第一季度財報中表示。 換句話説，客户似乎並沒有在簽署合同之前等待 Gemini 3.5 Pro 的推出。 當然，這一延遲仍然值得關注。Alphabet 的市盈率約為 25 倍 前瞻性收益——這一價格假設增長率保持強勁。如果 Gemini 完全落後於 OpenAI 和 Anthropic 一代，那麼填補雲訂單積壓的 AI 需求可能會變得更難以捍衞，而現在推動搜索使用的 AI 功能可能會開始落後於競爭對手。然而，最終，我認為一個延遲的模型並不會讓 Alphabet 接近那個點。但這是一個值得關注的風險。 幸運的是，投資者不會長時間等待新的證據。Alphabet 計劃在 7 月 22 日星期三公佈第二季度業績。我將關注兩件事：谷歌雲 的增長率以及管理層對 Gemini 3.5 Pro 的任何發佈時機的説明。 ### 相關股票 - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GGLS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLS.US.md) - [GOOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOW.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLL.US.md) - [GOOY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOY.US.md) - [GOU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOU.US.md) - [GOOX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOX.US.md) - [GOOP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOP.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) ## 相關資訊與研究 - [谷歌的 Gemini Spark 現在可以管理您的 Google Photos 圖庫](https://longbridge.com/zh-HK/news/298053336.md) - [公用事業公司新紀元能源和桑蒂庫珀將遺留系統遷移至谷歌人工智能](https://longbridge.com/zh-HK/news/297925202.md) - [Allworth Financial LP 出售了 49,477 股 Alphabet 公司的股票，代碼為$GOOGL](https://longbridge.com/zh-HK/news/298098519.md) - [SGL 投資顧問公司持有 Alphabet 公司價值 141 萬美元的股份](https://longbridge.com/zh-HK/news/298104347.md) - [Headlands Technologies LLC 出售了 Alphabet 公司$GOOG 的股票](https://longbridge.com/zh-HK/news/298101372.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**