我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。銅價因短期供應衝擊飆升至每噸 14,000 美元，包括硫酸短缺和智利天氣干擾。國際能源署（IEA）警告稱，結構性赤字將出現，預計到 2035 年，主要供應將短缺 25%。BMI 預測，到 2035 年將出現 150 萬噸的赤字，主要受綠色能源需求推動，這可能導致價格上漲至每噸 17,000 美元，因為新的項目管道未能填補這一缺口
銅價飆升至每噸 14,000 美元暴露出雙重問題：短期供應鏈中斷和行業正在努力解決的長期短缺。
由於供應緊張、關税相關扭曲以及對電氣化和人工智能將創造持久需求的樂觀預期，這種金屬價格上漲。然而，國際能源署（IEA）最新 的展望表明，近期形勢惡化的速度超出預期。這種擔憂在價格上顯而易見；儘管金屬表現良好，但礦業公司幾乎沒有動靜。Sprott Copper Miners ETF (NASDAQ: COPP) 年初至今僅上漲 1.89%。
硫酸緊缺、礦山停產和智利極端天氣正在威脅供應，恰逢庫存和加工經濟幾乎沒有容錯空間。
從長遠來看，問題變得更加結構性。即使項目管道略有改善，IEA 估計到 2035 年，在當前政策設置下，初級銅供應可能會短缺約 25%。因此，呼籲更高價格並不令人驚訝。
直接生產風險
最直接的威脅是硫酸。全球超過 15% 的初級銅是通過浸出和溶劑萃取 - 電解（SXEW）生產的，而這一途徑現在受到供應衝擊的制約。
然而，由於霍爾木茲海峽的供應中斷，加上中國的出口禁令持續到年底，情況迅速惡化。剛果（金）幾乎 45% 的產量依賴浸出，而智利則是最受影響的地區，一些庫存僅剩 30-60 天。
“在全球層面，來自長期酸禁令或持續高價的酸供應減少將導致全球 SXEW 生產削減，給已經緊張的銅供應市場帶來相當大的壓力，” IEA寫道。
天氣條件只會加劇這種壓力。一場潛在的 5 級風暴（最高級別）席捲智利中部，帶來多達 150 毫米的降雨，導致停電並迫使與礦業公司進行緊急談判。
項目管道無法填補缺口
長期展望受到一系列更頑固問題的制約：礦石質量下降、開發成本上升和異常漫長的建設週期。
IEA 估計，自 1991 年以來，銅礦石的平均品位下降了 40%，而自 2020 年以來，棕地擴張成本上升了 65%。礦山從發現到生產大約需要 17 年，而在過去 35 年中，僅有 5% 的銅礦牀是在過去十年內發現的。
行業資深人士 Frank Giustra 最近 解釋 了新發現的稀缺性。在他看來，目前只有四家初創和中型生產商正在開發世界級項目：位於哥倫比亞的 Copper Giant Resources Corp. (OTC: LBCMF)、位於厄瓜多爾的 Solaris Resources Inc. (AMEX: SLSR)、位於阿根廷的 Aldebaran Resources Inc. (OTC: ADBRF) 和 McEwen Inc. (NYSE: MUX) 的子公司 McEwen Copper。
根據 報道，BMI 預計市場的短期過剩將在 2026 年前縮小，儘管他們已將明年的礦產生產增長預測下調至 2.4%。然而，從 2027 年開始，他們預計將出現持續的短缺，到 2035 年將擴大到近 150 萬噸，因為電動汽車、海上風電和數據中心的消費增加。
“從長遠來看，我們預計到 2035 年價格將達到每噸 17,000 美元，因為由於綠色轉型加速，強勁的需求前景將使結構性短缺持續到十年後期，” BMI 表示。
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