Octagon 為 XFLT 股東描繪出更好的發展路徑 | XFLT 股票新聞

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向股東發出信函，提出一個可信的計劃，以縮小基金的淨資產折價，從拒絕新的子顧問提案開始

強調董事會的利益衝突、盡職調查過程的缺陷以及 Rockford Tower 母公司 King Street 的機構不穩定性

敦促股東在藍色代理卡上投票反對新的子顧問提案

紐約 --（商業新聞）--Octagon Credit Investors, LLC（“Octagon” 或 “我們” 或 “我們的”），XAI 浮動利率與另類收入信託（NYSE: XFLT）（“基金”）的子顧問，今天向基金的股東發出公開信，敦促他們在 2026 年 7 月 30 日的股東特別會議（“特別會議”）上投票反對批准新的子顧問協議。

Octagon 信函的全文如下：

2026 年 7 月 20 日

親愛的 XFLT 股東，

您在投資 XAI 浮動利率與另類收入信託（“XFLT” 或 “基金”）方面面臨一個重要決定。基金的董事會（“董事會”）將在 2026 年 7 月 30 日（“特別會議”）召開股東特別會議，以尋求您對更換基金子顧問（“新子顧問提案”）的批准。

Octagon Credit Investors, LLC（“Octagon”，“我們” 或 “我們的”）自 2017 年基金成立以來一直擔任 XFLT 的投資經理和子顧問，XA Investments LLC（“XAI”）擔任基金顧問。在近十年的時間裏，我們以專業的技能管理 XFLT 投資組合中的資產；在 Octagon 的管理下，XFLT 的基礎投資表現優於相關指數，而基金的總股東回報和淨資產回報也超過了 XFLT 的同行。1

然而，儘管有這樣的業績記錄，董事會仍試圖將 Octagon 移除，並將投資決策權交給 Rockford Tower Asset Management, L.L.C.（“Rockford Tower”），後者在管理公開交易的封閉式基金方面沒有經驗，其母公司 King Street Capital Management（“King Street”）正面臨客户和人員的不穩定——在過去兩年中，半數高級合夥人離開了公司 2，投資者從其主要對沖基金中撤回資產 3——在持續的投資表現不佳之後。4

新子顧問提案不成比例地使 XAI 受益

董事會聲稱其舉動是 “必要” 的。5 我們不同意。

我們不知道董事會如何可能得出結論，認為有必要將一個成功的投資顧問更換為一個據説面臨機構不穩定的未經驗證的顧問。然而，我們確實知道，_XAI_將受益。Rockford Tower 已同意以折扣費用提供服務（可能是為了補償其缺乏經驗和機構問題），使 XAI 能夠保留更多的基金整體管理費用。

XAI 似乎在其所顧問的另一個封閉式基金——XAI Madison Equity Premium Income Fund（“MCN”）中實施類似的計劃——在該基金的子顧問陣容變更後，它將獲得更大份額的基金費用。6 XAI 還在努力在 XAI CLO 與收入機會基金中獲得更大份額的費用。XAI 是否巧合地發現其所顧問的三個基金幾乎在_同一時間_需要新的子顧問，並在每種情況下為自己提取了增加的費用？還是 XAI 自身的業務規模不足，以至於需要額外收入，因此同時在三個基金中進行此更改？

董事會存在利益衝突，盡職調查過程缺陷

股東可能會合理地問：為什麼任何有能力的董事會會同意一個顯然使基金顧問 XAI 受益而損害基金股東利益的計劃？

答案對我們來説很明確：董事會受制於 XAI。XFLT 的董事會僅由六名董事組成，其中兩名是 XAI 的現任或前任員工，或是 XAI 的付費顧問，其中一名與 XAI 的負責人同校。其他三名董事是在 XAI 的建議下任命的，並在任期內獲得了豐厚的報酬。由於一半的董事與 XAI 有個人或職業關係，另一半則由 XAI 精心挑選，董事會被 XAI 主導，因此同意了一個即使損害股東利益也使 XAI 受益的安排。

董事會的過程背離了對股東利益的任何忠誠。King Street 據報道在多個基金中面臨業績不佳、合夥人和高級人員的 “出走” 7 以及客户撤資的洪流如此嚴重，以至於限制了投資者收回資本的能力。8 然而，董事會在僅就此主題召開了兩次會議後 9，得出結論認為應將 King Street 的子公司委託管理 XFLT 的投資組合。

董事會是否對 King Street 顯然的危機一無所知？還是董事會得知了 King Street 的挑戰，仍然認為這是最適合的公司？（或者 King Street 是唯一願意以折扣費用工作以便 XAI 能夠從基金股東收取更多費用的公司？）

董事會的提案不符合股東利益

董事會要求股東相信更換子顧問將帶來更好的業績。但與此同時，董事會表示基金的幾乎所有方面將保持不變。基金的管理費用不會減少，我們認為這些費用高於必要水平；董事會不會更換，我們認為董事會對股東利益的關注極為不足；XFLT 的顧問 XAI 不會更換，XAI 在收取了數百萬美元的費用的同時，對基金的管理貢獻甚微；基金的投資組合也僅會有微小的變化。

董事會希望股東相信 Rockford Tower 的 “機會主義” 資本配置和 “額外收入導向投資” 是最大化價值的最佳途徑。但在我們看來，股東不能依賴一個未經考驗的子顧問的 “動態” 交易來縮小 XFLT 的淨資產折價。

XFLT 需要的是一種不同的方法。

股東應當擁有更好的前進道路

我們認為，迅速改善基金回報並縮小价格與淨資產折價的最佳方法是：

• 顯著 降低基金的管理費 從 1.7% 降至 1.3%；

• 在淨資產值附近進行 大規模的要約收購 和/或採取其他有效措施將價格推向公允價值；

• 簡化基金的管理結構，任命 Octagon 為新的顧問，取消子顧問的角色；

• 更換現任受託人，選任致力於服務股東利益的個人。

XAI 和現任受託人似乎不願意追求這些舉措。然而，Octagon 堅定致力於基金的成功，並打算實施這些舉措，最重要的是，縮小交易折價與淨資產值之間的差距。

如果股東拒絕新的子顧問提案，正如我們認為他們應該的那樣，我們預計董事會會將投票解讀為對其管理的明確否定，以及投資者希望採取大膽行動以縮小淨資產差距的明確信號——而不是在同一顧問的監督下進行微小的變更。如果董事會真的致力於股東利益，正如其所聲稱的那樣，它將傾聽其所有者的意見，並與 Octagon 積極合作，重組董事會，並促進基金顧問的無縫過渡，以更低的費用和具體的股份要約計劃，縮小交易價格與淨資產值之間的差距。

股東應當投票反對新的子顧問提案

我們相信 XFLT 存在更好的替代方案。基金的費用應降低，管理結構應簡化，董事會應由致力於服務股東利益的受託人重組，並與我們一樣，致力於縮小基金的淨資產折價。拒絕新的子顧問提案是實現這些目標和最大化股東價值的第一步。

因此，我們敦促您通過在 Octagon 的 藍色 代理卡上投票 反對 新的子顧問提案，向董事會發出明確的信號，表明股東要求一條_更好的前進道路_。如果您已經投票支持該提案，您可以隨時通過提交一張日期較晚的代理卡來更改您的投票，投票 反對 該提案。只有您最新的投票有效。

有問題或需要協助投票 藍色 代理卡的股東應聯繫 Octagon 的代理顧問：

Saratoga Proxy Consulting LLC(212) 257-1311 | (888) 368-0379（免費）

info@saratogaproxy.com

顧問 Sidley Austin LLP 擔任 Octagon 的法律顧問。Spotlight Advisors LLC 為 Octagon 提供戰略和財務建議，Gagnier Communications 提供溝通建議。Saratoga Proxy Consulting 擔任 Octagon 的代理顧問。

關於 Octagon 信用投資 Octagon 信用投資成立於 1994 年，是一家 320 億美元的資產管理公司，專注於廣泛的聯合貸款、結構化信貸、多資產信貸和直接貸款策略。Octagon 的嚴謹、經過時間考驗的投資流程依賴於基本信用分析和積極的投資組合管理，為客户創造有吸引力的風險調整回報。

Octagon 由 Conning 控股，Conning 是一家領先的全球投資管理公司，擁有為保險公司和其他機構投資者服務的悠久歷史。Octagon 和 Conning 是 Generali Investments 的一部分，Generali Investments 是一個在 20 多個國家運營的資產管理公司平台，提供公共和私人市場的獨特策略以及專家見解，幫助投資者實現長期業績。Generali Investments 是 Generali 集團的資產管理部門，Generali 集團是全球最大的保險和資產管理參與者之一。

欲瞭解更多信息，請訪問 www.octagoncredit.com。

重要信息 Octagon 信用投資公司（“Octagon”）與 Gretchen Lam 和 Lauren Law（統稱 “參與者”）已向美國證券交易委員會（“SEC”）提交了一份最終代理聲明（Schedule 14A），附帶 藍色 代理卡及其他相關文件，以便在 2026 年 7 月 30 日召開的 XAI 浮動利率與另類收入信託（“基金”）的特別股東會議上，徵求代理投票反對批准新的子顧問協議。

參與者強烈建議基金的所有股東閲讀最終代理聲明和其他代理材料，包括已提交或將要提交的藍色代理卡，因為這些材料包含或將包含重要信息。這些代理材料將在 SEC 的網站上免費提供，網址為 HTTP://WWW.SEC.GOV。此外，參與者將在請求時免費提供最終代理聲明的副本。

\\\______________________
1 來源：彭博社及基金備案。數據截至 2026 年 5 月 19 日，即 XFLT 公開披露擬議的子顧問過渡前的最後一個交易日。同行數據指中位數。“同行” 包括凱雷信貸收益基金（CCIF）、鷹點信貸公司（ECC）、OFS 信貸公司（OCCI）、牛津巷資本（OXLC）、珍珠潛水員信貸公司（PDCC）和聲點梅里迪安資本（SPMC）。
2 來源：Hema Parmar、Katherine Burton、Eliza Ronalds-Hannon 和 Jack Sidders，“King Street 的糟糕回報、合夥人退出促使公司全面改組，”彭博社，2026 年 6 月 26 日。
3 來源：Katherine Burton，“King Street 限制客户從其對沖基金的提款，”彭博社，2026 年 7 月 15 日。
4 同上。
5 來源：XFLT 新聞稿，2026 年 7 月 16 日。
6 來源：XAI Madison Equity Premium Income Fund 代理聲明，已於 2026 年 6 月 23 日提交給 SEC。
7 見_上文_第 3 條註釋。
8 同上。
9 根據基金於 2026 年 7 月 13 日提交給 SEC 的投資者演示文稿，董事會在 2026 年 2 月 10 日僅討論了一次子顧問的變更及潛在替代方案，然後於 2026 年 5 月 14 日做出過渡到新子顧問的決定。
10 Conning, Inc.、Goodwin Capital Advisers, Inc.、Conning Investment Products, Inc.（一家 FINRA 註冊的經紀交易商）、Conning Asset Management Limited、Conning Asia Pacific Limited、Octagon Credit Investors, LLC、Global Evolution Holding ApS 及其子公司，以及 Pearlmark Real Estate, L.L.C.及其子公司均為 Conning Holdings Limited（統稱 “Conning”）的直接或間接子公司，Conning 是 Generali Investments Holding S.p.A.（“GIH”）的控股公司，GIH 是一家總部位於意大利的公司。Assicurazioni Generali S.p.A.是所有 GIH 子公司的最終控股母公司。
11 Generali Investments Holding S.p.A.，截至 2025 年第四季度末的數據，已剔除重複計算。Generali Investments 是 Generali 集團的一部分，該集團成立於 1831 年，總部位於特里斯特，最初名為 Assicurazioni Austro-Italiche。Generali 資產管理 S.p.A.、Generali 房地產 S.p.A.、Infranity SAS、Sosteneo S.p.A.、Sycomore 資產管理、Aperture Investors LLC（包括 Aperture Investors UK Ltd）、Lumyna Investments Limited、Plenisfer Investments S.p.A.、Conning, Inc.、Conning Asset Management Limited、Conning Asia Pacific Limited、Conning Investment Products, Inc.、Goodwin Capital Advisers, Inc.（統稱 “Conning”）及其子公司（Global Evolution Asset Management A/S - 包括 Global Evolution USA, LLC 和 Global Evolution Fund Management Singapore Pte. Ltd- Octagon Credit Investors, LLC、Pearlmark Real Estate, LLC 和 PREP Investment Advisers LLC）均為 Generali Investments 的一部分，以及 Generali Investments CEE。請注意，國家指的是 Generali Investments 旗下不同資產管理公司的不同基金註冊分銷的國家。請注意，並非所有基金在所有國家註冊，也並非所有資產管理公司在這些國家獲得經營許可。Generali Investments Holding S.p.A.是直接或間接持有上述資產管理公司大部分股份的控股公司。

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