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title: "在零售銷售更新後，安踏體育產品（SEHK:2020）是否仍然被低估？"
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description: "安踏體育（香港證券交易所代碼：2020）報告核心品牌零售銷售增長為低至中個位數，這引發了股價在一個月內反彈 8.16%。儘管如此，該股票年內仍下跌超過 14%。分析師估計其公允價值為 104.78 港元，表明該股票相較於當前的市盈率和市場共識目標被低估。然而，風險包括更高的運營成本和中國消費者信心疲軟"
datetime: "2026-07-20T17:04:40.000Z"
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# 在零售銷售更新後，安踏體育產品（SEHK:2020）是否仍然被低估？

安踏體育產品（香港證券交易所代碼：2020）在一份新的交易聲明發布後引起了投資者的關注，該聲明顯示其核心品牌安踏和 FILA 的零售銷售增長在低到中個位數之間，同時其他品牌的增長更為強勁。

查看我們對安踏體育產品的最新分析。

這份交易聲明似乎支持了短期情緒的反彈，安踏體育產品的一個月股價回報為 8.16%，而三個月股價回報仍下跌 10.74%。一年期的總股東回報下降了 14.79%，這表明在經歷了一段較弱的時期後，近期動能有所回升。

如果這次更新讓你重新思考未來的增長來源，可能值得通過 108 家頂級創始人領導的公司來擴大你的關注名單。

根據最近的銷售數據，安踏體育產品似乎是一家穩健的多品牌體育企業。然而，在股價反彈後，投資者可能需要考慮該股票是否仍然具有價值，或者市場是否已經將其價格反映在內。

## 最受歡迎的敍述：26.7% 被低估

在最後收盤價為 76.85 港元的情況下，安踏體育產品最受關注的敍述指向低於 100 港元的合理價值，這一估值是基於詳細的增長和利潤率假設，而非短期情緒。

> *分析師對安踏體育產品的共識目標價為 104.78 港元，基於他們對未來盈利增長、利潤率和其他風險因素的預期。*
> 
> *然而，分析師之間存在一定程度的分歧，較為樂觀的分析師預計盈利高達 205 億人民幣。*

閲讀完整敍述。

想看看是什麼導致了這種估值差距嗎？該敍述依賴於穩定的收入複合增長、更高的利潤率以及比市場當前定價更高的未來盈利倍數。

**結果：合理價值為 104.78 港元（被低估）**

完整閲讀敍述，瞭解預測背後的原因。

然而，安踏體育產品仍面臨來自更高運營成本和中國消費者信心減弱的壓力，這可能限制了估值差距的縮小。

瞭解安踏體育產品敍述的關鍵風險。

## 關於安踏體育產品估值的另一種觀點

雖然分析師的敍述集中在盈利預測和未來 18.7 倍市盈率上，但當前市場已經將安踏體育產品的市盈率定為 13.7 倍，而香港奢侈品行業為 8.5 倍，同行為 11.9 倍，合理比率為 10.4 倍。這一溢價表明投資者目前支付的價格更高，那麼你對這種額外的估值風險有多大信心呢？

查看我們估值分析中的數字，瞭解該價格的含義。

截至 2026 年 7 月的 SEHK:2020 市盈率

## 下一步

鑑於安踏體育產品的情緒明顯混合，查看完整的情況並迅速決定你的立場是有幫助的。你可以從 3 個關鍵收益和 1 個重要警告信號開始。

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*這篇文章由 Simply Wall St 撰寫，性質一般。**我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。** 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。*

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### 相關股票

- [02020.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02020.HK.md)
- [82020.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/82020.HK.md)

## 相關資訊與研究

- [安踏體育提交了董事會及其委員會成員名單，並附上了各自的披露職責](https://longbridge.com/zh-HK/news/297621471.md)
- [大和證券維持對安踏體育產品（ANPDF）的買入評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/297273607.md)
- [傑富瑞維持對安踏體育的持有評級；在多種風險因素下，保持謹慎立場是合理的](https://longbridge.com/zh-HK/news/297130178.md)
- [瑞銀仍然維持對安踏體育產品（ANPDF）的買入評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/297981071.md)
- [安踏體育宣佈 2026 年上半年每股派發 1.51 港元的中期股息](https://longbridge.com/zh-HK/news/296988977.md)

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> **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**