第一資本金融在發現金融上進行了重大投資。現在，它必須證明這項投資是值得的

第一資本金融向收購信用卡競爭對手發現金融投入了超過 350 億美元。在經歷了幾個平淡的季度和股價下滑後，首席執行官理查德·費爾班克現在必須向投資者證明這筆交易是承諾中的遊戲改變者。完美的時機是在週二晚上，當第一資本金融公佈第二季度業績時。考慮到高於預期的支出導致連續兩個季度的利潤未達預期，過去兩個季度的首次盈利超出預期將是一個良好的開端。根據截至 3 月 31 日的第一季度證券文件，第一資本金融自去年 5 月完成發現金融交易以來，已累計產生了 18 億美元的整合費用。為了改善投資者情緒並防止再次出現過去業績發佈後的股價下跌，管理層必須做的不僅僅是核算支出——還需要將各個方面聯繫起來。第一資本金融需要清楚地闡明這些交易費用如何能夠加速其與發現金融的更廣泛轉型。根據 LSEG 的數據顯示，市場預計第一資本金融在第二季度報告每股收益為 4.75 美元，營收為 157.7 億美元。由於發現金融整合的複雜性，年同比結果的比較非常困難。但這些估計將是對 2026 年第一季度和 2025 年第四季度的順序改善。在上週的七月月度會議上，吉姆·克萊默表示：“費爾班克必須解釋他為何進行收購。他必須合理化這項業務。” 吉姆相信首席執行官將在本季度做到這一點，從而給第一資本金融的股票一個機會，隨着時間的推移重新回到 1 月 6 日約 259 美元的歷史高點。吉姆表示，第一資本金融的前瞻性市盈率約為 9 倍，是 “全國最便宜的大型銀行”。近期的一個複雜因素是，自 6 月 11 日觸及 52 周低點 174 美元以來，股票上漲了 20%。我們不喜歡在業績發佈前股票大幅上漲，因為這提高了投資者對盈利的預期。在這種情況下，預期仍然相對較低——儘管在短短五週內快速上漲，股票仍需上漲約 24% 才能再次達到歷史高點。因此，最近的上漲可能不會像往常那樣成為一個重要因素。除了股價，第一資本金融還需要關注其實現聲明的發現金融交易目標的可見性，包括到 2027 年每股收益（EPS）增長超過 15% 和每年 27 億美元的總協同效應。協同效應只是一個華麗的説法，用來描述公司期望從交易中獲得的價值。它們不僅包括裁員帶來的成本節約，還包括通過整合業務所創造的新收入機會。第一資本金融堅稱這些目標仍在軌道上。第一資本金融很高興增加發現金融龐大的信用卡用户基礎，但發現金融的支付網絡是其所缺乏的，這使其受到萬事達卡和維薩卡的制約。將其信用卡轉移到發現金融網絡將使第一資本金融能夠處理自己的交易，並開始節省萬事達卡和維薩卡收取的高額費用。首席財務官安德魯·楊在四月表示，第一資本金融 “已基本完成” 將其借記卡轉換到發現金融網絡的工作。費爾班克表示，將卡片轉移到發現金融網絡 “更多是明年的事情”。擁有支付網絡使第一資本金融更像是美國運通——儘管第一資本金融服務的收入範圍更廣，而美國運通的客户羣則更為富裕。第一資本金融在四月完成的企業費用管理平台 Brex 的收購，也使其看起來更像美國運通。“過去幾個季度的盈利表現有些參差不齊。他們能否真正開始推動這些成本協同效應，或者至少講述這個故事？” 俱樂部投資組合主管傑夫·馬克斯表示。“到目前為止，這主要是關於投資和重大的投資，以真正利用發現金融交易並建立全球網絡。因此，現在作為股東，我們希望看到成本協同效應的方面。” 這尤其重要，因為這是第一資本金融可以實際控制的一個變量，外部因素——包括經濟不確定性和唐納德·特朗普總統的政策威脅——在 2026 年給股票施加了壓力，股票年初至今仍下跌 14%。在一月份，特朗普呼籲對信用卡利率實施一年期 10% 的上限後，股票在一個交易日內下跌超過 6%。這將對費用造成巨大影響，而費用是第一資本金融賺錢的主要方式。然而，總統並未繼續推進這一提案，因為這需要國會的批准。快進到現在，第一資本金融的股票仍未完全反彈。持續的通貨膨脹、由於伊朗戰爭導致的高油價，以及對美聯儲下一步貨幣政策可能加息的猜測，使投資者對向像第一資本金融這樣的消費相關公司投入資金持謹慎態度。雖然更高的利率可以在收入方面使信用卡公司受益，但它們也可能增加違約率並導致消費者支出減少。隨着美國成為 “K 型經濟”，擔憂愈發加劇，阿爾戈斯分析師斯蒂芬·比格爾表示，這意味着富裕家庭在資產價值上升中蓬勃發展，而日常必需品的持續通貨膨脹則壓迫低收入家庭。這使得第一資本金融面臨更大的風險，因為該公司的貸款組合對次級借款人的暴露更大。“K 型經濟導致低收入水平的表現不佳，” 比格爾在接受 CNBC 採訪時表示，他對該股票給予買入評級。“第一資本金融對此非常暴露。[信用卡] 基本上佔其業務的 70%，因此這引發了對該股票的一些擔憂。” 分析師還指出，第一資本金融上個季度的 “相當大” 的準備金增加。這是為潛在未來損失預留的資金。他表示，市場可能將其視為負面，因為這突顯了 “他們預計信用質量會出現一些疲軟或惡化”。希望第一資本金融不需要這些準備金，因為迄今為止報告業績的主要銀行並未將消費者健康視為一個大問題。富國銀行首席執行官查理·沙夫在最新的業績發佈電話會議上表示：“消費者支出較高，壞賬損失較低，客户羣體的儲蓄投資正在增長。企業持謹慎態度，但資產負債表和現金流依然強勁，導致信用表現良好。” 沙夫補充道：“關於可負擔性和通貨膨脹的擔憂確實存在，但勞動力市場和工資增長依然強勁。市場和美國經濟很好地吸收了宏觀經濟和地緣政治的不確定性。” 沙夫對消費者行為的看法對於解讀第一資本金融可能報告的內容尤其重要且相關。富國銀行也是俱樂部的成員，擁有龐大的消費銀行和貸款業務，信用卡成為該銀行的增長機會。在第二季度，該銀行報告新信用卡賬户同比增長 46%。(吉姆·克萊默的慈善信託基金持有 COF 和 WFC 的股票。請查看此處的完整股票列表。) 作為吉姆·克萊默的 CNBC 投資俱樂部的訂閲者，您將在吉姆進行交易之前收到交易提醒。吉姆在向慈善信託基金的投資組合發送交易提醒後，等待 45 分鐘再進行買入或賣出。如果吉姆在 CNBC 電視上談論過某隻股票，他將在發出交易提醒後等待 72 小時再執行交易。上述投資俱樂部信息受我們的條款和條件及隱私政策的約束，並與我們的免責聲明一起提供。您收到的任何與投資俱樂部相關的信息均不構成任何受託責任或義務。沒有任何特定結果或利潤是有保證的。