我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。IBM 股價在第二季度營收和每股收益未達預期後暴跌超過 25%，創下其單日最大跌幅。即將於 7 月 22 日舉行的財報電話會議至關重要，因為投資者將密切關注在證券欺詐調查中潛在的銷售管道誇大情況，要求澄清量子計算的進展，並質疑股息的可持續性
IBM NYSE: IBM 於 7 月 14 日預先報告了 2026 年第二季度的財報，投資者對該股進行了懲罰，導致其在單日內下跌超過 25%——這是該公司歷史上最糟糕的一天。
在當前對科技股估值存在諸多擔憂的情況下，任何形式的壞消息都會受到懲罰。
國際商業機器公司（IBM）2026 年 7 月 21 日的價格圖表
但此次拋售是否過度？IBM 將在 7 月 22 日發佈其正式財報。
儘管頭條數字不應與預覽有所不同，但這將是 IBM 提供前瞻性指引併為令人失望的收入和盈利數字提供背景的機會。
在電話會議上，IBM 可能沒有太多可以説的來逆轉其股票的即時影響。投資者已經發出了明確的信息：他們對 IBM 目前並不信心。但從圖表來看，過去 12 個月該股經歷了劇烈的漲跌。IBM 無疑是一個波動性較大的交易，但它真的是一個糟糕的投資嗎？
分析 IBM 的初步 2026 年第二季度財報
IBM 表示，第二季度的收入將為 172 億美元，低於分析師預期的 179 億美元，但比 IBM 在 2025 年第二季度報告的 169.8 億美元增長了約 1%。
這一增長遠低於公司在前三個季度所錄得的同比增幅。
公司調整後的每股收益（EPS）也呈現出類似的模式，IBM 表示將為 2.93 美元，低於 3.01 美元的預期，僅略高於 2025 年第二季度的 2.80 美元。
至於原因，管理層表示，許多客户在 6 月重新調整了資本支出，提前鎖定了服務器、存儲和內存的價格，以應對預期的價格上漲。在一個資金在不同領域之間流動的人工智能基礎設施交易中，這種做法是合理的。
但接下來會發生什麼？公司在 7 月 22 日發佈正式財報時需要回答三個問題，以開始重建投資者信心。
1. IBM 在財報前是否誇大了其銷售管道？
IBM 正面臨一項證券欺詐調查，調查其是否在 7 月 14 日的預公告前誇大了銷售管道。這些初步調查並不意味着存在不當行為，但它們提高了即將召開的電話會議的風險，超出了簡單解釋客户支出延遲的範圍。
如果管理層無法證明這一短缺確實是時間問題——交易從第二季度推遲到第三季度——而不是交易本身並沒有像管道所暗示的那樣穩固，那麼該股的問題可能會超出本季度，並引發對 IBM 自身預測的質疑。
投資者將會關注具體的答案。錯失的收入中有多少已經恢復，IBM 正在做什麼來加強未來管道強度的報告？
2. IBM 的量子計算業務能否推動未來增長？
量子計算仍處於早期階段，但 IBM 是美國政府對量子領域 200 億美元投資的早期受益者之一。該公司獲得了約 10 億美元的資金。政府直接或間接參與私營企業的想法可能讓一些投資者感到不快，但這種支持表明量子製造是美國的戰略優先事項。
IBM 面臨的挑戰是向投資者展示其在里程碑方面取得的進展。作為對美國商務部意向書的回應，IBM 表示將以 1:1 的比例匹配政府的投資。這一承諾將用於啓動 Anderon，一個新的獨立 IBM 公司，預計將成為美國首個純量子鑄造廠。
IBM 在 6 月進一步承諾將超過 100 億美元的自有資本投入更廣泛的量子路線圖。IBM 表示預計今年將展示 “量子優勢” 的第一個例子。要實現量子優勢，量子計算機與經典超級計算相結合，必須比單獨的經典方法更快或更準確地解決實際科學問題。該公司已經指出了一些早期的證明點，包括與克利夫蘭診所合作建模一個超過 12000 個原子的蛋白質。
除此之外，路線圖變得更加技術化和長期化：名為 Kookaburra 的處理器預計將在今年晚些時候推出，旨在首次將量子內存與處理邏輯結合，隨後在 2027 年進入 Cockatoo，最終在 2029 年實現容錯的 Starling 系統。
目前，IBM 有超過 340 個組織在其量子系統上運行工作負載，但產生商業收入與運行工作負載並不相同。7 月 22 日，關鍵在於 IBM 是否能指向更接近於收入的東西——一個付費客户、許可協議或鑄造合同。
3. 在股票拋售後，IBM 的股息安全嗎？
重組需要時間。IBM 仍在努力説服投資者，它能夠從硬件公司轉型為雲計算領域的重要參與者，同時管理其傳統基礎設施業務的波動性。
正如公司當前的數字所示，這仍然是一個正在進行的工作。
股息是投資者在等待期間獲得回報的機會。這一直是持有 IBM 的理由，該公司有 31 年的增加股息支付的記錄。
該公司在 4 月 22 日與其第一季度業績一起將股息提高至每股 1.69 美元，今年預計不會再增加。
但持有該股以獲取收入的投資者希望聽到公司現金流足以維持當前股息，並在未來繼續提高。
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