3M 公司（MMM）2026 年第二季度預覽：摩根大通在週五上調評級，預計每股收益為 2.27 美元

TradingKey - 3M（紐約證券交易所代碼：MMM）今天早些時候（7 月 21 日星期二）在市場開盤前公佈了 2026 年第二季度的財報，並安排了上午 9:00（東部時間）的投資者電話會議。在財報發佈之前，市場預計 3M 的每股收益（EPS）為 2.25 美元至 2.27 美元，收入為 63.8 億美元至 64.1 億美元。7 月 18 日星期五，摩根大通將 MMM 的評級從中性上調至增持，並將其目標價提高至 180 美元。

第二季度與第一季度的顯著變化：微軟成為首個在人工智能數據中心部署 3M 擴展光束光學技術的公開客户。在三個月內，該產品的可尋址市場從 10 億美元增加到超過 20 億美元。三個月前，3M 公佈了第四季度的每股收益超出預期（平均每股收益驚喜 4.6%）。在 159.60 美元時，161.63 美元的三角形突破代表了下一個技術關注點。

共識預期、摩根大通升級和第一季度積壓訂單強勁

Zacks 對 2026 年第二季度的共識預期為每股收益 2.27 美元和收入 63.8 億美元，較 2025 年第二季度的收入 61.6 億美元同比增長 3.6%。Benzinga 的共識預期略高，預計收入為 64.1 億美元。隨着 Zacks 盈利預期驚喜百分比（EPS ESP）為正的 0.76%，最近幾周分析師對頭條共識進行了輕微的上調。四個季度的平均驚喜為 4.6%，3M 一直處於強勁的超預期趨勢。在第一季度的財報電話會議上，3M 管理層預計第二季度的有機收入增長將超過 3%，第二季度的營業利潤率約為 24.5%，每股收益將比第一季度的 2.14 美元增長超過 0.05 美元，這意味着每股收益將根據公司的內部估計在 2.19 美元至 2.25 美元之間。

7 月 18 日星期五，摩根大通的 Chigusa Katoku 將 3M 的評級從中性上調至增持，並將目標價從 178 美元提高至 180 美元。分析師的評級通常在財報發佈前幾天或幾周發佈。摩根大通在 3M 的 2026 年第二季度財報發佈前的一個交易日上調評級並提高目標價，目標價比當前 159.60 美元的價格高出 20 美元，這種情況非常不尋常，表明摩根大通預計第二季度的財報將出現積極的驚喜，從而加速 3M 的持續重組。

在 159.60 美元時，3M 的股票接近對稱三角形的上邊緣，低於摩根大通的目標價 180 美元和分析師的共識目標價。這表明如果 2026 年第二季度的財報電話會議驗證了加速重組，仍有相當大的上漲空間。3M 報告稱第一季度的積壓訂單同比增長超過 10%，環比增長也在兩位數，汽車積壓訂單同比增長約 20%，環比增長約 35%。積壓訂單的增加是管理團隊指出的領先指標，表明 3M 即將迎來 2026 年第二季度的收入加速。

微軟 Azure AI 數據中心 EBO 部署：為何可尋址市場在第二季度翻倍

在第二季度，一個關鍵的公司特定事件是 2026 年 7 月 15 日宣佈微軟在其 Azure AI 數據中心部署了 3M 的 EBO 技術。EBO 技術用新技術替代了傳統的光纖連接器，用於連接光纖電纜。EBO 更易於安裝，對光纖污染的容忍度更高，更適合於密集的大型 AI 服務器機架環境中的佈線。

在 3M 的第一季度財報電話會議上，首席執行官 William Brown 表示一家主要的超大規模雲服務商已部署 EBO 技術，但並未説明首個命名客户是哪家公司。微軟明確自稱為首個客户的事實確認了該技術在生產 AI 環境中的大規模應用。其商業意義重大。3M 管理層表示，EBO 的可尋址市場在微軟客户部署後僅三個月內從約 10 億美元增長到超過 20 億美元。

3M 的數據中心業務完全在數據中心內部，環比增長超過 50%，是 3M 增長最快的產品線。管理層將在今天的第二季度財報電話會議上首次公佈 EBO 的收入貢獻。管理層還將提及除微軟之外的其他超大規模客户。根據管理層對 EBO 在數據中心產品所處的運輸和電子業務的貢獻的指導，3M 股票存在顯著的上行風險。該電話會議可能對 3M 股票的影響超過盈利驚喜或共識收入缺口。

3M 財報技術分析：161.63 美元的三角形和 52 的相對強弱指數，關鍵技術水平

在 2 小時圖上，3M 在 159.60 美元時接近三角形的上邊緣。3M 的 50 日指數移動平均線在 159.70 美元，100 日指數移動平均線在 158.67 美元，過去幾天對價格形成了支撐，而 52 的相對強弱指數處於中性，仍有上升或下降的空間。

3M（MMM）價格圖表 - 來源：Tradingview

確認在 161.63 美元以上的 2 小時收盤將目標指向 164.77 美元，三角形的上邊界（趨勢線阻力）在 166.73 美元作為下一個阻力位，然後是 168.62 美元。今天價格下方的第一個技術支撐位在 159.11 美元。接下來是 100 日指數移動平均線的支撐位在 158.67 美元，下面是 156.07 美元的支撐位。

• 財報發佈：7 月 21 日（市場開盤前）
• 財報電話會議：東部時間上午 9:00
• 每股收益共識：$2.25 至 $2.27（同比增長 5%，上年為 $2.16）
• 收入共識：$63.8 億至 $64.1 億（同比增長 3.6%）
• 摩根大通於 7 月 18 日將 3M 的評級從中性上調至增持，並將目標價從$178 上調至$180
• 微軟於 7 月 15 日被指定為首個在 Azure AI 數據中心部署 3M 的擴展光束光學（EBO）的公共客户。可尋址市場在三個月內從約$10 億增長至超過$20 億
• 看漲的技術形態：確認在$161.63 以上的收盤目標為$164.77，三角形上邊界（阻力）在$166.73，然後是$168.62
• 3M 的支撐位在$159.11，$158.67（100 日指數移動平均線）和$156.07

3M 在今晨報告前的 Q2 2026 形勢是什麼驅動的？

三個不同的因素為 3M 創造了有利的財報前環境。第一個是摩根大通於 7 月 18 日決定將該股評級從中性上調至增持，同時將目標價提高至$180。這一上調是在 Q2 財報發佈前的兩個交易日，表明分析師預計強勁的業績。

第二個催化劑是 2026 年第一季度的積壓數據；同比增長超過 10%，汽車積壓同比增長約 20%，環比增長 35%。這些指標指向了進入 Q2 的需求加速。最後，微軟於 7 月 15 日宣佈 Azure AI 數據中心正在推出 3M 的擴展光束光學（EBO）技術。

這一消息證實了管理層的説法，即其增長最快的產品部門季度環比增長超過 50%。所有這些都得到了強勁的統計動能的支持：3M 在過去四個季度的每股收益平均超出預期 4.6%，並且每股收益預期（Earnings ESP）為正的 0.76%。

3M 的擴展光束光學技術是什麼，微軟的部署為何重要？

擴展光束光學（EBO）是 3M 為數據中心應用提供的替代傳統光纖連接器的技術。EBO 採用擴展光束透鏡，而不是直接匹配兩個拋光的光纖端。這種設計使得安裝更快，抗塵抗污能力更強，並且在處理大型 AI 服務器集羣的極端電纜密度時更可靠。

微軟成為其 Azure AI 數據中心 EBO 的首個確認超大規模客户的消息，由 3M 首席執行官 William Brown 於 7 月 15 日宣佈，這一消息的重要性在於它證明了該技術在實際生產環境中的有效性。

正因如此，管理層表示 EBO 的潛在市場規模在短短三個月內從約$10 億躍升至超過$20 億，因為其他主要數據中心提供商開始表現出興趣。

投資者在上午 9:00 應關注哪些內容？

在上午 9:00 的電話會議上，有三個具體的呼聲可能對股價產生比每股收益數字更大的影響。首先，任何提及新超大規模 EBO 客户（除了微軟）將確認市場擴張，並可能比標準的業績超預期更能推動股價。

其次，EBO 的可尋址市場總量的更新數字，或管理層對數據中心業務對 2026 年全年收入貢獻的看法的評論，將為華爾街分析師提供提高目標價所需的具體模型參數。

最後，即使是 3M 全年調整後的每股收益指引（目前為$8.50 至$8.70）的小幅上調，也將表明 Q2 的業績超出內部預測，並且同比加速的指引正在按計劃推進。

總結

3M 預計今天在市場開盤前發佈 Q2 2026 的業績，預期每股收益為$2.25 至$2.27，收入為$63.8 億至$64.1 億。上週五，摩根大通將其評級上調至增持，並設定目標價為$180，成為看漲的催化劑。

7 月 15 日，3M 報告稱微軟是首個超大規模 EBO 客户；在這一消息之後，可尋址市場在短短三個月內從約$10 億增長至超過$20 億。這是 3M 連續第四次業績超預期，平均驚喜為 4.6%。

今天的關鍵將是上午 9:00 財報電話會議上關於新 EBO 客户的任何更新，對未來財政年度數據中心收入的評論，以及對 2026 年全年每股收益指引的任何變動。目前，3M 的交易價格為$159.60。若收盤價超過$161.63，將打開通往$164.77 和$166.73 的路徑。當前支撐位在$158.67，若突破後下一個支撐位為$156.07。

瞭解更多