我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Vicor 報告 2026 年第二季度收入為 1.434 億美元，比第一季度增長 26.9%，主要受先進產品增長 45% 的推動。淨收入達到 4980 萬美元，GAAP 攤薄每股收益為 1.04 美元。毛利率提高至 58%，現金儲備因 CHIPS 法案退款增長至 4.536 億美元。公司強調了強勁的訂單，新的許可協議貢獻了 1500 萬美元，以及戰略目標為 25 億美元的收入和 70% 的毛利率
在周二，Vicor（纳斯达克：VICR）在其财报电话会议中讨论了 2026 年第二季度的财务结果。完整的文字记录如下。
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摘要
Vicor Corporation 报告 2026 年第二季度收入为 1.434 亿美元，较 2026 年第一季度增长 26.9%，其中先进产品收入环比增长 45%。
公司记录的合并毛利率为 58%，较上一季度上升 280 个基点，净收入为 4980 万美元，GAAP 稀释每股收益为 1.04 美元。
截至第二季度末，现金及现金等价物增加至 4.536 亿美元，受益于 1430 万美元的 CHIPS 法案税收抵免退款。
一项新的许可协议为第二季度收入贡献了 1500 万美元，预计第三季度为 500 万美元，之后每季度为 1000 万美元。
Vicor 的战略目标是实现 25 亿美元的收入，毛利率达到 70%，利用电源模块销售与知识产权许可之间的协同效应。
公司专注于扩大产能，计划建设第二个工厂以支持未来增长，目标是产品收入实现两位数的环比增长。
订单和积压情况良好，年度积压较上一季度增长 26%。
管理层强调与 OEM 和超大规模客户在第二代垂直电源传输（VPD）解决方案上的持续合作。
公司战略性地专注于在市场中保持独特地位，采用先进的封装技术，提供高电流密度和低热阻。
完整文字记录
主持人
女士们，先生们，感谢您耐心等待。欢迎参加 Vicor Corporation 2026 年第二季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节，您在此期间需要按电话上的星号 11 键提问。您将听到一条自动消息，告知您已举手，若要撤回问题，请再次按星号 11 键。
请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议交给首席财务官 Jim Schmidt。请继续。
Jim Schmidt，首席财务官
谢谢。早上好，欢迎参加 Vicor Corporation2026年6月30日结束的第二季度财报电话会议。我是 Jim Schmidt，首席财务官，今天与我在安多佛的还有首席执行官 Patrizio Vinciarelli 和全球销售与市场副总裁 Phil Davies。今天早些时候，我们发布了一份新闻稿，总结了截至2026年6月30日的三个月和六个月的财务结果。该新闻稿已发布在我们网站的投资者关系页面上，网址为 www.vicorpower.com。
我们今天还提交了一份与发布该新闻稿相关的 8-K 表格。我提醒听众，本次电话会议正在录音，并且是 Vicor Corporation 的版权财产。我还提醒您，我们在本次会议中所做的各种发言可能构成 1995 年《私人证券诉讼改革法案》下的安全港条款所指的前瞻性陈述。除本次会议中包含的历史信息外，讨论的事项，包括关于当前和计划产品、当前和潜在客户、潜在市场机会、预期事件和公告以及我们的产能扩张，以及管理层对销售增长、支出和盈利能力的预期，都是涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。鉴于这些风险和不确定性，我们无法保证任何前瞻性陈述实际上会被证明是正确的。实际结果可能与我们今天所明确或暗示的任何发言有实质性差异。我们面临的风险和不确定性在我们 2025 年提交给 SEC 的 10-K 表格的第 1A 项中进行了讨论，该表格于2026年3月2日提交。
该文件可通过 SEC 网站的 EDGAR 系统获取。请注意，今天在本次电话会议中提供的信息仅在今天，即2026年7月21日准确。Vicor 没有义务更新任何声明，包括在本次会议中所做的前瞻性陈述，您在本次会议结束后不应依赖这些声明。今天会议的网络重播将在我们网站的投资者关系页面上很快提供。
我现在将转向对我们第二季度财务表现的回顾，随后 Phil 将回顾近期市场动态，Patrizio、Phil 和我将回答你们的问题。在我的发言中，我将主要关注损益表和资产负债表项目的季度变化，并请你们参考我们的新闻稿或即将发布的 10-Q 表格以获取更多信息。正如今天的新闻稿所述，Vicor 在第二季度录得产品和特许权使用费收入为 1.434 亿美元，较 2026 年第一季度的 1.13 亿美元环比增长 26.9%，较 2025 年第二季度的 1.41 亿美元增长 1.6%，后者包括 4500 万美元的专利诉讼和解。先进产品收入环比增长 45%，达到 9420 万美元，而砖块产品收入环比增长 2.4%，达到 4920 万美元。发货给库存分销商的数量环比增长 4.2%，同比增长 38.8%。第二季度的出口占总收入的比例环比下降至约 46%，低于上一季度的 48.9%。在第二季度，先进产品的总收入占比提高至 65.7%，而 2026 年第一季度为 57.5%，砖块产品的占比相应下降至 34.3%。
我们最近的许可协议带来的特许权使用费收入为第二季度贡献了 1500 万美元，该协议在第一年提供四次每季度 500 万美元的付款，第二年提供每季度 1000 万美元的付款。考虑到其会计处理，该许可协议预计在第三季度贡献 500 万美元，并在接下来的四个季度每季度贡献 1000 万美元。关于毛利率，我们录得合并毛利率为 58%，较上一季度增加 280 个基点。
第一季度的毛利率较去年同期下降 730 个基点，其中包括之前提到的 4500 万美元的专利诉讼和解。我现在将转向第二季度的运营费用。总运营费用环比增长 6.1%，达到 4820 万美元。运营费用的大幅增加主要是由于与 Vicor 合作的律师事务所为第二季度达成的许可协议支付的法律费用大幅增加。
第二季度包含在商品成本、销售及管理费用和研发费用中的总股权基础补偿费用分别为 89.7 万美元、208.5 万美元和 119.8 万美元，总计约 420 万美元。关于所得税，我们在第二季度录得约 1090 万美元的税收收益，代表该季度的有效税率为-27.9%。公司在2026年6月30日结束的季度的税收准备金和有效税率受到该季度行使的股票期权的积极影响。
第二季度的净收入总计为 4980 万美元。根据 47708000 股的完全摊薄股数，GAAP 摊薄每股收益为 1.04 美元。关于我们的现金流和资产负债表，第二季度现金及现金等价物总计为 4.536 亿美元，环比增加 4940 万美元，我们高兴地报告，上周一（7 月 13 日）我们收到了来自 IRS 的付款，涉及我们申请的 CHIPS 法案投资税收抵免，金额为 1430 万美元，作为我们 2023 年税务申报的退款。
这一金额以及我们预计从后续税务申报中获得的其他税收抵免将增加我们在第三季度及以后的现金余额。期末应收账款（扣除准备金）总计为 7890 万美元，贸易应收账款的应收账款天数为 37 天。库存（扣除准备金）环比增长 10.2%，达到 1.045 亿美元。年化库存周转率为 2.1。第三季度的经营活动提供的现金流总计为 3400 万美元。第二季度的资本支出总计为 1120 万美元。
我们在季度末以约 1820 万美元的在建工程余额结束，主要用于制造设备，剩余约 2350 万美元待支出。我现在将讨论订单和积压情况。第二季度的订单与出货比超过 1，且一年期的积压较上一季度增长 26%，最终达到 3.797 亿美元。2026 年是 Vicor 的创新产品和技术许可实践在行业中受到关注的一年。
随着我们增加产能，我们预计第三季度收入将增长近 10%，2026 年收入将超过 6 亿美元。为了实现这些增长目标，我们计划在先进产品的产品收入上实现两位数的环比增长。正如我们上个季度所说，这一指导基于对我们许可实践的保守假设。具体而言，新的许可协议可能要等到我们的第二个 ITC 案件在 2027 年得到最终裁决后才能达成。
进一步限制侵权计算机系统进口的排除令可能会激励我们以有利条款达成新的许可交易。随着收入的增长，我们预计利润率也将扩大。
Phil Davies，企业副总裁，全球销售与市场
谢谢你，Jim。在我们最近的年度股东大会上，我对我们的公司战略和目标进行了更新。我们设定的财务目标是 25 亿美元的收入和 70% 的毛利率，超越了 2023 年设定的 10 亿美元和 65% 毛利率的目标，我们正在朝着实现这一目标迈进。我们更新的目标基于一种双重战略，利用我们电源模块销售和知识产权许可实践之间的协同效应。正如在 ASM 上讨论的那样，我们的电源模块业务专注于全球四个市场和四个地区的 100 个客户。
在高性能计算、工业、汽车以及航空航天和国防这四个市场中，我们拥有处于高增长应用前沿的客户，他们对功率和电流密度的要求极为苛刻，同时需要高效率和信号完整性。一个完美的例子就是垂直电源供应。人工智能数据中心的超大规模用户和原始设备制造商需要垂直电源供应来满足计算密度的要求和人工智能数据中心的性能。
市场机会正在迅速增长，竞争对手面临着在两个关键规格上交付的挑战：电流增益和电流密度。Vicor 的第二代 VPD 在电流增益超过 40 和电流密度达到每平方毫米 5 安培的情况下，远远领先于所有第一代竞争解决方案。正如在年度会议上所讨论的，我们将在本季度开始与选定客户进行开发系统和工具的合作。
在接下来的几个季度中，我们对第二代 VPD 解决方案的目标是扩大与希望成为长期战略合作伙伴的原始设备制造商和超大规模用户的商业机会。我们在工业和航空航天及国防业务中也正在进行主要的新产品推出，市场扩展现在正在发生在推动初始模块开发的前 100 大客户机会之外。正如我们几周前在 ASM 上所述，我们非常专注于成功执行我们的商业战略，该战略利用我们位于安多佛的垂直整合芯片制造厂，作为支持我们新的财务目标（25 亿美元的收入，70% 的毛利率和 40% 的营业收入）的多个代工厂中的第一个。接下来，我们将回答您的问题。
操作员
谢谢。请记住，提问时请在电话上按星号 11，并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号 11。我们的第一个问题来自 Needham & Company 的 Quinn Bolton。您的线路现在已开启。
Needham & Company 的分析师 Quinn Bolton
大家好，恭喜你们取得了不错的业绩和前景。我想先问一下关于第二代 VPD 的进展，尤其是关于主要客户的更新，同时 Phil 提到开始向更广泛的客户群体提供第二代 VPD 的样品。你们是否仍然觉得有望在接下来的 12 到 18 个月内与超大规模用户或其他原始设备制造商达成设计合作？
Vicor 首席执行官 Patrizio Vinciarelli
是的。我们已经完成了与主要客户的初始芯片组的开发，电流密度基线为每平方毫米 3 安培。我们现在正在完成演示系统，包括一个专用的 VPD 演示系统，以便与其他客户展示，我们正在努力在今年晚些时候和明年初将标准提升到每平方毫米超过 4 安培。因此，我对过去几个月在实现初始目标方面取得的进展感到非常高兴，我们有一个扩展的路线图。
Needham & Company 的分析师 Quinn Bolton
除了主要客户之外，Patrizio，您是否预计在垂直电源供应方面的设计胜利将在 2027 年下半年逐渐增加？
Vicor 首席执行官 Patrizio Vinciarelli
我不会对具体日期做出承诺。我会说，我上周刚在硅谷进行访问。对我们的能力有相当大的兴趣。我们已经被两家公司接洽，希望我们提供一个对 IVR 部署至关重要的构建模块。我们将其视为一个增量机会。关于这些能力的现实——竞争能力——当你看到 VR 从 12 伏特迁移到 6 伏特再到 1.8 伏特输入时，它们几乎只能提供略高于每平方毫米 1 安培的实际能力。
这是我们从业内人士那里持续收到的信息。当你考虑所有相关因素——热衰减等其他因素——竞争能力相当有限， barely above 1 amp per square millimeter，而市场需求，特别是在引擎和其他先进的高性能计算系统方面，已经超过了这些水平，并预计在几年内会变得更高，坦率地说，行业对此需求没有解决方案。
未知分析师
明白了。那么，Patrizio，关于确保第二个芯片制造厂的选址——无论是否有建筑物——有什么更新吗？
Vicor 首席执行官 Patrizio Vinciarelli
目前我们有几个选项。我们提出了一些报价，但还没有被接受。不过我们现在有选择的投资机会，可能会在接下来的几周内做出决定。
未知分析师
非常好。谢谢你。
操作员
谢谢。下一个问题将来自 Craig-Hallum 的 Richard Shannon。您的线路现在已开启。
Craig-Hallum Capital 的分析师 Richard Shannon
很好，大家，谢谢你们回答我的问题。我想第一个问题是，Jim，我希望你能重复一下关于特许权使用费的数字——我想是一个新的许可方或其他的。那些信息很快就过去了。如果你能跟进一下关于如何在你刚刚给出的 10% 收入增长的指导背景下考虑当前季度的特许权使用费的总体预期。
首席财务官 Jim Schmidt
好的，Richard，我会为大家重新读一遍那段话。因此，我们最近的许可协议的特许权使用费收入，在第一年提供四个 500 万美元的季度付款，第二年提供 1000 万美元的季度付款——总计 6000 万美元——在第二季度贡献了 1500 万美元的收入。根据其会计处理，该许可协议预计在第三季度贡献 500 万美元，并在接下来的四个季度每季度贡献 1000 万美元。
所以收入与现金收入不同，Richard，这是由于 GAAP 会计处理的原因。第二季度确认的 1500 万美元是由于协议中的终止条款。因此，我们可以在本季度确认 1500 万美元的交易收入，而由于会计处理，这将在第三季度降至 500 万美元的收入确认，然后在协议的剩余部分每季度回升至 1000 万美元。
Richard Shannon，Craig-Hallum Capital 的分析师
好的，我想这也回答了我关于隐含指引的问题。也许我会问一下，Patrizio，关于对这个客户的描述——OEM、超大规模云服务商等——以及这是否也是过去的客户。
Patrizio Vinciarelli，Vicor 的首席执行官
我无法评论许可方的身份，但我认为我们公开披露的内容可以在这里重申，我们有多个 OEM 许可方；目前有一个超大规模云服务商。
Richard Shannon，Craig-Hallum Capital 的分析师
好的，明白了。我的后续问题部分基于我在新闻稿中看到的内容，也与我认为在这里对 IVR 的过去问题的回应有关。新闻稿中关于与商业供应商合作为 IVR 提供支持的声明是 Vicor 的一个增量机会。我希望你能帮我更好地理解这一点。似乎可以将其解读为一个增量机会，或者它可能会取代完整的第二代 VPD 解决方案。
所以我希望你能帮我们更好地理解这一点。
Patrizio Vinciarelli，Vicor 的首席执行官
我们的技术适用于支持这两种选择。毫无疑问，纯因子化电源系统能够提供更高的电流密度——几倍于此，并且效率更高。但这并不意味着所有应用都会朝这个方向发展，原因有很多。公平地说，IVR 确实具有灵活性。因此，在节点数量众多且高度分散的应用中，IVR 提供了很大的灵活性和可配置性。
但这在插入损耗方面会带来显著的成本——15%，也许是 10%。但如果你试图将损耗降至 10%，它们需要在较低频率下运行，并且仍然会有瞬态下冲，而因子化电源系统则不再有这种问题。因此，相较于这些竞争替代品，我们在效率上具有巨大的优势，但这并不意味着我们不能为这些替代品提供支持角色并获得可观的业务。
Richard Shannon，Craig-Hallum Capital 的分析师
好的，太好了。
操作员
谢谢。下一个问题来自 Roth Capital 的 Justin Claire。您的线路已开启。
Justin Claire，Roth Capital Partners 的分析师
早上好。感谢您回答我们的问题。我想谈谈指引。您将 2026 年的指引更新至超过 6 亿美元。看起来这次更新主要与您所列出的额外特许权使用费有关，但想知道是否还有其他显著变化与初始指引相关，比如发货预期或相关需求。然后关于新的许可协议，想知道您能否分享一下它的结构。
您预计从中获得的仅仅是特许权使用费吗？还是您也可能会看到由于该许可协议而导致的更大需求？
Patrizio Vinciarelli，Vicor 的首席执行官
所以总收入增长，正如您所说，来自于新许可交易的组合——我们关闭的交易，特别是在第二季度关闭的交易——以及产品收入的增长。第二季度关闭的初始许可协议在头几年并不提供采购关系，但这被理解为未来关系的一部分，结合我们的第二代 VPD 能力。
这将是未来与 OEM 和超大规模云服务商关系的性质。
Justin Claire，Roth Capital Partners 的分析师
明白了。太好了，谢谢。然后我想谈谈您第一家工厂正在进行的扩展。想知道您能否分享一下进展更新——您预计扩展何时完成。您之前提到过，在那之后能够达到 15 亿美元的收入，或者至少 15 亿美元的收入可以通过扩展来支持。但我认为这与产品组合有关。所以想知道您能否分享一下产品组合如何影响您是否能够实现超过或低于 15 亿美元的收入。
Patrizio Vinciarelli，Vicor 的首席执行官
如报告所述，我们正在扩大产能，同时也在吸收扩大的产能。随着时间的推移，我们不可避免地接近第一家芯片工厂的满负荷运转，这就是我们努力关闭第二个设施的原因。第一家工厂的具体顶峰数字，我认为尚待确定。正如您所说，一年前的目标远低于现在，而我们的运营团队正在继续努力尽可能地扩大产能。
但我们处于一个特权位置，凭借有限的产能，我们有机会选择那些在战略上对长期有意义的合作，这就是我们正在做的。我们——我们并没有售罄，但可以说接近产能，随着我们接近，至少在第二家工厂上线之前的时间段内，我们将非常谨慎地选择我们的合作。
Justin Claire，Roth Capital Partners 的分析师
明白了。好的，感谢您。
操作员
谢谢。下一个问题来自 D 和 B Capital 的 John Dillon。您的线路已开启。
John Dillon，D 和 B Capital 的分析师
你好，非常感谢，大家，祝贺你们取得了一个出色的季度。我有一个关于上一个问题的后续问题，你们提到的目标是 25 亿美元的收入，我想知道，你们打算通过现有的工厂实现这个目标，还是需要第二个工厂才能达到？你知道，除了收入和特许权使用费收入之外，你们能否通过现有设施达到 25 亿美元？
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
这绝对是不可能的。要实现这个目标需要第二个工厂。我不会评论任何地方发现金条的情况。但我们有一种非常独特的产品。它的独特之处在于它是在一个采用三维互连工艺的工厂中独特制造的，这使得它具有金色的外观。但要明确的是，尽管它看起来是金色的，但它并不承担黄金的成本；相反，除了其他因素外，我们将拥有最低成本的卡片。
我认为我们在提高收入和盈利能力方面有令人兴奋的几年在前面，正如 Phil 之前所建议的那样。但要达到这些水平需要第二个工厂。
John Dillon，D 和 B 资本的分析师
那第二个工厂会有多大？它能做到 15 亿美元，还是你预计它能做到更多的收入？
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
我们正在选择能够支持大规模扩张的地点。可能是第一个工厂的 2 倍，甚至 3 倍。
John Dillon，D 和 B 资本的分析师
非常感谢。我会回到队列中。谢谢。
操作员
谢谢。我们的下一个问题来自 Craig-Hallum 资本的 Richard Shannon。您的线路已开启。
Richard Shannon，Craig-Hallum 资本的分析师
很好，大家，谢谢你们在这里进行后续跟进。我想跟进一下上一个答案。所以为了确保我理解正确：你们的第一个模型是 10 亿美元，这是通过第一个工厂实现的，正如我们刚刚从你们的回答中听到的，25 亿美元需要第二个工厂。如果我听得没错，第二个工厂将是第一个工厂的两到三倍。看起来你们有能力通过这两个工厂加上任何许可收入做到超过 25 亿美元。
所以我想知道你们能否解释一下这里的脱节。
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
因此，第二个地点和第二个工厂将会有一系列步骤。这不会在第一天全部建成。不用说，我们不想造成不必要或过早的折旧。我们将有几个步骤。首先，我们希望基本上将产能翻倍。但我们正在选择具有必要扩展灵活性的地点，以便在不需要第三个地点的情况下，进一步增加产能。
Richard Shannon，Craig-Hallum 资本的分析师
好的，这很有帮助。谢谢你。我的后续问题是关于产品毛利率的。我假设所有的特许权使用费收入都是 100%，如果我把它扣除，计算出产品毛利率，实际上比过去几个季度下降了几百个基点。我想知道你们能否帮助我们理解其中的动态，以及这种趋势是否会在不久的将来逆转。
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
我认为 Jim 对毛利率上升的预期进行了评论。
Jim Schmidt，首席财务官
是的。因此，Richard，随着我们利用率的提高和吸收的增加，产品毛利率将会提升。我会说，在第二季度有一个可能是一次性的，但重要的事件，涉及到在第一个工厂中移动设备，以为即将到来的设备腾出空间。因此，这在该期间产生了增量费用和销售成本，这些费用没有被资本化，也不能被资本化。
所以这也对产品毛利率造成了压力。因此，你可以想象为了为即将到来的新设备腾出空间，工厂中必须发生什么。这并不便宜。
未知分析师
好的，谢谢你的解释。我没有其他问题了。
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
谢谢。
操作员
谢谢。下一个问题来自股东 Neil Gore。您的线路已开启。
Neil Gore，股东
你们的目标是 25 亿美元。在这个目标中，特许权使用费会占到当时收入的 50% 吗？
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
我认为我们还没有能力对这种组合做出具体预测。我认为在知识产权方面还有很多事情要发生。Vicor 正在为行业需要增加电流密度或增加功率密度的所有领域提供技术支持。因此，这将在未来几年内逐步显现出来。这个活动的结果仍然需要经历我们需要采取的步骤及其影响。因此，我认为我能说的是，我们预计未来几年特许权使用收入将显著增加。
我们确实预计，行业内的超大规模企业和 OEM 将会跨越鸿沟，认识到玩捉迷藏的游戏将导致供应链方面的重大问题。如果他们使用我们的技术，唯一合乎道德和合法的做法就是通过许可支付费用。而且这在不久的将来可能适用于整个行业。
操作员
谢谢。我们的下一个问题将来自 Needham & Company 的 Quinn Bolton。您的线路已开启。
Quinn Bolton，Needham & Company 的分析师
感谢你跟进我的问题，Patrizio。我想谈谈业务的许可方面。我认为你们与首个许可方的第二个许可以及最近的许可看起来都是，我认为，持续了几年，这可能意味着你们需要在 2027 年底之前重新签署许可。从大局来看，你能谈谈你们在新许可方面的战略吗？你们是否会考虑扩展以包括更多的垂直电力传输内容或采购协议？
你能提供一些关于在当前许可到期时重新签署这些许可的高层次看法吗？
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
是的。我们有一个明确且成熟的许可实践。它在必要时具有灵活性，但在不合理的灵活性方面并不开放。因此，它涉及任何 OEM、任何超大规模公司；但不涉及竞争对手。竞争对手可以在不侵犯我们的知识产权的情况下，通过将其产品或其他侵犯产品的来源提供给拥有 Vicor 许可的 OEM 或超大规模公司来参与。许可模式已经涉及两种类型的许可。
一种可以称为比例许可，它提供与实际使用直接成比例的单位版税。我们在最近几年还签订了两年的协议，实际上是全包的。通过这些协议，我们了解在有限的时间框架内，许可方的当前使用情况。但不言而喻，考虑到超大规模 OEM 在 AI 市场的扩展速度，预测他们在五年、十年后的业务水平将非常困难，甚至不可能。
因此，对于全包许可，我们必须在必要时设定短期框架，然后根据许可方在两年期间的业务发展情况来谈判新许可。
Quinn Bolton，Needham & Company 分析师
明白了。谢谢你，Patrizio。
操作员
谢谢。下一个问题来自 D 和 B Capital 的 John Dillon。你的线路已开启。
John Dillon，D 和 B Capital 分析师
嗨，感谢你跟进我的问题。嘿，Phil，我想问一下，这个季度的订单情况如何？
Phil Davies，全球销售与市场副总裁
我在新闻稿中提到过，John，订单情况很好。我的意思是，我们的订单可能会有波动，所以有时我们报告的订单与出货比接近 2。这次稍微低一些，但我不认为未来会有任何疲软。航空航天和国防领域表现强劲。工业领域非常强劲。高性能计算也很强劲。所以，是的，情况看起来不错。
John Dillon，D 和 B Capital 分析师
很好。在上一次新闻稿中你提到了一家 OEM，并说他们有能力成为第二来源。我的问题是，他们会成为第二来源吗？如果不是，你们的第二来源进展如何？
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
正如在股东会议上所提到的，短期内的战略已经演变，重点是通过一个我们可以完全控制的第二个设施、第二个芯片制造厂来增加产能。我们已经就潜在的替代来源进行了讨论，未来可能会有更多讨论。但这些参与的性质，无论是在可预测性、时间表方面，都不会使我们处于需要的地位，以便在未来几年内为关键客户扩展产能。
相对关注点的转变，而不是长期战略的变化。我预计将会有替代来源，不仅支持 AI 应用，还可能在其他市场。这与充分利用跨越多个关键电力系统技术的全面知识产权组合是一致的。
John Dillon，D 和 B Capital 分析师
很好。你们是否仍然预计明年 Cerebras 将占你们业务的 25% 到 30%？
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
出于明显的原因，我不会对客户做具体评论，但我们与他们保持着良好的关系，我认为这些客户在各自领域表现得很好。
John Dillon，D 和 B Capital 分析师
非常感谢。
操作员
谢谢。下一个问题来自 Craig-Hallum Capital 的 Richard Shannon。你的线路已开启。
Richard Shannon，Craig-Hallum Capital 分析师
再次感谢你跟进我的问题。冒着问一个与上一个问题非常相似的问题的风险，我想问一下，Cerebras 在第二季度是否是一个 10% 的客户？
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
我们可以说吗？
Jim Schmidt，首席财务官
我想我们会在 10-Q 中披露，但我不知道 Richard，所以我现在不确定能否评论。但让我们看看 10-Q。
Richard Shannon，Craig-Hallum Capital 分析师
好的，我期待阅读那个。我的后续问题是，关于第二代 VPD 的下一个客户，想了解一下你们预计销售周期将如何进行。Patrizio，如果你能评论一下任何架构变化在你认为重要的方面将如何影响销售周期，请简单说明一下。
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
让我先回答第二部分，然后 Phil 会处理你问题的第一部分。正如之前所提到的，我们看到这个行业，通常表现出互相观望和模仿彼此的举措，继续走一条依赖于负载点电压调节器引擎的道路。这是一种根本上有缺陷的策略。它不会奏效。正如之前的评论所暗示的，这是一种只能在牺牲电流增益的情况下，获得远低于未来所需的增量电流密度的策略。
这并没有解决问题——这个问题需要足够高的电流密度和整体上足够高的电流增益的结合。现在，如果没有电流增益，正如之前所提到的——这也是我们被几家公司接触的催化剂——你可以使用电压调节器在一定程度上扩展电流密度能力，但仍然无法满足需求，且需要一个仍然非常高电流的总线转换器，工作在 1.8 伏特。
所以这是一种有权衡的策略。正如之前所提到的，它有一些好的、可取的特征——在划分领域方面的灵活性。这方面做得很好，但在整体电力系统的性能指标方面远非理想。因此，我们看到一种不同的方法，反映在我们开发的电力系统技术中，并已获得专利。这体现在一种 CHiP——即封装内转换器——的封装技术中，这种技术只能在受到 Vicor 知识产权严格保护的 CHiP 工厂中制造，以及我们正在追求的工厂设施。
Phil Davies，全球销售与市场副总裁
所以，Richard，这是 Phil。关于周期，开发周期，如果你愿意的话，如果你回顾几个月前在德克萨斯州圣安东尼奥的 APEC 会议，你会看到一些大型 OEM 和少数超大规模公司几乎在向半导体观众游说他们的 AI 产品开发，表示，以下是我们对你们在电流密度方面的需求——他们要求大约每平方毫米 3 安培——以及在热管理和组装与良率问题上，封装高度低于 3 毫米。
而你看看今天交付给这些 OEM 和超大规模公司的产品是第一代 VPD，根本无法满足这一要求。因此，你可以想象与 Vicor 的合作所带来的兴奋，因为我们现在有每平方毫米 3 安培，明年初将提升到每平方毫米 5 安培，并且有一个 1.5 毫米的封装，采用非常简单的热管理技术。因此，有很多公司希望参与，因为他们正在勉强使用当前的第一代 VPD 解决方案。
所以我们预计在今年剩余时间内与一个超大规模公司和几个 OEM 的合作。并且我相信这些项目将开始，若你愿意的话，演变为生产系统，我会说在明年第三季度末和第四季度，所需的产量将开始增加，正如 Patrizio 提到的，这将使我们能够进入我们的第一家工厂，然后在 27 年末和 28 年时引入第二家工厂，你现在有了跟随进入新设施的产量，扩展了产能。
所以这就是我们预计会看到的。
Richard Shannon，Craig-Hallum Capital 的分析师
好的，非常感谢你们提供的所有细节，大家。
操作员
谢谢。我们的下一个问题来自 DB McKenna 的 Don McKenna。你的线路已开启。
Don McKenna，DB McKenna 的分析师
嗨，大家好。恭喜你们。我的问题涉及到积压订单，我想知道这显著增加的部分有多少是归因于新的许可协议，如果有的话。
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
相对较少。抱歉，相对较少。正如 Phil 所指出的，我们在多个不同的终端市场中都有优势。以 A&D 市场为例，我们与那里的关键客户的业务水平是过去几年的几倍，这得益于与 AI 相关的建设。因此，这只是来自多个终端市场的需求增长的一个例子，我们需要应对这些需求。
Phil Davies，全球销售与市场副总裁
是的，关于自动测试设备市场的评论。这是一个很好的故事，因为它也是一个依赖于低噪声性能和薄封装技术的分布式电源架构。我们在不同的展会上有许多竞争对手来找我们，说我们就是无法将 Vicor 挤出市场，因为我们的低噪声性能，你知道，我们能够提供的高信噪比，以及封装的薄度。
我们无法接近这一点。因此，这是一个对我们来说很好的市场，我们在一些最大的 ATE 公司中牢牢扎根。这个市场也在随着海外市场的新进入者而增长，我们也在将我们的 FPA 解决方案设计到这些市场中。因此，这将继续是我们未来的一个良好增长故事。
Don McKenna，DB McKenna 的分析师
很好。所以我想我听到你说的是，现有客户的需求增加，这就是大部分增长的来源。但你是否也看到，随着你们接近产能，人们在为更远期的交付下订单？
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
是的，交货时间确实延长了一些，但一般来说，与当前行业趋势是一致的。无论是半导体、PC 板，还是行业内的一些关键组件，交货时间反映了需求超过产能的现实，这不仅仅是我们的问题。
Don McKenna，DB McKenna 的分析师
好的，非常感谢你。
操作员
谢谢。谢谢。提醒一下，提问请按电话上的星号 11。下一个问题来自个人投资者 Joe Dabamy。您的线路已开启。
Joe Dabamy，个人投资者
大家好，谢谢你们回答我的问题。我想知道你们能否谈谈下一代先进封装架构将如何帮助推动行业内的第二代 VPD 普及。
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
它具有迄今为止最大的电流密度，最低的热阻，最低的噪声。Phil 早些时候指出，在航空航天和国防领域，我们有着长期的——当我说长期时，我指的是 40 年——主导地位，因为我们产品独特的信号完整性能力。信不信由你，这些也是 AI 和计算应用中的差异化因素，越来越多的应用依赖于在更低电压下运行的光刻节点，而信号完整性变得越来越关键。
我们在这些能力上是独一无二的。而且，这种独特性并不仅限于整体挑战的一个方面。它涉及许多不同的方面，所有这些方面在过去 10 年中我们开发的知识产权方面都得到了严格保护。因此，基于这些原因，我们对未来的机会感到非常乐观。
Joe Dabamy，个人投资者
很好，谢谢。还有一个关于最近在 5 月签署的许可方。你能谈谈如果没有他们谈判这个许可，供应链会发生什么吗？
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
嗯，我们有一个经过深思熟虑的战略，旨在保护知识产权，执行知识产权。正如你所知，在美国，专利持有者对受专利保护的知识产权拥有垄断权。这种权利包括排除其他事项，禁止进口侵权产品。而侵权产品不仅限于被不道德竞争对手复制的电源模块。它还涉及竞争对手的客户、合同制造商以及这些客户的客户——OEM、超大规模企业。
他们有责任确保在供应链中尊重知识产权。发明者应该在市场上得到他们知识产权的尊重。我们一直专注于一个非常全面的战略，以确保我们的知识产权得到应有的尊重。我认为我们在这方面取得了进展。未来还会有更多进展。正如我之前提到的，我相信在未来几年内，行业将会发生一次跨越。
Joe Dabamy，个人投资者
我很感激，Patrizio。谢谢你。
Patrizio Vinciarelli，Vicor 首席执行官
谢谢。
操作员
今天的问答环节到此结束，这也将结束今天的电话会议。非常感谢您的参与。您现在可以断开连接。
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