哈利伯頓 2026 年第二季度財報電話會議實錄

哈利伯顿（NYSE: HAL）于周二发布了 2026 年第二季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。

此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和会议记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。

查看网络直播 https://edge.media-server.com/mmc/p/pgmnp4yu/

摘要

哈利伯顿公司报告 2026 年第二季度收入为 57 亿美元，调整后的营业利润率为 12%。

国际收入达到 34 亿美元，同比增长 6%，而北美收入保持平稳，为 23 亿美元。

公司从运营中产生了 8.24 亿美元的现金流和 6.68 亿美元的自由现金流，并回购了 2 亿美元的普通股。

哈利伯顿的国际战略专注于技术和执行，在海上和非常规市场取得了显著胜利。

在北美，公司旨在通过技术和定价最大化价值，同时在各个地区保持平衡的投资组合。

管理层对未来的收入增长和利润扩张表示信心，这得益于国际机会和技术进步。

未来展望包括关注能源安全，预计长期战略储备的重建和供应的多样化。

哈利伯顿预计今年国际业务将实现低双位数的增长，北美市场通过价格改善和技术部署持续取得进展。

完整会议记录

主持人

各位女士、先生，大家好，感谢您耐心等待。欢迎参加哈利伯顿公司 2026 年第二季度财报电话会议。目前，所有参与者处于仅听模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节。此时，您需要在电话键盘上按星号 11 以提问。请注意，此次电话会议正在录音。我将把会议交给投资者关系高级总监 David Coleman 先生。请开始。

David Coleman，投资者关系高级总监

大家好，感谢您参加哈利伯顿 2026 年第二季度电话会议。我们将在此次会议结束后在哈利伯顿网站上提供今天网络直播的录音，供七天内查看。今天与我一起的有 Jeff Miller，董事长、总裁兼首席执行官，Shannon Slocum，执行副总裁兼首席运营官，以及 Eric Carre，执行副总裁兼首席财务官。今天的一些评论可能包含前瞻性声明，反映了哈利伯顿对未来事件的看法。

这些事项涉及风险和不确定性，可能导致我们的实际结果与前瞻性声明存在重大差异。这些风险在哈利伯顿截至2025年12月31日的 10-K 表格、截至2026年3月31日的 10-Q 表格、8-K 表格的当前报告以及其他证券交易委员会的文件中进行了讨论。除法律要求外，我们没有义务公开修订或更新任何前瞻性声明。

我们今天的评论还包括非 GAAP 财务指标。有关更多详细信息及与最直接可比的 GAAP 财务指标的对账，请参阅我们的第二季度财报及我们网站的季度业绩和演示部分。现在我将把电话交给 Jeff。

Jeff Miller，总裁兼首席执行官

谢谢你，David，大家早上好。我对哈利伯顿第二季度的表现感到满意。我们的国际业务在十多年中实现了最高的第二季度收入。尽管中东地区出现了干扰，我们的北美业务实现了连续改善，我对我们的业务前景持乐观态度。以下是第二季度的一些亮点。我们实现了总公司收入 57 亿美元，调整后的营业利润率为 12%。

国际收入为 34 亿美元，同比增长 6%。北美收入为 23 亿美元，同比持平。在第二季度，我们产生了 8.24 亿美元的运营现金流，6.68 亿美元的自由现金流，并回购了约 2 亿美元的普通股。现在让我们来看看我们的宏观展望。在上次电话会议上，我分享了我对中东局势将对全球能源行业产生重大和持久影响的看法。

我越来越清楚的是，能源对一个正常运作的全球经济是多么重要。自那时以来我们所看到的事件只进一步强化了这一观点。两点框架了我对未来道路的看法。首先，能源安全仍然是生产国和消费国的核心问题。为了实现这一目标，各国必须重建库存，补充和扩大战略储备，并多样化供应。我预计这项工作将需要数年，而不是几个季度。其次，可靠和负担得起的能源是繁荣和生活质量的前提。

随着全球经济的扩张，对能源的需求也在增长。我相信，前进的道路完全依赖于一个健康的油田服务行业。以下是我今天所看到的。在国际市场上，客户的参与度很高。我看到我们在每个服务区域对服务和技术的需求不断增长。在非常规、海上和干预市场上，耐用的长期投资正在增加，而哈利伯顿在这三者中均取得了胜利。

在北美，活动如我们预期的那样积极响应。从长远来看，北美对全球能源安全仍然至关重要。我预计市场将需要更先进的技术和更高的服务强度来维持生产，更不用说增长了。我相信我刚刚描述的全球前景以及我们差异化的技术和价值主张为哈里伯顿未来的收入增长和利润扩张奠定了基础。

接下来，我将把电话交给香农。

香农·斯洛库姆，执行副总裁兼首席运营官

谢谢你，杰夫。在我进入我们的运营结果之前，我想感谢我们在全球 70 多个国家工作的每一位员工，感谢他们对客户、安全、绩效和执行的关注。让我先从国际业务开始，哈里伯顿在全球的机会是我多年来见过的最强劲的。在第二季度，哈里伯顿的国际收入达到了 35.4 亿美元，并获得了一些重要的奖项。

我先从中东开始。我最近刚从该地区回来，见到了我们的客户和运营团队。活动正在从冲突低点恢复，但恢复的速度仍然取决于该地区的日常事件。让我分享一些我访问时的观察。第二季度，陆上井施工活动在该地区基本保持稳定，伊拉克和巴林的个别地区除外。

当生产重新上线时，我预计人工提升和干预业务将迎来顺风。尽管海上活动在本季度有所增加，但尚未恢复到冲突前的水平。海上情况仍然特别不稳定，运营商正在评估重新启动与近期安全状况的关系。伊拉克值得特别提及。昨天我们宣布了一项重要的综合油田管理服务奖。这是一个基础项目，我预计将改变我们在该国的业务。

它重新定义了我们的机会组合，并将我们最新的数字和技术产品大规模投入使用。尽管冲突主导了今天的讨论，但我对哈里伯顿在中东的未来充满信心。我们在陆上井施工、海上综合项目以及在贾富拉恢复非常规压裂业务的近期胜利都增强了我的看法。接下来，我们转向中东以外的业务，我们预计年增长率将达到低双位数。

我们的增长引擎——生产服务、钻井、非常规和提升——是实现这一前景的关键。以下是一些近期进展。首先，在生产服务方面，我们最新的北海 STIM 船的调试阶段已经开始，预计其多年合同的首次操作将在年底进行。这一部署加强了我们在全球 STIM 业务中的领先地位，并且重要的是，代表了 OCTAVE（我们的自动化泵控系统）在海上的首次实施。

其次，在定向钻井方面，我们最近的收购已与我们的 LOGIX 自动化平台完全整合，二者共同提供哈里伯顿的闭环钻井解决方案。这一综合解决方案为我们在全球海上钻井平台的扩展提供了重要的机会。我们的系统提供更精确的井位放置、更好的储层接触和更快的钻井时间。我们在挪威亲眼见证了这一点，本季度为 Aker BP 创造了连续的记录井。

我相信这项技术以及进一步部署它的机会将为哈里伯顿带来有意义的、盈利的增长。最后，在国际非常规领域，我们在多个地区取得了进一步进展。在阿尔及利亚，我们获得了 Sonatrach 的首个非常规奖项，这是一个多井综合钻井和完井项目。我们开局良好，已经交付了迄今为止在该国钻探的最长水平井。这个项目突显了我们在钻井和完井方面整个非常规产品组合的广度和深度，并使哈里伯顿站在下一个发展浪潮的前沿。

在阿根廷，我们的首个 Zeus 船队已经动员，并计划在第四季度启动。这一部署体现了哈里伯顿将领先的非常规技术带给国际客户的独特能力。我看到哈里伯顿在这个增长市场中建立其地位的明确机会。我们的国际战略正在推进。我们在技术上有所差异，我们在执行上交付成果，并与客户紧密合作。

当我看到我们的增长引擎和未来的机会管道时，我相信我们的国际业务为哈里伯顿带来了有意义的、盈利的增长。现在转到北美，哈里伯顿在第二季度的收入为 23 亿美元。第二季度的活动在第一季度的基础上继续增长，活动更强劲，价格适度上涨，技术采用进一步加快。钻井活动强劲；我们的 D&E 部门同比增长 9%。

在完井方面，我们的重点仍然是回报，而不是市场份额，我们将设备重新部署到国际市场的选项为任何北美船队的重新激活设定了高标准。哈里伯顿在北美的最大化价值战略以技术为主导。自动化、电气化和实时地下数据为我们的客户提供了最大化资产回收的工具。让我给你一个证明点。本季度我们部署了最新版本的 Zeus iQ。

这一版本增加了近井和交井的地下测量，扩展了数据输入，并为客户提供逐井处理控制和模拟压裂操作。简单来说，更好的压裂位置意味着为我们的客户带来更多价值。让我以此结束对北美的讨论。市场正在复苏，我对轨迹的变化感到鼓舞。活动在增加，价格在改善，我们的行动方案有效。我预计全年将继续取得进展。

我们的优先事项很明确。我们专注于哈里伯顿的回报，并部署能够提高客户绩效和回收率的技术。从大局来看，我喜欢哈里伯顿在全球的实力，拥有一个涵盖国际和北美、陆上和海上、成熟和新兴领域的平衡投资组合。我对我们的合同授予和机会管道感到兴奋。我相信这些将转化为收入增长和利润扩张。

接下来，我将把电话交给 Eric，让他提供更多关于我们财务结果的细节。

Eric Carre — 执行副总裁兼首席财务官

谢谢你，Shannon，早上好。我们第二季度报告的每股摊薄净收入为 64 美分。调整后的每股摊薄净收入为 55 美分。2026 年第二季度公司的总收入为 57 亿美元，与 2026 年第一季度相比增长了 6%。调整后的营业收入为 6.83 亿美元，调整后的营业利润率为 12%。我们第二季度的经营现金流为 8.24 亿美元，自由现金流为 6.68 亿美元。在第二季度，我们回购了大约 2 亿美元的普通股。

现在转向各个部门的业绩。首先是我们的完工与生产部门，第二季度的收入为 32 亿美元，与第一季度相比增长了 6%。营业收入为 4.74 亿美元，与第一季度相比增长了 8%。营业收入利润率为 15%。这些结果主要受到西半球刺激活动增加和亚洲井干预服务改善的推动。部分抵消这些增长的是北美特种化学品活动减少，因我们出售了化学业务，拉丁美洲水泥活动减少，以及中东多个产品服务线活动减少。在我们的钻探与评估部门，第二季度的收入为 25 亿美元，与第一季度相比增长了 5%。营业收入为 3.38 亿美元，与第一季度相比下降了 4%。营业收入利润率为 13%。收入的改善主要受到北美和欧洲/非洲钻探相关服务和更高的电缆活动推动。部分抵消这些增长的是全球软件销售减少，拉丁美洲项目管理活动减少，以及中东电缆活动减少。

营业收入的下降是由于软件销售的季节性回落。现在让我们转向地理业绩。我们的第二季度国际收入环比增长了 5%。欧洲/非洲的第二季度收入为 10 亿美元，环比增长了 19%。这些结果主要受到北海多个产品服务线活动改善、纳米比亚和埃及的井施工活动增加、东地中海的完工工具销售增加，以及安哥拉的项目管理活动增加的推动。

中东/亚洲的第二季度收入为 13 亿美元，环比下降了 2%。这些结果主要受到科威特、伊拉克和卡塔尔多个产品服务线活动减少的影响，原因是中东的冲突。拉丁美洲的第二季度收入为 11 亿美元，环比增长了 3%。这些结果主要受到阿根廷和墨西哥刺激活动增加以及墨西哥完工工具销售改善的推动。

在北美，第二季度收入为 23 亿美元，环比增长了 7%。这一增长主要受到美国陆地刺激和井施工活动增加以及墨西哥湾流体活动增加的推动。接下来是其他事项。在第二季度，我们的公司及其他费用为 8300 万美元。我们预计第三季度的公司费用约为 8000 万美元。在第二季度，我们在 SAP S/4 迁移上花费了 4600 万美元，这已包含在我们的结果中。

对于第三季度，我们预计 SAP 费用约为 4500 万美元。本季度的净利息费用为 8300 万美元。我们预计第三季度的净利息费用将增加约 500 万美元。第二季度的其他净费用为 3100 万美元。我们预计第三季度的费用约为 3500 万美元。我们第二季度的正常有效税率为 18.3%。根据我们预期的地理收益组合，我们预计第三季度的有效税率约为 19%。第二季度的资本支出为 2.35 亿美元。

对于 2026 年全年，我们预计资本支出约为 11 亿美元。现在让我提供一下我们对第三季度的预期。在我们的完工与生产部门，我们预计环比收入持平或下降 2%，利润率改善 125 到 175 个基点。在我们的钻探与评估部门，我们预计环比收入下降 3% 到 5%，利润率改善 25 到 75 个基点。我现在将电话交还给 Jeff。

Jeff Miller, 总裁兼首席执行官

谢谢你，Eric。以下是今天电话会议的重要要点。我相信哈里伯顿的全球前景强劲，将在国际市场上带来收入增长和利润扩张。我对哈里伯顿在中东以外的合同授予和未来机会管道感到兴奋。我们预计今年国际业务将增长低双位数。在北美，我对本季度看到的复苏感到鼓舞，我们将执行我们的战略以最大化价值。

最后，我预计我们对回报和资本纪律的持续关注将为哈里伯顿及其股东带来长期成功。现在我们开始提问。

操作员

女士们，先生们，如果您此时有问题或评论，请按电话键盘上的星号 11。如果您的问题已得到解答或您希望退出队列，请再次按星号 11。再次提醒，如果您此时有问题或评论，请按电话键盘上的星号 11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题或评论来自 Evercore 的 Steve Richardson。

您的电话已接通，先生。

Steve Richardson, Evercore ISI 分析师

嗨，早上好，Jeff。上个季度我认为你展现了相当大的前瞻性，谈到了白色空间的结束以及北美完工的回升。具体来说，我想知道这一变化在季度内是如何演变的，价格、成本，以及这些因素在你对下半年，特别是在 C&P 的利润展望中占据了多大比重。

Jeff Miller，董事长兼首席执行官

是的，谢谢你，Steve。正如我所描述的，我们看到积极的利润轨迹，白色空间已经被填满。我们看到钻机增加，白色空间被填满，环境非常有利。我们看到价格上涨，这是一种稳定的进展。这并不是一下子就能完成的。虽然我们可以通过轶事描述价格上涨，但我们主要关注的是整个舰队，并且非常有信心我们看到这种轨迹实际上会持续到第三季度。

所以白色空间已经填满。展望未来，第三季度和第四季度对此感到满意，因此我们再次专注于利润扩张，但这是针对整个舰队，而不仅仅是单个设备。在某些情况下，当我们调整价格时，这包括将一些设备转移到海外以获得更好的利润。因此，当我们考虑在北美最大化价值时，这包括调整价格，同时也最大化整个舰队的价值，这将包括将设备投入到利润最高的地方。

Steve Richardson，Evercore ISI 分析师

太好了，感谢你。然后我还想知道你能否跟进一下，上个季度你们谈到了中东的影响，提到大约 7 到 9 美分的阻力。你能否就你在业务中看到的情况进行市场对比，并谈谈你对下半年的不稳定因素的看法？

Shannon Slocum，执行副总裁兼首席运营官

是的，我是 Shannon，Steve，我会让 Eric 提供更多关于指导的细节。我想先谈谈中东的一般活动。情况非常流动。客户正在考虑他们的长期视角，他们在关注产能、风险，并真正理解他们能多快恢复。第二季度，我们看到中东的情况有积极的进展。然后在过去一周左右，我们显然看到了一些升级的回退。

所以我们经历了一些启动，然后又有一些回撤。但我认为强调更大局势是很重要的，关于我们对中东的看法。无论恢复的速度如何，哈里伯顿都会做好准备。我们的运营基础设施保持完好。还要注意的是，我们在中东赢得的业务，这些工作绝对会完成。

我们谈到了在 Jafurah 和非常规领域恢复工作，我们在重新进入方面赢得的综合工作，我们在海上赢得的综合工作，以及在伊拉克与 IFMS 的一个非常令人兴奋的项目。因此，进展的速度高度依赖于流动性，但我们正在赢得对哈里伯顿未来有意义的工作。

Eric Carre — 执行副总裁兼首席财务官

是的，Steve，我是 Eric，关于指导中所包含的内容。我们的假设是与我们目前的活动保持稳定。因此，我们的指导中没有包含恢复到战前水平，也没有考虑任何重大干扰。因此，基本上是从我们现在的位置保持稳定。正如你所理解的，这非常难以预测。

Steve Richardson，Evercore ISI 分析师

谢谢。

Jeff Miller，董事长兼首席执行官

谢谢。

操作员

我们的下一个问题或评论来自 Barclays 的 David Anderson 先生。Anderson 先生，你的电话现在可以接通。

David Anderson，Barclays 分析师

谢谢，早上好。所以你们在本季度的海上业务中取得了一些非常不错的胜利。欧洲和非洲的表现也很出色。我想知道你能否谈谈你的海上业务，以及你如何看待未来 12 到 18 个月的表现。我们是否应该在第四季度开始看到一个转折点，关键驱动因素是什么？你们谈到了技术作为推动因素，所以如果你能多谈谈这如何推动未来的增长。

谢谢。

Jeff Miller，董事长兼首席执行官

是的，谢谢，David。我想首先说，我们对自己的位置非常满意。也许先谈谈行业的整体情况，然后再谈谈哈里伯顿的转折点。是的，全球有很大的市场，像加勒比海这样的深水市场，回收工作正在复兴，墨西哥湾深水、巴西、西非，正如你提到的，挪威和东地中海都是我们非常繁忙的市场。虽然我们看到——我们看到这些领域的钻机正在招标，我们看到 FPSO 在该市场的紧张。

我认为这不太可能是第四季度的事件。我认为这更像是 2027 年的事件，可能是在 2027 年下半年。但我认为这里强调更大局势是很重要的：我们在所有这些市场中都在获胜。刚刚与 TotalEnergies 在苏里南达成了一项非常可观的胜利。我们在圭亚那仍然有很好的市场份额，西非——纳米比亚、尼日利亚，甚至象牙海岸都有很好的市场份额，我们在这些地方都在获胜。显然，挪威、北海也是我们未来的重要市场。

所以我们在海外的方向真的很不错。我认为更重要的是，我们在这个领域取得了胜利。也许技术上有一点评论，Dave，跟进一下。我认为你看到的许多胜利，实际上是基于两件事：我们与客户合作并工程解决方案以最大化资产价值的价值主张，以及我们在过去几年中取得的技术进步。

例如，通过闭环地质导向，你看到我们收购了 Sacal。这是更好地采用该技术的重要一步。它扩大了我们在更多钻机上实施该技术的能力，因此在技术上我们所做的事情非常积极，以及我们与客户的合作——提供真实的成果。

David Anderson，巴克莱分析师

感谢你的评论，Jeff。也许我们可以转向国际方面。国际非常规市场正在成为你们投资组合中更大的一部分。Vaca Muerta 显然处于增长模式。你提到了阿尔及利亚。我想你们也在阿联酋和 Jafurah。我想知道你能否将这些机会整合在一起，并向我们介绍你们的战略。我还想知道这对 C&P 利润率的影响。随着你们在这些不同国家的扩张，利润率是否在某种程度上受到影响，因为你们还没有达到想要的规模？

谢谢。

Shannon Slocum，执行副总裁兼首席运营官

是的，让我评论一下其中的一些活动，并请 Eric 提供更多的指导。不过，正如你所说，我们对 David 的规模转换感到非常兴奋。阿根廷与 YPF 的合作，知道这是一个重大的胜利，涉及多年数十亿的合作，与 Zeus 合作，回到阿美石油和 Jafurah。如果你看看外面的主要市场，阿根廷是一个起点，这是一个正在增长的市场——实际上是阿根廷、阿尔及利亚、科威特、沙特、阿联酋。我们在所有这些地方都有非常规工作的压裂设备。我认为在我们非常规业务中重要的是——这是我们有意识的重点——继续利用我们的规模，真正强调正如 Jeff 所说的回报，同时在全球范围内运用技术，竞争不是靠马力。因此，我认为这一直是我们在全球扩展的秘诀。

让我也谈谈最后一点。关于利润率，当你考虑全球范围内的这些业务时，是的，确实会有一些动员，但这也是我们增长引擎的一部分，我们知道随着规模的扩大，利润率会扩大。

操作员

谢谢。

我们的下一个问题或评论来自摩根大通的 Arun Jayaram。Jayaram 先生，您的电话现在可以接通。

Arun Jayaram，摩根大通分析师

早上好，团队。Jeff，我想知道你能否评论一下——还有 Shannon。显然，哈里伯顿在国际市场上正在获得市场份额，正如在中东、拉美等地获得的多个奖项所强调的那样。我想知道你能否分析一下你认为推动这些市场份额增长的因素。Shannon 提到他预计这些新机会将有助于提高利润率，也许你可以谈谈这一点，因为我们考虑到下半年的框架以及到 2027 年的展望。

Jeff Miller，总裁兼首席执行官

是的，我想简短的回答是肯定的。我们所谈论的这些胜利，我们确实认为它们将是未来有助于业务的工作。我认为有几个因素在推动这一点。首先，市场紧张。市场上没有人真正过度建设，这是一件好事——为我们扩大利润提供了机会——我们认为宏观前景将继续。但我认为回到我们如何与客户在一些项目上互动，我们知道这些机会正在到来。

我认为我们的价值主张，我们与客户的合作，实际上，如果你看看哈里伯顿的全球投资组合，技术上没有真正的短板。我们在 70 个国家竞争。我认为价值主张和技术的结合在过去 12 个月中对我们来说是一个关键因素。

Arun Jayaram，摩根大通分析师

明白了，明白了。然后也许再跟进一下北美，我们注意到的一件事是你们打算继续将设备从北美调动到国际机会。这是否反映出你们看到非常规市场在北美以外的更好利润机会？

Shannon Slocum，执行副总裁兼首席运营官

这实际上归结为这一点：首先是价格。我们正在积极运作我们的整个车队，并在北美获得价格。但我们毫不犹豫地将设备调动到全球任何能够为哈里伯顿带来回报的地方。只要有机会，我们就会这样做。这就是你在 C&P 方面看到的——与阿根廷的压裂。你在中东、阿尔及利亚、阿联酋也看到了这一点。

所有这些地方都在为哈里伯顿创造更好的利润和回报。

Arun Jayaram，摩根大通分析师

太好了，非常感谢。

操作员

谢谢。

我们的下一个问题或评论来自美国银行的 Saurabh Pant。您的电话现在可以接通。

Saurabh Pant，美国银行分析师

嗨，早上好，Jeff、Shannon 和 Eric。Eric，我想先问你一个快速的澄清问题。我想确认我听得对不对。我认为第三季度的收入指引，Eric，两个业务板块的预期都是——我认为 C&P 持平到下降 2%，D&E 下降 3% 到 5%。而且我认为在这个基础上，针对最初的问题之一，你认为中东市场是稳定的，对吧？所以我称之为在运行率基础上持平。你能谈谈我们应该如何看待第二季度到第三季度的收入下降吗？

这是什么原因造成的？是时机问题吗？我知道化学业务的出售发生在今年 5 月。是过了那个时间吗？也许你可以稍微谈谈这个，Eric，给我们一些背景。

Eric Carre — 执行副总裁兼首席财务官

好的，我来给你们一些关于指引的背景。首先，从 D&E 部门开始，收入主要受到我们钻井液和测试业务收入下降的影响——在墨西哥湾和欧洲的钻井液，以及大多数国际地区的测试。实际上没有什么结构性的问题；这只是钻井平台的移动和项目结束等原因。部分影响被我们第三季度软件业务的季节性增长所抵消。这就是收入方面的情况。

在利润方面，改善是由于产品组合的变化。我是说，钻井液在第二季度是一个非常大的贡献者。在第三季度，我们将看到钻井液减少，软件销售增加，而软件的利润率结构性更高，这解释了指引。在 C&P 方面，正如你提到的，顶线收入——我们已经出售了化学业务，因此不会再有来自该业务的收入。在第三季度，我们在拉丁美洲和欧洲/非洲的收入会略有下降，而这两个地区在第二季度表现非常出色，增长了 19%。

其中一部分将被我们中东业务的恢复所抵消。在利润方面，我们利润改善的主要驱动因素是北美陆上压裂业务，这将看到利润率的改善；提升业务也是如此；在墨西哥湾的完井工具交付恢复；以及 C&P 和 D&E 中东的恢复。这些是我们第三季度指引的主要要素。

Saurabh Pant，来自美国银行的分析师

我明白了。我认为这非常有帮助。然后，Jeff、Shannon，也许这个问题是给你们的。我想稍微谈谈你们的 Landmark 业务。我知道数字和软件在你们的问答中并不常提到，但你们的业务一直很强劲。Landmark 对你们来说一直是一个强劲的业务，特别是在钻井 LOGIX 和 DecisionSpace 方面。我认为你们在这方面取得了很多成功。然后，就像你在准备的发言中提到的，你们在上个季度收购了 Sekal，而今天在你们的新闻稿中提到收购了 Informatic。

也许可以谈谈 Landmark 业务。它似乎在取得很多积极进展，但也许可以谈谈你们在那里的工作，以及未来几年的机会。

Jeff Miller，董事长兼首席执行官

是的，谢谢。我们非常喜欢我们对数字化的整体方法——无论是软件业务还是自动化业务。从软件的角度来看，我们对开放架构的绝对关注对客户非常有吸引力。因此，从战略上讲：人工智能、开放架构，以及深度科学、深度数据管理——这四个领域是我最有信心的领域，我期待看到这些领域继续发展。

在过去一年中，我们取得了几项战略性胜利，我预计这些不仅会增长，而且我们会看到随着时间的推移，这些胜利会逐渐增强。从自动化的角度来看，你是对的：Zeus、iQ、LOGIX、Sekal——我们所做的收购帮助我们的客户更好地钻井，钻出更精确的井，或改善非常规完井的水力压裂回收。因此，iQ、Zeus 和 LOGIX 等自动化和解答产品在最近的奖项中发挥了重要作用。

因此，我们看到这些实际上体现在我们赢得的合同中。这是一个差异化因素。这让我对我们赢得的合同为何会随着时间的推移而增值充满信心。

Saurabh Pant，来自美国银行的分析师

太棒了，Jeff。这非常有帮助。谢谢。我把时间交回给你。

操作员

谢谢。

谢谢。

我们下一个问题或评论来自 Melius Research 的 James West。你的线路现在开放。

James West，来自 Melius Research 的分析师

嘿，谢谢。早上好，大家。早上好，Jeff。你们在北美坚持自己的业务，作为唯一的综合服务提供商——市场上真正剩下的完全综合油田服务提供商。但你们也将其作为现金流收割机，这导致了我认为你们现在在国际市场上看到的一些显著增长，因为你们将资本投入到这些市场，投入到技术中，并且在其他公司失败的情况下，越来越多地占据市场份额，或者至少在最低限度上保持自己的份额。

你能谈谈这个战略吗？你如何看待这个战略在国际地区的演变？现在这些地区——我想说，他们现在正在向你们靠拢。你们在过去两周宣布的奖项数量令人印象深刻。我只是想稍微谈谈我们在这种——我不知道我是否想称之为转变——但只是这个有意识的战略中处于什么阶段。

Jeff Miller，董事长兼首席执行官

看，这是一项有意的战略。我们在国际上拥有市场领先的能力和技术。随着市场的增长，我们在这个市场中处于领先地位，并计划继续保持领先。而非常规资源已被证明是提供石油和天然气的成功方式，现在世界其他地方也在增加这方面的投入，我们计划在这里继续领先——仍然专注于北美。因此，我们在北美也看到了稳健的增长轨迹。

然而，我们今天在北美拥有领先的利润率，并计划继续保持这些利润率。因此，当我们提高价格时，市场总会出现一些波动，而当你在表现和利润率方面已经是市场领导者时，这种市场波动会伴随着一些设备的释放。关键是我们在全球范围内也有机会将设备投入使用。所以我不会把这描述为一次转变，詹姆斯。

我会把它描述为一种有意识的、深思熟虑的战略，旨在利用我们在全球范围内的竞争优势，同时继续推动北美的更好表现。我认为这两者并不相互排斥，但你在北美看到的一些波动是我们在北美施加真实的价格和利润压力。

詹姆斯·韦斯特，Melius Research 分析师

好的，明白了。这完全有道理。那么，当我们考虑将设备移往海外时，我们应该如何看待利润机会呢？我知道埃里克已经给了我们下个季度的一些指导，预计利润率会有相当显著的改善。但当你将设备移走时，我们应该如何看待国际竞争格局？你有两个方面：一是价格会更好，二是你不需要在市场上投入太多资本，因为你已经准备好了钢材。

埃里克·卡尔，执行副总裁兼首席财务官

是的，我会谈谈利润率，詹姆斯，然后我会让香农谈谈竞争环境。所以我认为方向上——你听到了第三季度的指导——完成和生产、钻探和评估的利润率都会上升。我认为这种趋势会持续下去，第四季度的钻探和评估利润率会上升。我们认为这种趋势在 2027 年也会继续。我们认为完成和生产也会有同样的趋势，尽管你必须考虑到第四季度的季节性。

所以我们得看看在接近第四季度时情况如何发展。然后你会遇到一些中东的未知因素。

香农·斯洛库姆，执行副总裁兼首席运营官

是的，詹姆斯，我想关于我们如何看待设备移动的简短回答是，

杰夫·米勒，总裁兼首席执行官

这个国家在效率和物流挑战方面的变化是什么？工作范围是什么，持续多长时间？从泵送的体积到阶段以及对沙子和水的获取。但实际上，在你处理完这些之后，答案相当简单：如果我们把它放在 XYZ 国家，我们是否有长期合同，并且能否获得更好的利润率？如果我们有机会将其移动到世界某个地方，我们每个季度都会做出这些决定。

而且，全球范围内的非常规资源成熟度水平各不相同。那些成熟的地方显然是我们希望尽快移动的地方。其他地方我们会考虑，是 AWEL 还是长期项目？我们会根据这些来做出决策。

操作员

谢谢。非常感谢。我们的下一个问题或评论来自 Piper Sandler 的德里克。您的电话已接通。

德里克，Piper Sandler 分析师

嘿，大家早上好。所以你提到北美的陆地——你知道这有助于改善完成和生产的利润率。我认为中间指导是 150 个基点。顶线似乎受到化工业务出售的影响。谈到了拉丁美洲、欧洲、非洲，这些地方的季度表现非常出色。但也许可以多说一些关于你看到的影响美国陆地压裂收入的活动情况。第二季度的主题是吸收空白区域。你在第三季度仍然看到这种情况吗？

有没有迹象表明价格会帮助重新激活一些闲置设备？或者你提到国际非常规市场可能更具吸引力来部署那些闲置设备。关于影响完成和生产的美国陆地压裂的更多信息。好的，当然。

香农·斯洛库姆，执行副总裁兼首席运营官

这是香农，德里克。是的，嘿。我们看到完成和生产以及钻探和评估的利润率呈积极上升趋势。第二季度的空白区域已经被填补。第三季度，我们在第三季度也看到了同样的情况，我认为一个重要的点是，我们在北美也看到相当显著的钻机增加——增加了 30 多台钻机。这不仅对我们的钻探和评估业务是一个积极信号，而且在未来的活动设置上也提高了标准。

所以这让我们感到非常好。你知道，市场上几乎没有天然气替代的能力，电力方面更是完全没有。因此，当我们开始看到一些小型和中型企业加快步伐时，你知道，没人会在这里减少活动。所以我认为这是一个环境。这不是一夜之间发生的事情。这是一个稳步推进的过程，正如杰夫提到的，我们会关注整个车队，而不仅仅是一个车队的提升。

我们会让整个工作范围的进展保持一致。

德里克，Piper Sandler 分析师

明白了。好的，这很有帮助。接下来谈谈 Jafurah——你们在那里因部署压裂设备而获得了一个奖项。显然，那边有一个参与者赢得了大部分的承诺工作。这是未承诺的工作吗？你们在那边部署的设备是否有上升空间？也许可以谈谈你们可以在 Jafurah 盆地添加的一些技术，因为它会随着时间的推移而不断扩展。这是一个令人兴奋的奖项，所以也许可以多谈谈。

香农·斯洛库姆，执行副总裁兼首席运营官

是的，这正是我的确切表述——令人兴奋。我对此非常兴奋。这是一个承诺的范围。你知道，我们对条款感到满意，包括每个平台的产量和井数，我认为一个重要的驱动因素当然是我们因为在天然气领域的长期工作而将其转移到这里，我们可以继续看到这个市场，特别是天然气，不仅在常规领域而且在非常规领域都在增长。但一个重要的驱动因素是将我们的自动化技术——地下和地面——引入王国，是的，我认为我们很高兴能够回归，这将是我们未来的一个长期项目。

德里克，派珀·桑德勒的分析师

很好。感谢所有的详细信息，香农。我把时间交还给你。

操作员

谢谢。我们的下一个问题或评论来自高盛的尼尔·梅塔。你的线路现在可以发言。

尼尔·梅塔，高盛的分析师

是的，非常感谢。杰夫团队，香农，也许你们可以详细讲讲在伊拉克的机会。我们看到你们的一些大客户真的在加大投入，上周也有一些重大公告。因此，当我们考虑与机会相关的利润率和盈利能力时，也想知道你们如何看待围绕地缘政治和市场历史上在该地区存在的地面担忧的一些动态因素。

杰夫·米勒，总裁兼首席执行官

是的，我会说今天的情况显然是非常流动的，我几周前刚去过伊拉克，上周实际上还和总理见过面。你知道，我对该国政策的方向感到鼓舞，他们希望像哈里伯顿这样的公司能够在国内工作。至于战争，目前的影响仍然没有接近战前水平。但我真正兴奋的是我们获得的这个综合油田管理奖项。

这实际上涵盖了——你可以想象哈里伯顿所做的一切，从油田开发规划、生产优化、负责井的建设、数字化，以及一些 UPCM 的工作。但我认为重要的是大局：这是哈里伯顿的一个合同，是的，这对伊拉克有好处，是的，这对哈里伯顿有好处，但这也是我们在伊拉克的基础建设——我们认为这是可以扩展和发展的。

所以总体来说对伊拉克是很好的，但对我们在中东的业务也非常有利。

尼尔·梅塔，高盛的分析师

谢谢。作为对埃里克的后续问题，关于股票回购和买回。2026 年一直存在的一个常态是波动性，包括你的股价，虽然表现良好但从高峰回落。因此，你知道，你如何看待回购？我们是否保持 2 亿美元的年化回购率，还是有机会在股票相对折扣交易时采取机会，至少相对于几个月前的情况？

埃里克·卡尔，执行副总裁兼首席财务官

是的，听着，我们实际上并没有改变我们对回购的理念，尼尔。年初时我们稍微保守一些，正如我们在第一季度电话会议上所提到的，因为当时的宏观情况非常不同。现在我们的想法是重新建立过去几年我们一直保持的回购率。因此，你可以期待回购会增加。但我们将继续以持续的方式进行，而不是突然进入市场。

尼尔·梅塔，高盛的分析师

谢谢，杰夫。

操作员

非常感谢。我们的下一个问题或评论来自 Capital One 的道格·贝克尔。贝克尔先生，你的线路现在可以发言。

道格·贝克尔，Capital One 的分析师

谢谢。我们确实看到国际增长引擎正在加速运转的迹象。去年一月你提到国际增长引擎可能在三到五年内增加 25 亿到 30 亿美元的年收入。这仍然是一个合理的目标吗，还是有上升空间？我们能否了解四个引擎相对于你的预期的进展情况？

杰夫·米勒，总裁兼首席执行官

是的，道格。嘿，我认为不仅我们在这个方面提前了进度，你知道，到 2028 年达到 25 亿到 30 亿美元的目标。我们认为这个数字还有上升空间。我们非常看好我们在海上和陆地钻井方面的地位。我认为特别是收购 Sakal 在海上确实增强了我们的海上定位——我们的技术优势。在非常规领域，我们已经谈了很多，无论是 YPF，还是阿美公司的工作，Sonatrach——对我们来说都是很好的业务。

我认为我们在国际上部署的整个技术将为我们未来提供更多的机会。至于干预和提升，我们在干预领域有显著的足迹，特别是在 HDWO 和卷管方面。但我们也对全球人工提升业务的增长轨迹感到非常兴奋。所以是的，我认为这个数字还有上升空间。

道格·贝克尔，Capital One 的分析师

这听起来确实令人鼓舞。Eric，我想进一步解析一下第二季度的 C&P 利润率。指导意见是顺序利润改善 50 到 100 个基点——稍微低于这个范围——我想了解一下这其中有多少与化工业务相关，或者说与中东活动减少有关。我只是想更好地理解这一点。

Eric Carre — 执行副总裁兼首席财务官

是的，我认为在两个部门的收入上我们都略高于指导预期。整体利润率在两个部门中都处于较低水平。没有太多可以解读的。如果以 C&P 利润率为例，我们的维护成本和设备调动成本较高，影响了数字。我们在墨西哥湾的项目出现了延误，而墨西哥湾本质上是一个高利润的业务。此外，产品线组合也驱动了相同的结果——以及 D&E 的指导。

Doug Becker，Capital One 分析师

非常感谢。

操作员

谢谢。我们的下一个问题或评论来自花旗集团的 Scott Gruber 先生。Gruber 先生，您的电话现在可以接通。

Scott Gruber，花旗集团分析师

谢谢。大家早上好。我实际上想继续讨论近期的利润指导。Eric，您提到过调动的影响——我认为这是与 C&P 相关的。总体而言，考虑到你们的增长速度相当可观，以及新合同的签订，调动和启动成本今天对利润率的影响是否显著？这些成本在第三季度完全消退了吗，还是仍然在影响？请提供更多关于调动、启动成本及其正常化趋势的说明。

Eric Carre — 执行副总裁兼首席财务官

是的，我的意思是，我不能给你一个确切的数字来说明调动的影响。我们的业务中始终在进行设备的调动或移动，以优化资产的使用。我们所获得的合同使这个数字略有上升。因此，我们在这方面面临一些阻力。我只是无法准确量化。

Jeff Miller，首席执行官

有一点需要指出：在北美，我们看到价格上涨，并且业务有所改善。因此，正如 Eric 所描述的——墨西哥湾的移动和调动等——在表面之下，我们很高兴看到北美陆地业务的定价和业绩改善。

Scott Gruber，花旗集团分析师

是的，我想接下来讨论的是中长期的改善前景。我听到你们提到新工作正在到来，这将有助于提高利润率。我只是好奇在我们考虑未来时，如何对这一点进行量化。我们通常认为 Halliburton 的增量在 30-35% 的范围内。但许多新合同的签订似乎是由新技术推动的。这些调动和启动成本在未来几年应该会平稳下来，然后希望中东的活动能够正常化。

考虑到这些因素，您认为在 2027 年和 2028 年，Halliburton 的利润率是否应该考虑高于正常的增量？这是可能的吗？

Jeff Miller，首席执行官

是的。您的增量预期并没有错。这也是我的预期。因此，您知道，我们正在起步。我喜欢我们在北美看到的轨迹。我们在全球范围内赢得了大合同。是的，这些合同总是会伴随调动，但这并不减少我的——当我说收入增长和利润扩张时，我期待利润扩张。这些类型的增量与我的预期完全一致。

Scott Gruber，花旗集团分析师

我们能否在增量上做得比正常情况更好，我想这是问题——考虑到所有这些与技术和中东复苏相关的因素？

Jeff Miller，首席执行官

是的，我认为是有可能的。中东的情况比较复杂。我们有一系列我们知道会完成的工作，这些工作将在今年晚些时候到明年在不同地区开始。因此，目前中东的放缓、北美的改善，以及一些调动的情况，确实是一个比较复杂的组合。

操作员

好的，感谢您的来电，Jess。谢谢。我们的下一个问题或评论来自 TD Cowen 的 Mark Bianchi 先生。Bianchi 先生，您的电话现在可以接通。

Mark Bianchi，TD Cowen 分析师

嘿，谢谢。我想知道您能否分享一下中东对第二季度业务的影响。

Eric Carre — 执行副总裁兼首席财务官

这基本上与我们预期的结果相符。现在很难说，如果没有冲突，活动会有多少，然后将其与实际结果进行比较是我们无法做到的。但就我们对这一季度的演变以及中东所带来的结果而言，基本上与我们预期的相符。

Mark Bianchi，TD Cowen 分析师

好的。谢谢你，Eric。然后关于国际业务（不包括中东）将增长低双位数的评论，我很好奇，您认为更广泛的市场在做什么？我想问的是，考虑到您在过去几个季度宣布的所有这些合同，我们是否可以推断出某种超出更广泛市场增长的增长？

Jeff Miller，首席执行官

谢谢。是的，我确实相信我们将看到超常的增长。我是说，我们所描述的增长引擎正在推动这一点。这些地方具有明显的竞争优势。它们的增长速度超过了更广泛的市场。我相信我们也在超越更广泛的市场。因此，我期待着，随着这些因素在接下来的时间里逐渐显现，我们在深水领域的增长将继续增强，而这在很大程度上是在美国以外的地方，同时我们在中东的实力，如我们刚才所描述的，这些都是重要的进展，而且大多数都是基于我们的技术和价值主张。

我相信这些是有差异化的。

马克·比安奇，TD Cowen 分析师

杰夫，你会说如果没有这种好处，整体市场会增长大约中个位数吗？

杰夫·米勒，总裁兼首席执行官

可能是的，你知道，整个市场很难判断。但我确实相信我们将处于那个范围的高端。

马克·比安奇，TD Cowen 分析师

是的。

好的，非常感谢。我把时间交回去。

操作员

谢谢。谢谢各位女士和先生，这次问答环节到此结束。此时，我想把会议交回管理层进行任何结束语。

杰夫·米勒，总裁兼首席执行官

好的，谢谢你，霍华德。在我们结束今天的电话会议之前，让我总结一下。我相信哈里伯顿的全球前景是强劲的，我们的差异化技术和价值主张为哈里伯顿未来的收入增长和利润率扩张奠定了基础。我期待着下个季度与你们交谈。让我们结束这次通话。

操作员

各位女士和先生，感谢您参加今天的会议。这次节目到此结束。您现在可以断开连接。大家祝您有美好的一天。发言人，请稍等。

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