我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。軟件股票和貸款在經歷了大幅拋售後正在穩定，這表明最糟糕的情況可能已經過去。儘管該行業仍然波動，像甲骨文和派拓網絡等公司的表現存在差異，但槓桿貸款價格已經找到了支撐，資金流入依然強勁。專家表示市場正在正常化，儘管在人工智能巨頭即將發佈的重要財報之前，謹慎情緒依然存在
作者：Joy Wiltermuth
軟件股票和貸款在七月開始逐漸企穩，這表明投資者可能是時候原諒並忘記過去了
軟件股票和債務的價格已穩定在遠高於其低點的水平，這表明該行業最糟糕的時期已經過去。
投資者可能有充分理由避免軟件行業，但一些跡象表明最糟糕的時期已經過去，或許是時候開始關注這個羣體了。
在年初經歷了一段艱難的開局後，投資者對軟件的投資已成為一種避忌。大約 2 萬億美元的私人信貸市場充斥着贖回請求，尤其是在重度行業暴露的基金中。幫助融資軟件繁榮的槓桿貸款價格暴跌。而 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF IGV 從九月的歷史高點到四月的低點下跌了近 40%。
在這種記憶的影響下，投資者可能對該行業保持謹慎，但至少有跡象表明空頭已經退卻。儘管 IGV ETF 今年下跌了 13%，而標準普爾 500 指數 SPX 上漲了超過 9%，但該 ETF 在過去幾周內仍保持在 90 美元以上，較四月低點高出 20% 以上。
重要的是，下面的圖表顯示，槓桿貸款的價格也在 91 美分左右找到了支撐，表明市場對軟件公司償還債務能力的信心有所改善。
“年初的時候，幾乎所有軟件都在拋售，” Apex Fintech Solutions 的市場風險主管 Mike Treacy 説。
但最近，更重要的是在人工智能競賽中篩選潛在的贏家和輸家。
Treacy 表示，網絡安全股票在過去三個月 “瘋狂上漲”，這是由於對人工智能驅動的網絡攻擊的擔憂。這幫助支持了 IGV ETF，該 ETF 對 Palo Alto Networks (PANW) 有顯著的投資，該網絡安全股票在過去三個月上漲了超過 90%。
與此同時，IGV 的另一家成分股 Oracle (ORCL) 的股票在過去三個月下跌了超過 30%，並在七月創下了一年來的新低，突顯了軟件類別內股票之間的分歧。
Anthropic 和 ChatGPT 可能意味着對專注於 “軟件即服務” 的公司（如 Oracle）來説競爭加劇，但 Treacy 表示，它們不太可能摧毀整個行業。
軟件貸款價格也暗示了類似的情況。它們遠低於 2025 年的高點，但信貸市場的供需狀況仍然相對平衡。2026 年新的軟件槓桿貸款發行量大幅下降，表明對該行業銀行貸款的謹慎，同時也減少了投資者需要消化的供應。
與此同時，美國的軟件和服務基金今年迄今已吸引了 81.1% 的資產，約 81 億美元的流入。這遠遠超過了 2025 年同期，當時該組的淨資產價值更高，正如下圖所示，來自 EPFR 流動性分析師 Winston Chua 的數據顯示。
軟件和服務基金在 2026 年吸引了更大的流入，但去年的表現更好。
根據 Chua 的數據，2026 年 1 月至 7 月的淨資產價值下降了 9.1%，而去年同期則增長了 5%。這反映了今年該資產類別的動盪。
但考慮到該行業最近的穩定，價格表現有可能發生變化。
“從整體上看，” DWS 美洲固定收益主管 George Catrambone 表示，“現在還為時已早，無法判斷未來五到十年經濟和科技世界將如何變化。”
Catrambone 表示，他認為軟件的拋售 “有些過於迅速”，但 “整體信貸週期仍然友好。” 這意味着任何信貸環境的惡化、信貸損失的增加或更高的收益率仍可能對私人信貸或其他公開交易的基金產生影響。
這可能會輕易打亂股市在指數層面的相對平靜。在表面之下，最近芯片股票的下跌使基準 PHLX 半導體指數 SOX 上週進入了熊市，定義為從之前的高點下跌至少 20%。
“我認為軟件正在正常化，” Muriel Siebert & Co.的首席投資官 Mark Malek 表示。
然而，Alphabet (GOOGL) (GOOG) 的財報將在週三公佈，可能會引發波動，因為這將開啓一系列備受期待的 “超級規模” 人工智能競賽的結果。
“我們正處於風暴前的平靜，” Malek 説。他認為，經過驗證的軟件公司及其穩健的收益應該出現在每個科技投資組合中，但他補充説，它們尚未 “從泥潭中走出，讓普通投資者重新進入。”
相關：Alphabet 正在向數據中心投入創紀錄的現金，財報將顯示這是否值得。
-Joy Wiltermuth
此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。
（完）道瓊斯新聞社
07-21-26 1210ET