第一資本金融第二季度財報電話會議要點

• Fiserv 的借記網絡談判引發了 Visa 和 Mastercard 的更大問題

第一資本金融 NYSE: COF 報告 2026 年第二季度收益為 30 億美元，或每股稀釋普通股 4.73 美元，管理層表示公司在推動 Discover 整合和將 Brex 納入其國內卡業務的同時，繼續實現收入增長。

獲取 第一資本金融 的提醒：

首席財務官 Andrew Young 表示，結果包括與 Discover 和 Brex 收購相關的多個調整項目。排除這些項目後，第一資本每股收益為 5.81 美元。收入較第一季度增長 4%，而非利息支出增加 7%，導致預撥備收益增長 1%。在調整後，預撥備收益環比持平。

• Synchrony 的復甦隱藏在顯而易見之中

公司的信用損失準備金較上季度下降 11 億美元，或 27%，降至 30 億美元。Young 表示，該準備金反映了 37 億美元的淨沖銷和 6.62 億美元的準備金釋放，使準備金餘額達到 230 億美元。第一資本的總投資組合覆蓋率下降 26 個基點，降至 5.02%。

卡業務增長，信用改善

董事長兼首席執行官 Richard Fairbank 表示，第一資本的國內卡業務實現了 “又一個季度的收入增長和強勁的信用結果。” 他指出，年同比比較現在包括了期末餘額中的 Discover，而購買量和收入等項目仍反映了收購的部分季度影響。

• Ally Financial 迴歸基礎——投資者在關注

國內卡購買量同比增長 26%，主要由於部分季度 Discover 的加入。Fairbank 表示，傳統第一資本的購買量增長略有加速，Brex 和從商業銀行轉移到國內卡的小型傳統企業卡業務提供了額外的助力。傳統 Discover 的購買量增長略低於 2%，而包括 Brex 和企業卡在內的傳統第一資本業務的購買量增長約 14%。

截至期末的國內卡貸款餘額同比增長 2.6%。傳統 Discover 卡貸款下降 1.5%，Fairbank 表示這符合管理層對 Discover 貸款增長暫時 “減緩” 的預期。排除 Discover 後，期末貸款增長約 5.3%。

國內卡收入較 2025 年第二季度增長 30%，主要反映了 Discover 收入的增加。排除 Discover 後，收入增長 9.5%，主要由傳統第一資本的購買量和貸款的有機增長驅動。國內卡的沖銷率為 4.71%，較第一季度下降 39 個基點，較去年同期下降 54 個基點。逾期率為 3.39%，環比下降 31 個基點，同比下降 21 個基點。

Discover 整合進展順利

Fairbank 表示，第一資本已進入計劃中的 24 個月 Discover 整合的第 14 個月，過程 “進展良好”。他説，公司已完成將第一資本借記客户轉換到 Discover 網絡的工作，第二季度的結果包括該里程碑帶來的完整季度借記收入協同效應。

Fairbank 表示，公司已實現約三分之一的季度運行率的已宣佈運營費用協同效應，並仍在按計劃實現全部 25 億美元的已宣佈協同效應。針對分析師的問題，Young 表示，運營費用協同效應更多地集中在後期，第一資本仍在按計劃在 2027 年下半年實現剩餘的運營費用協同效應。

Fairbank 表示，50% 的 Discover 起源現在在第一資本的技術平台上，預計到第三季度末，新起源將完全在第一資本的技術架構上。Discover 的後續業務將分批遷移，主要轉換活動將於 7 月底開始，計劃在 10 月和 1 月進行額外的批次。Fairbank 表示，後續業務預計將在明年第一季度完全遷移到第一資本的技術架構上。

管理層表示，Discover 卡貸款增長減緩是暫時的。Fairbank 表示，Discover 在收購前已減少了起源項目和信用額度管理，第一資本在一些不太舒適的領域也進行了額外的削減，特別是涉及高餘額的循環信用。他表示，這些縮減有助於強勁的信用表現。

消費銀行、汽車和商業趨勢

在消費銀行方面，Fairbank 表示，全球支付網絡的交易量在本季度約為 1900 億美元。網絡交易量較 2025 年第二季度的部分季度交易量增長 156%，反映了 Discover 的加入和借記轉換。環比交易量增長約 9%。

汽車起源較去年同期增長 19%。消費銀行的期末貸款餘額同比增長 92 億美元，約 11%，而平均貸款也增長了 11%。截至期末的消費存款較去年增長約 5%，而平均存款增長 19%。

消費銀行收入同比增長約 26%，主要受部分季度 Discover 運營、Discover 收入協同效應和汽車貸款增長的推動。非利息支出增長約 24%，反映了 Discover、國家消費銀行業務的更高營銷支出、汽車起源的增加和技術投資。汽車沖銷率為 1.43%，同比上升 18 個基點，但較第一季度下降 21 個基點。

在商業銀行業務中，期末和平均貸款餘額較上個季度均增加約 1%。期末存款下降約 1%，而平均存款基本持平。商業銀行的淨核銷率環比上升 24 個基點，達到 0.53%。被批評的表內貸款比例下降至 4.4%，被批評的不良貸款比例降至 1.32%。

流動性、利潤率和資本

Young 表示，流動性儲備在季度末約為 1440 億美元，較上個季度減少 210 億美元。現金減少約 220 億美元，降至約 550 億美元，主要由於貸款增長、季度末批發融資到期以及 Brex 的影響。Capital One 的初步平均流動性覆蓋率為 165%，初步平均淨穩定資金比率為 136%。

淨利差為 8.01%，較第一季度上升 14 個基點。Young 將其中 9 個基點的增長歸因於季度內多出的一天，其餘則是由於零售存款支付利率降低和平均現金餘額減少 50 億美元所致。

Capital One 的普通股一級資本比率在季度末為 13.7%，較上個季度下降 70 個基點。Young 表示，27 億美元的股票回購、Brex 交易帶來的約 40 個基點的影響以及風險加權資產的增加超過了季度淨收入。

管理亮點 投資優先事項

Fairbank 表示，Capital One 繼續投資於技術、數據、人工智能、高端信用卡福利、休息室、體驗、網絡接受度以及數字優先的全國性銀行的建設。他表示，公司仍然預計在 Discover 整合後的盈利能力與交易宣佈時的預期一致，即使在收購 Brex 並將支持 Capital One Travel 的技術內部化之後。

關於 Brex，Fairbank 表示，Capital One 在交易關閉超過 100 天后 “依然感到非常興奮”。他説，Brex 開始看到來自 Capital One 品牌、資產負債表和客户共享努力的早期順風，而更大的好處將需要技術整合，並將在未來逐步釋放。

在被問及消費者背景時，Fairbank 表示，美國消費者和經濟依然具有韌性。他表示，Capital One 繼續看到強勁的逾期趨勢、高支付率、健康的消費增長以及主要產品和細分市場的穩定循環率。他補充説，2024 年和 2025 年在傳統 Capital One 的信用卡發放表現優於 2022 年和 2023 年的發放，並且 “略低於疫情前水平”。

關於 Capital One Financial (NYSE:COF)

Capital One Financial Corporation NYSE: COF 是一家多元化的銀行控股公司，總部位於弗吉尼亞州麥克林。公司的核心業務包括信用卡貸款、消費者和商業銀行業務以及汽車融資。Capital One 為消費者和小型企業發行多種信用卡產品，並運營面向零售客户和中小型企業的存款和數字銀行服務。

產品和服務包括信用卡和收費卡、支票和儲蓄賬户（包括以在線為重點的 Capital One 360 平台）、汽車貸款和商業貸款解決方案。

此即時新聞提醒由敍事科學技術和 MarketBeat 的金融數據生成，以便為讀者提供最快的報道和公正的覆蓋。如對本故事有任何問題或意見，請發送郵件至 contact@marketbeat.com。

你現在應該投資 1000 美元在 Capital One Financial 嗎？

在考慮 Capital One Financial 之前，你需要聽聽這個。

MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已識別出五隻頂級分析師正在悄悄向客户推薦的股票，建議在更廣泛的市場注意到之前購買……而 Capital One Financial 並不在名單上。

雖然 Capital One Financial 目前在分析師中獲得中等買入評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。

在這裏查看這五隻股票