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title: "Cementos Pacasmayo 的財報電話會議顯示出盈利的勢頭"
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description: "Cementos Pacasmayo 公佈了強勁的第二季度業績，銷量增長了 15.5%，收入上升 15.4% 達到 5.589 億秘魯新索爾，淨利潤激增 61%。EBITDA 增長 34.3%，利潤率擴張得益於成本控制和高利潤產品組合。儘管水泥利潤受到原材料成本的輕微壓力，公司強調了槓桿改善、資本支出穩定以及強勁的項目管道，儘管承認來自厄爾尼諾現象和混凝土收入集中度的風險"
datetime: "2026-07-22T00:14:48.000Z"
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# Cementos Pacasmayo 的財報電話會議顯示出盈利的勢頭

Cementos Pacasmayo S.a.a. ((CPAC)) 已召開第二季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

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Cementos Pacasmayo 最近的財報電話會議描繪了運營實力和財務動能的信心圖景。管理層強調了銷量、收入、EBITDA 和淨收入的雙位數增長，同時利潤率擴大和槓桿降低。儘管承認了輸入成本壓力、混凝土項目集中和厄爾尼諾風險等挑戰，但這些都被視為在公司基本面改善的背景下是可控的。

## 強勁的銷量和收入增長

第二季度總髮貨量增長了 15.5%，年初至今增長 13.6%，突顯出秘魯北部的強勁基礎需求。收入也隨之上漲，第二季度增長 15.4%，達到 5.589 億秘魯索爾，前六個月增長 13.3%，達到 11.145 億秘魯索爾，向投資者清晰表明增長是廣泛的，而不僅僅是價格驅動的。

## 強勁的盈利能力和利潤率擴張

盈利質量顯著增強，第二季度合併 EBITDA 增長 34.3%，達到 1.748 億秘魯索爾，利潤率擴大 4.4 個百分點，達到 31.3%。淨收入增長更快，第二季度上漲約 61%，達到 7720 萬秘魯索爾，年初至今增長 58.4%，達到 1.592 億秘魯索爾，反映出不僅是銷量的增加，還有成本效率的改善。

## 水泥板塊領導地位

水泥仍然是盈利引擎，佔季度發貨量的 86.3%，第二季度收入增長 19.5%，達到 4.695 億秘魯索爾。上半年水泥收入達到 9.359 億秘魯索爾，同比增長 17.7%，鞏固了 Pacasmayo 在秘魯北部建築市場的領先水泥供應商地位。

## 混凝土利潤率恢復和預製產品強勁

混凝土、鋪路和砂漿的利潤率顯著恢復，第二季度毛利率上升 17.9 個百分點，達到 16.0%，因為產品組合轉向了更高利潤率的專業解決方案，如 Yanacocha。預製產品也有所貢獻，第二季度收入增長 2.6%，毛利率提高 6.2 個百分點，達到 10.1%，顯示出增值產品的進展。

## 成本控制和精簡管理

運營紀律支持了盈利，第二季度管理費用下降 7.5%，達到 6510 萬秘魯索爾，上半年下降 4.1%，達到 1.346 億秘魯索爾。管理層提到，六個月的人事費用為 3550 萬秘魯索爾，是關鍵驅動因素，幫助公司在年初銷售費用上升的情況下維護利潤率。

## 改善的槓桿和穩定的資本支出

資產負債表健康狀況持續改善，淨債務與 EBITDA 比率下降至 2.32，得益於財務費用降低和現金流生成增強。資本支出預計將保持可預測，管理層重申每年約 1 億秘魯索爾的維持性資本支出，將投資需求與嚴格的槓桿控制相結合。

## 可持續性、創新和人才認可

此次電話會議還展示了非財務成就，包括 ICONTEC Perú 對組織碳足跡的驗證和 CONCYTEC 對創新項目的税收優惠。Pacasmayo 在 Merco Talento 2026 中排名前 15，並連續第 11 年在水泥行業中人才排名第一，得益於社會項目和高知名度的 CEO 認可。

## 運營里程碑和項目管道

在項目方面，Pacasmayo 為 Yanacocha 執行了超過 5000 米的複雜預製基礎，並在皮烏拉河岸防禦項目中獲得了額外 4.4 公里的混凝土護坡的規格。管理層預計，政府主導的基礎設施和厄爾尼諾防範工作將進一步推動活動，指向中期管道的增強。

## 由於輸入成本導致的水泥利潤率壓力

並非一切都朝着正確的方向發展，第二季度水泥毛利率調整下降 1.5 個百分點，降至 45.2%。這一下降與煤炭價格上漲和計劃中的窯爐維護期間對進口熟料的臨時需求有關，顯示出能源和原材料動態仍然是投資者關注的關鍵點。

## 混凝土收入下降和集中風險

混凝土、鋪路和砂漿的收入在第二季度下降 2.6%，年初至今下降 9.3%，主要是由於皮烏拉機場項目完成後的艱難比較。管理層指出，當前混凝土利潤率的動能部分依賴於 Yanacocha，可能在第三季度後減弱，這引發了關於在沒有新旗艦項目的情況下，提升的利潤率能否持續的問題。

## 年初至今銷售費用上升

第二季度銷售費用保持平穩，為 2240 萬秘魯索爾，但上半年增長 16.9%，達到 5270 萬秘魯索爾，主要由於廣告和忠誠度計劃投資增加。這部分被壞賬準備的降低所抵消，表明公司正在花費資金以鞏固需求，同時控制信用風險。

## 受厄爾尼諾影響的運營和需求風險

預計在九月出現的厄爾尼諾事件被標記為秘魯北部運營的短期風險，可能會對物流和建築活動造成干擾。同時，管理層認為，事件後可能會出現需求上升，具體取決於政府支持的重建和防範工作進展，增加了時間上的不確定性。

## Holcim 協同效應仍然有限

管理層重申計劃採用並本地化 Holcim 的建築解決方案實踐，特別是在北部供應區域。然而，超出該核心地理區域的更廣泛協同潛力，包括利馬等市場，目前仍不清晰，這表明整合效益可能會逐步而非立即顯現。

## 前瞻性指導和盈利能力防禦

展望未來，Pacasmayo 計劃每年保持約 1 億秘魯新索爾的資本支出，同時繼續降低槓桿，並監測潛在的水泥價格上漲以保護利潤率。管理層預計混凝土利潤率約為 16%，即使 Yanacocha 的提振減弱，並且看到來自厄爾尼諾相關工程和河岸或 Chavimochic 活動的需求上行潛力，明確專注於維護在第二季度和上半年實現的強勁盈利水平。

Pacasmayo 的財報電話會議最終描繪了一家結合強勁的銷量增長、更健康的利潤率和更穩健的資產負債表，同時對項目組合和天氣相關風險保持謹慎的公司。對於投資者而言，這個故事是關於穩健的執行和有紀律的資本管理，潛在收益與基礎設施需求和高利潤解決方案的成功擴展相關。

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