Paladin Energy 超額完成第四季度生產，並在 2026 財年結束時達到指導目標的上限

要點：

• Paladin 按計劃完成了 Langer Heinrich 的增產，第四季度的產量大幅超出預期，全年產量也在指導範圍的上限。
• 成本和資本支出在整個季度均低於預期，儘管平均售價的下滑對運營表現造成了一定影響。
• 股價小幅上漲，但經紀人在上個季度持悲觀態度，接下來的幾天將檢驗這一超預期是否會改變市場情緒。

Paladin Energy (PDN) 發展勢頭強勁，連續第二個季度的產量超出預期，第四季度的產量超過市場預期，FY26 的產量也在指導範圍的上限，得益於 Langer Heinrich 的增產完成。

首席執行官 Paul Hemburrow 表示：“我們很高興能夠按承諾成功完成 Langer Heinrich 礦的增產，確保在 FY2026 年底之前實現這一目標，同時也達到了我們修訂後的生產指導的上限。”

Paladin 股價在中午上漲 3.7%，至 8.88 美元。

超出指導和預期

Paladin Energy 報告第四季度鈾產量超出市場預期，FY26 的產量在完成 Langer Heinrich 增產後達到了指導的上限。

第四季度數據：

• 生產鈾 1.23Mlb，預期為 1.19Mlb（超出 3%）
• 銷售鈾 1.35Mlb，預期為 1.28Mlb（超出 5%）
• 平均售價為 70.6 美元/磅，預期為 76.0 美元/磅（低於 7%）
• 生產成本為 51.6 美元/磅，預期為 53.8 美元/磅（低於 4%）
• 資本支出為 510 萬美元，預期為 950 萬美元
• 現金和投資為 2.65 億美元，預期為 2.607 億美元，外加未使用的 7000 萬美元循環信貸額度

FY26 數據：

• 產量為 4.82Mlb，超出 4.5-4.8Mlb 的指導
• 銷售量為 4.35Mlb，超出 3.8-4.2Mlb 的指導
• 成本為 43.3 美元/磅，低於 44-48 美元的指導
• 資本支出為 1210 萬美元，低於 1500-1700 萬美元的指導

公司宣佈其 Patterson Lake South 項目取得進展，加拿大核安全委員會認為建設許可證申請足夠，可以繼續進行，聽證會計劃在 2027 年日曆年末進行。

Paladin 還發布了 FY27 的生產指導為 5.1-5.6Mlb，這代表着中值同比增長 11%，並且比 Macquarie（2026 年 4 月）的預期 5.03Mlb 高出 6%。

前景樂觀？

發佈積極的結果無疑是好事，但儘管公司在 3 月季度報告中超出生產指導，分析師仍然持悲觀態度。4 月 20 日，Macquarie 將該股評級下調至中性，但將目標價從 13.50 美元上調至 13.55 美元。分析師表示，該股的重新評級過於超前於基本面，指出 FY27 生產存在下行風險，並認為在鈾股中其他地方更具價值。

Paladin 和更廣泛的鈾行業在過去幾個月交易 sharply lower，像 Global X Uranium ETF 這樣的基準自 5 月初以來下跌了 30%。但現在 Paladin 超出了第四季度和全年預期，以及 FY27 的生產指導高於 Macquarie 的預測。該股交易價格比 4 月中旬水平低 40%，因此觀察分析師的觀點如何在更便宜的估值和仍然穩健的鈾價格背景下變化將非常有趣。