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title: "菲利普莫里斯公司稱，無煙產品的增長將足以抵消香煙銷量的下降"
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description: "菲利普莫里斯國際公司在 2026 年第二季度的業績超出預期，調整後的每股收益為 2.20 美元，收入增長 10.4%，達到 111.9 億美元，主要得益於無煙產品的強勁增長。無煙產品的出貨量增長了 7.5%，佔收入的 42%。儘管因 5.11 億美元的減值費用導致報告的每股收益下降，但股價仍上漲了 3.28%。該公司上調了全年報告的每股收益預測，但下調了調整後的展望，維持有機收入增長 5%-7% 的指引"
datetime: "2026-07-22T16:32:36.000Z"
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# 菲利普莫里斯公司稱，無煙產品的增長將足以抵消香煙銷量的下降

**菲利普莫里斯國際公司**（紐約證券交易所： PM）的股票在週三上漲，此前該煙草公司公佈的 2026 年第二季度業績 超出了華爾街對盈利和收入的預期，得益於其無煙產品業務的持續增長。

調整後的稀釋每股收益增加至 2.20 美元，超過分析師預期的 2.04 美元。淨收入同比增長 10.4%，達到 111.9 億美元，超出預期的 106.4 億美元。自有收入增長 7.6%。

## 菲利普莫里斯的盈利與利潤率

報告的稀釋每股收益下降 7.7%，至 1.80 美元，主要由於與 PMI 在 RBH 的投資相關的 5.11 億美元非現金減值費用，摺合每股 33 美分。

營業收入增長 22%，達到 45.3 億美元，而調整後的營業收入增長 12.4%，達到 47.7 億美元。調整後的營業利潤率從 41.9% 擴大至 42.6%。

調整後的毛利潤增長 11.5%，達到 76.7 億美元，調整後的毛利率提高 70 個基點，達到 68.5%。

## 無煙業務推動增長

總髮貨量增長 2.5%，達到 2052 億相當單位。

無煙產品的發貨量增長 7.5%，其中加熱煙草產品增長 7.6%，電子煙產品增長 55.1%。香煙發貨量增長 1.1%。

無煙產品佔總收入的約 42%，比去年增加 0.5 個百分點，並在 109 個市場上銷售。

國際無煙收入增長 14.2%，達到 38.8 億美元，調整後的毛利率達到 70.1%。IQOS 的調整後市場銷售增長 5.1%，不包括日本和波蘭則增長 10%。

VEEV 的發貨量激增 55.1%，而國際現代口腔產品的銷量增長 14.7%，不包括北歐市場則增長 26.3%。

國際可燃煙草收入增長 9.8%，達到 64.6 億美元，得益於 10% 的價格增長。萬寶路在國際香煙市場保持 11% 的創紀錄份額。

## 美國業務

美國收入下降 0.7%，至 8.56 億美元，而 ZYN 的發貨量增長 1.8%，達到 29 億袋。公司推出了 ZYN ULTRA，並計劃在下半年推出更多產品變種並增加市場投資。

在財報電話會議上，管理層表示儘管上半年表現強勁，但全年指導方針基本保持不變，以支持對 ZYN 的下半年投資。高管們表示，消費者對 ZYN ULTRA 的早期反應令人鼓舞，儘管發佈數據仍然有限。

公司還表示，繼續優先考慮 IQOS 的銷量增長，而非短期定價。管理層預計日本在 10 月增税前會出現波動，但認為早期税收相關干擾的最糟糕情況已經過去。

高管們補充説，中東的衝突迄今對公司影響較小，主要體現在運輸、能源和其他投入成本的上升。

## 前景

菲利普莫里斯表示，無煙產品應繼續推動增長，並在很大程度上抵消香煙銷量的下降。

管理層現在預計全年總髮貨量將保持穩定或略有增長，得益於高單位數的無煙增長，而香煙發貨量預計將下降約 2% 至 3%。

高管們表示，IQOS、ZYN 和 VEEV 的表現及長期潛力增強了對公司無煙戰略的信心。

PMI 上調 了 2026 年的每股收益預測，從 7.18-7.33 美元上調至 7.19-7.34 美元，但仍低於分析師共識的 7.78 美元。

公司將調整後的每股收益展望下調至 8.26-8.41 美元，低於 8.31-8.46 美元，分析師預期為 8.41 美元。預計第三季度調整後的每股收益為 2.20-2.25 美元，低於共識預期的 2.43 美元。

PMI 維持 5%-7% 的有機收入增長和 7%-9% 的有機營業收入增長的指導方針。

公司繼續預計運營現金流約為 135 億美元，資本支出為 14 億至 16 億美元，主要用於支持無煙產品。預計到年底淨債務與調整後 EBITDA 的比率約為 2.0 倍，並且不計劃在 2026 年回購股票。

## 菲利普莫里斯股價動態

**PM 股價動態：** 菲利普莫里斯國際公司的股票在週三發佈時上漲 3.28%，至 194.21 美元。該股交易接近其 52 周高點 194.90 美元，根據 Benzinga Pro 數據。

*照片來源於 Shutterstock*

**另請閲讀：** **FDA 授權菲利普莫里斯 Zyn 尼古丁袋的低疾病風險聲明**

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> **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**