通用汽車擁有一項價值 63 億美元的資產，可能被投資者忽視了

通用汽車公司 (NYSE: GM) 在其第二季度財報電話會議中花費了大量時間討論關税、中國和新車發佈。但對於長期投資者來説，最重要的數字與汽車無關。

在公司的準備發言中，有一個數字悄然增長為一個數十億美元的資產：63 億美元的遞延收入。這個不斷增長的積壓反映了首席財務官 保羅·雅各布森 所稱的通用汽車 “高利潤的軟件和服務收入”，這一業務通過聯網汽車、訂閲和數字服務而非一次性汽車銷售持續擴展。

這個數字或許是通用汽車希望投資者超越汽車，開始將公司視為一個經常性收入業務的最清晰信號。

通用汽車的軟件業務正在悄然壯大

根據雅各布森的説法，通用汽車預計到 2026 年 “軟件和服務收入將超過 30 億美元”，同時年底時 “我們的資產負債表上將有 63 億美元的遞延收入。” 他還表示，公司預計今年將新增 “超過 100 萬個軟件訂閲”，突顯了聯網汽車服務的日益貢獻。

與汽車銷售不同，遞延收入代表着客户在繼續支付軟件啓用的功能和服務時，將在未來逐步確認的收入。每一個新的訂閲都增加了已經簽約的未來收入的積壓。

這一戰略標誌着公司在歷史上以汽車交付和製造規模為基礎的估值的顯著轉變。相反，通用汽車正通過聯網服務、超級巡航和其他數字產品，在客户離開經銷商後，越來越多地產生經常性收入。

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更大的故事不是汽車，而是經常性收入。

通用汽車在財報電話會議中通過擴展其旗艦軟件產品進一步強化了這一戰略。

巴拉表示，公司正在 “將超級巡航標準化應用於我們的高國度銀拉多和德納利西耶拉”，同時在大部分皮卡車型中擴大可用性。她表示，從 2027 年車型開始，此舉預計每年將增加 “約 16 萬個額外的超級巡航單位”。

對於投資者來説，這一公告不僅僅是一個高級駕駛輔助功能。每一輛配備超級巡航的額外車輛都為通用汽車提供了一個深化客户參與和擴展其經常性軟件業務的機會。

與此同時，遞延收入餘額提供了這一轉型的一個具體衡量標準。正如雅各布森所説，“我們高利潤的軟件和服務收入持續增長，” 突顯了這一業務在通用汽車盈利能力中的日益重要的貢獻。

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