我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Meta Platforms 面臨投資者對與大規模人工智能基礎設施投資相關的 4200 億美元表外債務的擔憂。儘管其報告的長期債務為 587 億美元，但《日經亞洲》報道了來自未交付設備合同的重大隱性負債。Meta 計劃在今年花費高達 1450 億美元用於資本支出，加大對由合作伙伴資助的 Hyperion 數據中心等項目的投資，以將成本保持在其資產負債表之外。投資者期待財報以明確利潤率的影響
人工智能為許多公司提供了巨大的機會。但這也是一項非常昂貴的投資，給一些股市中最大的公司帶來了壓力。Meta Platforms（META-2.19%）今年迄今下跌了 3%，人們擔心該公司在投資人工智能基礎設施時承擔了過多的債務。
Meta 的資產負債表顯示，該公司約有 587 億美元的長期債務。但一份新報告表明，該公司的債務負擔要大得多。Nikkei Asia 報道稱，Meta Platforms 還有 4200 億美元的表外債務。自 2022 年以來，這一數字大幅增長。
投資者應該擔心 Meta Platforms 的股票 嗎？
圖片來源：The Motley Fool。
什麼是表外債務？
上市公司需要報告其所承擔的債務金額。但根據會計規則，處於長期合同下但尚未交付的設備（如圖形處理單元和服務器）被視為表外項目。Meta 和其他公司在其財務報表的註釋中披露未來債務。
當 Meta 的 GPU 交付並且數據中心投入運營時，這些隱藏的債務將開始出現在季度資產負債表上。
Meta 是五家公司之一，其他四家公司是 Alphabet、Amazon、Microsoft 和 Oracle，這些公司在_Nikkei Asia_報告中進行了分析。這五家公司都在人工智能基礎設施上進行了大量投資，合計有 1.65 萬億美元的債務未在公司的資產負債表上反映。
Meta 正在加速其在人工智能上的支出
Meta Platforms 沒有減緩支出的意願。該公司在 2025 年花費了 720 億美元用於資本支出，其中大部分與人工智能相關，並在其第一季度報告中表示，今年將支出在 1250 億到 1450 億美元之間。
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NASDAQ: META
Meta Platforms
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52 周區間
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平均成交量
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81.94%
股息收益率
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其計劃在路易斯安那州建設的 500 億美元 Hyperion 數據中心備受關注。該中心最初被宣佈為一個由 Meta 與 Blue Owl Capital 合資的 270 億美元項目。但在 6 月，Meta 宣佈將該項目的容量從 2 千兆瓦擴展到 5 千兆瓦，以滿足人工智能基礎設施的需求。
Blue Owl 及其合作伙伴正在資助建設，使該項目能夠保持在 Meta 的資產負債表之外。Blue Owl 將擁有 Hyperion 的 80% 股份，Meta 擁有剩餘的 20%。
投資者應該擔心 Meta 的債務嗎？
一方面，4200 億美元是一個龐大的數字。全球只有 30 家公司整體估值超過 4200 億美元，因此當 Meta 承擔如此多尚未反映在資產負債表上的債務時，可能會顯得相當可怕。
Meta 正在基於人工智能需求將其業務轉向超大規模服務，做出巨大的長期承諾。這意味着投資者應該準備好面對更低的利潤率，可能在公司於 7 月 29 日市場收盤後發佈第二季度財報時就會顯現。
Evercore 分析師 Mark Mahaney 最近告訴 CNBC，他懷疑 Meta 會試圖與 Amazon、Microsoft 和 Alphabet 這三家市場份額最大的超大規模公司正面競爭。相反，他認為 Meta 會嘗試挑戰像 CoreWeave 和 Nebius Group 這樣的新雲服務提供商，提供特定於人工智能的計算產品，包括人工智能芯片和系統。
無論如何，我預計 Meta 將在下週發佈財報時進一步闡明這一情況。