桑坦德銀行公佈創紀錄的半年業績，展現出樂觀的前景

桑坦德銀行（Banco Santander SA）((ES:SAN)) 已召開第二季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

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桑坦德最新的財報電話會議語氣明顯樂觀，管理層強調了創紀錄的利潤、廣泛的收入增長和效率改善，儘管也承認某些地區存在壓力。高管們將阿根廷的信用問題、大規模的汽車融資損失和重組成本視為可控的個別事件，整體盈利能力依然強勁且多元化。

創紀錄的半年利潤標誌着歷史最佳時期

桑坦德報告了創紀錄的季度利潤為 38 億歐元，使 2026 年上半年成為其歷史上最強勁的時期。基礎利潤同比增長 14%，管理層表示，銀行的業績超出了計劃，預計 2026 年利潤將超過 141 億歐元（不包括收購）。

收入和費用收入實現廣泛增長

集團收入在固定歐元計價下同比增長 6%，主要得益於核心業務的強勁費用勢頭。淨費用收入增長 7%，零售費用增長 6%，財富管理實現兩位數增長，CIB 美國的費用激增 40%，而支付收入在支付量增長 10% 的背景下躍升 17%。

淨利息收入表現出韌性

淨利息收入同比增長約 6-7.7%，反映出穩定的利潤率、嚴格的資產負債管理和盈利的業務增長。西班牙表現突出，季度淨利息收入較上一季度增長 8%，幫助抵消了利率週期和競爭更具挑戰性的市場壓力。

資本實力支持慷慨的股東分紅

儘管受到 TSB 交易影響，CET1 資本比率仍保持在 14%，而基礎回報率（RoTE）達到 15.6%，在正常化資本基礎上接近約 17%。基礎每股收益（EPS）增長 20%，每股有形淨資產加現金分紅增長 19%，得益於歐洲央行批准的新回購計劃，最高可達 18 億歐元，總額約為 90 億歐元。

擴大客户基礎和數字覆蓋

桑坦德的客户羣擴大至 1.82 億，比去年增加超過 1200 萬，得益於約 400 萬 TSB 客户的整合。Openbank Pay 目前服務超過 260 萬客户，Getnet 在過去 12 個月處理了約 150 億筆交易，突顯了集團日益增長的數字和支付足跡。

效率提升推動運營槓桿

集團效率提高約三個百分點，達到 42.8%，成本同比下降 1%，實際下降 5%。西班牙引領潮流，效率比率為 33.6%，成本下降 3%，而每位活躍零售客户的成本下降 6%，突顯了成功的生產力和數字化努力。

核心業務表現均衡

零售和 Openbank 實現基礎利潤增長 12%，收入增長 4%，成本降低 3%，而 CIB 利潤增長 17%，新業務產生約 23% 的回報率。財富管理利潤增長 19%，得益於客户資產和負債的 15% 擴張以及跨境推薦的 20% 增長，支付部門實現 17% 的收入增長和四倍的利潤增長。

戰略併購與整合按計劃進行

TSB 收購於 4 月底完成，整合按計劃進行，預計到 2028 年將幫助桑坦德英國的回報率達到約 16%，目標協同效應至少為 4 億歐元。在美國，Webster 收購已通過關鍵監管障礙，預計將在 2026 年下半年完成，強化了集團的北美戰略。

資產和負債管理支撐利率敏感性

桑坦德將其 ALCO 投資組合擴大至約 600 億歐元，平均收益率為 3.3%，久期約為六年，以維持每 100 個基點變動約 4.5 億歐元的受控利率敏感性。儘管受到 TSB 的影響，淨有機資本生成在本季度達到 27 個基點，顯示出嚴格的風險加權資產和資產負債管理。

阿根廷推動風險成本上升

由於阿根廷的惡化，貸款損失準備金顯著上升，推動集團風險成本在 12 個月內達到約 115 個基點，略高於 100-110 個基點的目標範圍。管理層預計下半年會有所改善，但承認阿根廷仍然是一個重大拖累和近期信用風險的關鍵來源。

Openbank 歐洲受到汽車融資一次性影響

該銀行在其 Openbank 歐洲汽車融資組合中記錄了約 2.45 億歐元的毛影響，其中大部分發生在第一季度，這對上半年的盈利能力造成了壓力。高管們強調，這是一項重大但孤立的個別事件，與該特定資產組合相關，而不是集團整體資產質量趨勢的反映。

CIB 市場交易收入疲軟

交易和金融收入下降，收益同比減少 1.32 億歐元，CIB 交易在市場波動性降低和不利組合效應的影響下，季度環比疲軟。管理層強調了固有的季節性和對客户流量的依賴，但承認第二季度的交易表現落後於之前非常強勁的水平。

轉型和重組成本對業績造成壓力

集團的 ONE 轉型計劃和整合活動的非經常性費用目前對其他收入造成了明顯拖累。已記錄約 2.81 億歐元的轉型成本和約 2.5 億歐元的 TSB 重組費用，預計還會有類似金額的額外 TSB 相關費用，儘管管理層重申這些是暫時的。

巴西面臨利潤壓力和風險正常化

在巴西，利率削減速度低於預期，以及一些企業和中小企業的壓力影響了利潤，導致淨利息收入同比僅增長 2%。該國的風險成本約為 4.14%，管理層預計全年將保持在 4.2% 以下，同時 IT 和核心繫統遷移在此期間增加了成本基礎。

英國和墨西哥的競爭與市場不確定性

管理層指出，英國存款和抵押貸款市場的激烈競爭對利潤構成風險，即使與 TSB 的整合正在推進。在墨西哥，關於 USMCA 審查的貿易政策不確定性以及數字銀行等新參與者的出現正在被監測，儘管銀行認為目前行業層面的動態是可控的。

監管和槓桿壓力即將來臨

銀行預計，監管和合規變化將在 2026 年下半年削減約 15-20 個基點的資本，而預計的丹麥妥協批准並不會帶來立即的好處。槓桿比率降至約 4.8%，管理層指出，資產負債表優化和 TLAC/MREL 發行，尤其是高級非優先需求，將在 Webster 整合之前成為關鍵。

指導和前景保持積極

桑坦德重申其在戰略計劃上走在前列，預計 2026 年利潤將超過 141 億歐元（不包括併購），收入、淨利息收入和費用均預計增長約中個位數，費用增速將超過淨利息收入。銀行目標是在 Webster 整合後將 CET1 保持在 12-13% 的範圍內，保持今年風險成本接近 115 個基點，並在 2028 年前實現超過 20% 的股本回報率，得益於效率提升和大規模回購。

桑坦德的電話會議描繪了一家將其規模和多樣化轉化為創紀錄利潤的銀行，同時吸收了大量一次性費用和地區特定衝擊。對於投資者來説，關鍵的信息是，強勁的資本生成、不斷增長的費用和支付業務以及有紀律的效率提升正在超過信貸和監管壓力，支撐了中期盈利和資本回報的信心。