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title: "阿拉斯加航空集團在燃料價格波動中規劃前進的道路"
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description: "阿拉斯加航空集團報告第二季度 GAAP 淨虧損 7600 萬美元，主要由於燃料成本同比激增近 70%。儘管如此，該航空公司展現出強勁的運營勢頭，收入增長 10%，達到 41 億美元，單位收入上升 8.6%。管理層強調，優質產品組合的改善、忠誠度的增長以及貨運擴展是主要驅動因素。公司在 6 月恢復盈利，並保持強勁的流動性，認為當前的虧損是宏觀燃料衝擊的暫時影響，而非需求疲軟"
datetime: "2026-07-23T00:23:58.000Z"
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# 阿拉斯加航空集團在燃料價格波動中規劃前進的道路

阿拉斯加航空集團（Alaska Air Group (ALK)）已召開第二季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。

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阿拉斯加航空集團最新的財報電話會議傳達了謹慎樂觀的語氣，管理層在強勁的商業和運營勢頭與因燃料驅動的財務壓力之間取得了平衡。高管們強調了單位收入的加速增長、優質產品和客户忠誠度的增強，以及在六月份恢復盈利，認為這些增長為一旦燃料波動減輕後實現利潤恢復鋪平了道路。

## 在有限產能下的收入增長

阿拉斯加航空第二季度收入為 41 億美元，同比增長 10%，儘管產能僅增長 1%。這表明該航空公司在基本相同的座位基礎上提取了更多收入，突顯了有效的定價、產品組合和需求管理。

## 單位收入加速增長

第二季度系統單位收入增長了 8.6%，隨着四月、五月和六月分別錄得 5.5%、8.8% 和 11% 的增長，勢頭不斷增強。六月份表現尤為強勁，總收入增長了 13.2%，管理層強調這一趨勢是持續收入拐點的證據。

## 優質產品推動產品組合改善

本季度優質收入增長了 15%，現在佔總收入的 35%，產品組合提高了 1.5 個百分點。公司將此視為客户願意為高端產品支付更高價格的證明，有助於抵消成本壓力和燃料價格上漲。

## 客户忠誠度和聯合品牌引擎增強

聯合品牌收入達到 6.63 億美元，同比增長 19%，得益於更深層次的卡片參與和消費。活躍的 Atmos Rewards 會員增長了 15%，而流失率下降了超過 30%，夏威夷的新持卡人增長了 73%，Huakai 社區成員增長了 34%。

## 貨運擴展建立第二個收入支柱

貨運收入同比增長 21%，因為航空公司順應了貨運需求和可靠性需求。阿拉斯加還計劃到 2027 年初增加四架波音 737-800 貨機，幾乎將其專用 737 貨機機隊增加到九架，以捕捉進一步的貨運增長。

## 運營執行和客户體驗提升

該航空公司完成了雙品牌乘客服務系統的切換，運營了其最大的夏季航班計劃，並推出了首個長途歐洲航線。準時表現領先行業，同比增長 5 個百分點，而客户滿意度整體上升了 7 個百分點，在夏威夷上升了 10 個百分點。

## 儘管燃料衝擊仍然恢復盈利

管理層強調在六月份恢復盈利，儘管燃料成本高企，仍實現了兩位數的税前利潤率。他們將此視為核心商業模式穩健的證據，並能夠在燃料壓力減輕時產生可觀的利潤。

## 機上連接和數字互動

配備 Starlink 的航班顯示出 20% 的客户滿意度提升，突顯了高速連接的吸引力。機上門户已成為強大的客户獲取引擎，近四分之三的非會員註冊了 Atmos Rewards，三分之一的機隊已經安裝了 Starlink，預計到 2027 年全面部署。

## 機隊和產能優化策略

737 機隊的客艙改造增加了 130 萬個增量的頭等艙和優質座位，增強了高收益產能。阿拉斯加還計劃從 2028 年開始退役其 717 機隊，並將鄰島航班轉移到更高效的 737 上，以推動長期的成本和利潤收益。

## 流動性強和主動融資

公司在季度末的流動性為 38 億美元，此前通過首次無擔保債券和一筆定期貸款籌集了 10 億美元。管理層強調強勁的資產負債表，約有 200 億美元的無負擔資產，使阿拉斯加能夠應對燃料波動並資助戰略舉措。

## 儘管超出預期仍出現季度虧損

儘管在運營上取得了勝利，阿拉斯加在第二季度錄得 7600 萬美元的 GAAP 淨虧損和 1.02 億美元的調整後淨虧損，反映出上半年近 5 億美元的虧損。管理層強調，結果仍超出預期，主要將短缺歸因於宏觀燃料衝擊，而非需求疲軟。

## 燃料價格飆升和成本壓力

第二季度經濟燃料成本平均為每加侖 4.43 美元，同比幾乎上漲 70%，但略好於之前的預期，且每桶 70 至 90 美元的燃料波動仍然是一個主要風險。非燃料單位成本上升了 6.5%，儘管領導層認為核心成本增長仍保持在低至中個位數的範圍內，部分原因是一些臨時因素。

## 夏威夷需求干擾和競爭

夏威夷的歷史性暴雨對單位收入造成了約 3 個百分點的拖累，加上行業產能約 7% 的壓力。公司還提到高峰季節的預訂干擾是夏威夷收入落後於系統表現的原因，儘管他們認為這些影響是暫時的。

## 槓桿和產能紀律

燃料驅動的盈利壓力使債務資本化比率上升至 65%，過去 12 個月的調整後淨槓桿率為 4.8 倍。阿拉斯加通過在第三季度和第四季度削減約一個百分點的產能作出回應，目標是全年產能增長約 2%，以保護利潤並逐步降低槓桿。

## 國際新航線的啓動阻力

新的長途國際航線目前對收入指標造成了拖累，管理層預計在建設過程中將面臨幾個百分點的 RASM 阻力。然而，他們強調這些航線是戰略性的，預計在網絡成熟和客户認知度提高後將帶來長期的上行空間。

## 指引和展望

對於整個年度，阿拉斯加航空現在預計在削減運力後，ASM 增長約為 2%，第三季度的增長為 2-3%，完全由洲際航班驅動。管理層預計第三季度單位收入同比增長低雙位數，第三季度燃油成本約為每加侖 3.75 美元，收益在盈虧平衡和每股 1 美元之間，並且 RASM 與非燃油 CASM 之間的差距將改善幾個百分點，因為單位成本將降至低至中個位數的增長。

阿拉斯加航空集團的財報電話會議描繪了一家在燃油和成本波動中應對挑戰的航空公司，但在收入、優質產品組合和運營表現上卻在不斷提升。投資者將關注燃油價格是否會趨於平穩，以及公司的有序運力、客户忠誠度、貨運和國際業務的投資是否能轉化為管理層明確目標的利潤恢復。

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