我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。儘管 Alphabet (GOOGL) 第二季度的收入達到 1198 億美元，創下每股收益 9.11 美元的紀錄，但其股價仍然下跌。這一業績得益於 449 億美元的人工智能資本支出和來自 Anthropic/SpaceX 股份的未實現收益。剔除一次性項目後，基礎每股收益約為 2.90 美元，符合預期。儘管雲收入激增 82%，達到 248 億美元，但鉅額支出使自由現金流減少了 47%。投資者對盈利時間表保持謹慎，導致中期趨勢偏向看跌
TradingKey - 在週三市場收盤後，Alphabet（納斯達克：GOOGL）發佈了 2026 年第二季度的財報，顯示所有關鍵數據均表現優異：收入同比增長 24%，達到 1198 億美元，雲收入增長 82%，Google Cloud 的收入為 248 億美元，每股收益（EPS）創下 9.11 美元的紀錄，Gemini App 的月活躍用户超過 9.5 億。
然而，Alphabet 的股價卻下跌。原因在於，Alphabet 的資本支出在本季度翻了一番，達到創紀錄的 449 億美元，而 9.11 美元的每股收益中包含了 6 到 7 美元的非經常性和未實現收益，這些收益來自 Alphabet 在 Anthropic 和 SpaceX 的投資。剔除這些因素後，Alphabet 的基礎每股收益約為 2.90 美元，符合預期。
Alphabet 報告每股收益為 9.11 美元：標題具有誤導性
Alphabet 報告第二季度每股收益為 9.11 美元，同比增長 294%，但這一數字主要是由於大量未實現的投資收益，而不是核心業務盈利改善的反映。公司的業績受益於對多家公司的投資價值上升，尤其是其在 Anthropic 的 14% 股份以及對 SpaceX 的投資，這些都受到 Anthropic 融資輪和 SpaceX IPO 進展的推動。這些市值變動收益根據美國公認會計原則（GAAP）被納入收益中。
如果將這些收益從計算中剔除，Alphabet 的每股收益將約為 2.90 美元。這仍然符合華爾街的預期。然而，基礎業務表現出色。收入同比增長 24%，達到 1198 億美元，Google Services 收入增長 15%，達到 945 億美元。搜索收入增長 17%，達到 633 億美元，YouTube 的廣告收入增長 13%，達到 110.6 億美元。運營利潤率從去年提高到 34%。令投資者擔憂的並不是這一運營表現，而是他們在報告中發現的其他問題。
Alphabet 的資本支出，而非收益，成為焦點
此外，資本支出同比增長 100%，從去年同期的 224 億美元增加到 449 億美元，這與管理層對今年約 1750 億美元資本支出的預期一致。儘管 Google Cloud 的收入增長 82%，達到 248 億美元，但尚不清楚其是否足夠盈利以支撐如此高的資本支出。這一支出正在侵蝕 Alphabet 的自由現金流，第一季度的自由現金流比去年減少了 47%。
首席執行官 Sundar Pichai 指出，AI 的需求持續增長。根據管理層的數據，目前 Gemini 每分鐘處理 220 億個 API 令牌，較上季度的 160 億有所增加，突顯出客户對其服務的持續採用。管理層對資本支出的持續關注是否最終能轉化為未來 12 到 18 個月所需的持續雲盈利能力尚待觀察。如果雲利潤率繼續擴大，AI 投資的論點依然穩固。如果沒有，投資者對 AI 支出狂潮的擔憂可能會加劇。
GOOGL 技術展望：超賣但空頭仍在控制中
Alphabet 股票的價格仍然承受賣壓。股票在 4 小時圖上突破了對稱三角形模式，交易價格低於 50 日均線（352.47 美元）和 200 日均線（355.50 美元）。相對強弱指數（RSI）為 27，表明超賣狀態，暗示短期內可能出現反彈，但只要股票交易價格低於 334.26 美元的關鍵水平，中期趨勢仍然看跌。
Alphabet 的第二季度業績強勁，收入同比增長 24%，達到 1198 億美元，雲收入同比增長 82%，達到 248 億美元，利潤率提高至 34%。然而，市場關注的是 Alphabet 創紀錄的 449 億美元季度 AI 相關資本支出，這正在壓縮自由現金流。
Alphabet 股票價格圖 - 來源：Tradingview
即時支撐位在 319.60 美元，次級支撐位在 311.18 美元。若持續突破 334.26 美元，可能表明買方正在介入。如果 Alphabet 股票能突破 355 美元及更高的移動均線，中期展望可能會改善。
為什麼 Alphabet 的股票在超出預期後仍然下跌？
Alphabet 第二季度的收入為 1198 億美元，同比增長 24%，公司超出了華爾街的預期。此外，Alphabet 報告的每股收益為 9.11 美元。然則，收益驚喜的很大一部分來自於 Alphabet 在 AI 初創公司 Anthropic 和 SpaceX 的未實現收益。
如果我們剔除一次性收益，運營每股收益將約為 2.90 美元。這一數字更接近華爾街的預期。股票下跌的另一個原因是投資者關注 Alphabet 創紀錄的 449 億美元季度資本支出，這對自由現金流造成了壓力。
是什麼推動了 Google Cloud 的 82% 增長？
Alphabet 在第二季度財報期間宣佈，Google Cloud 部門的收入為 248 億美元，同比增長 82%。收入增長的一個重要部分來自於對 AI 解決方案的需求，特別是企業客户和雲基礎設施提供商。
Google Cloud 平台和 Gemini LLM 目前擁有 9.5 億月活躍用户，每分鐘處理 220 億個 API 令牌（上季度為 160 億），在商業客户中仍然受到歡迎。公司不僅看到客户的轉換；對 AI 基礎設施的需求也非常明顯。
Alphabet 的 449 億美元資本支出對投資者意味着什麼？
谷歌表示，本季度將花費 449 億美元用於資本支出，預計今年的資本支出將達到 1750 億美元。谷歌在人工智能和雲基礎設施方面進行了大量投資。然而，投資者仍在關注雲業務的增長和利潤擴張如何支持未來 12 到 18 個月自由現金流的增長。
結論
谷歌報告 2026 年第二季度每股收益為 9.11 美元，營收為 1198 億美元，同比增長 24%。雲業務營收同比增長 82%，達到 248 億美元。Gemini 目前有 9.5 億活躍用户。這次拋售是合理的，因為每股收益 9.11 美元中有 6 或 7 美元來自於谷歌在 Anthropic 和 SpaceX 投資的未實現收益，核心運營每股收益約為 2.90 美元。谷歌的資本支出同比激增至 449 億美元，這對自由現金流造成了壓力。
下一個支撐位是 319.60 美元，311.18 美元在其下方。第一個看漲信號將是看到股票交易價格超過 334.26 美元。谷歌的運營業務依然強勁。現在的問題是，公司是否能夠在未來 12 到 18 個月內實現雲利潤的顯著增長，以彌補因每季度 449 億美元的資本支出而導致的自由現金流缺口。
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