這隻能源股票已準備好反彈

最近市場令人困惑。標準普爾 500 指數在過去兩個月中橫盤整理，面臨一系列相互矛盾的力量。

缺乏方向的主要原因是科技股。該行業在四月和五月推動市場上漲，但自從人工智能交易開始動搖以來，已成為標準普爾表現最差的行業。科技股佔標準普爾的 40%，在該行業拖累下，指數很難繼續上漲。

在與伊朗達成和平協議後，其他行業開始彌補這一空缺，因為油價在五月底開始下跌。較低的油價意味着較低的通貨膨脹，最終導致較低的利率。這些因素的上升使大多數主流公司的股票受到抑制。趨勢的逆轉引發了強勁的反彈。但與伊朗的敵對行動已恢復，油價再次上漲，非科技股的反彈也已消退。

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但現在是財報季，應該會是一個不錯的季度。分析師預計標準普爾 500 指數平均公司的盈利增長為 23.3%。如果這些數字成真，這將是連續第二個季度的盈利增長超過 20%。在沒有經歷衰退的季度中，盈利如此強勁增長的情況非常少見。高盈利增長對市場是積極的。

儘管科技股面臨困境和油價上漲，市場依然堅挺。但這種韌性可能是因為高盈利預期已經反映在股票價格中。也許一個出色的盈利季度只是證明了當前的價格是合理的。

在大多數股票前景高度不確定的情況下，有一個行業在按照自己的節奏發展——能源。

能源股反彈再度開啓？

大多數能源股與商品價格相關聯。今年的市場波動非常劇烈。西德克薩斯中質原油的價格在年初時低於 60 美元，在四月初的伊朗衝突中飆升至 110 美元以上。隨着和平協議的達成，價格在本月初回落至 70 美元以下。但隨着與伊朗的敵對行動恢復，價格再次飆升至 87 美元以上。

在短期內，能源價格將隨着伊朗衝突的消息而波動。如果敵對行動持續，價格可能會上漲。敵對行動結束將再次帶來價格下跌。未來幾周和幾個月的情況如何發展，仍然是個未知數。但除了短期價格波動外，戰爭改變了許多事情。

在戰爭之前，今年及以後的能源價格前景是看跌的。但情況已經改變。大多數預測現在都認為，未來的平均油氣價格將顯著高於戰爭前的預測。而且這還不包括敵對行動恢復後的影響。

許多國家在戰爭期間耗盡了石油庫存，以緩解供應中斷帶來的衝擊。這些國家將尋求補充這些供應，其他國家也將尋求建立庫存，以準備應對未來的中斷。目前，由於六月份霍爾木茲海峽釋放的所有船隻，市場上存在石油供應過剩。但隨着庫存的補充和夏季駕駛季節的到來，這種供應將在本月底前消化。

中東石油供應可能已經出現了更為持久的中斷，市場將不得不在未來進行重新平衡。戰爭提高了能源價格的軌跡，遠在敵對行動結束後仍將持續。而這些更高的預測並不包括伊朗的敵對行動持續或俄羅斯/烏克蘭戰爭帶來的進一步市場干擾。

預測顯示價格將高於之前的預期，未來仍有顯著的價格上漲風險。與此同時，過去幾個月大多數能源股的價格已經大幅下跌。

當前的能源形勢甚至不是購買最佳能源股的最好理由。然而，當前的情況確實為那些應該有良好長期回報的股票創造了一個良好的入場點。這裏有一個值得考慮的好選擇。

我現在最喜歡的能源股

康菲石油 (ConocoPhillips) (COP)

收益率：2.9%

總部位於休斯頓的康菲石油是全球最大的獨立勘探和生產公司之一，按產量和已探明儲量計算。他們在全球 14 個國家勘探、生產、運輸和銷售原油、油砂、天然氣和天然氣液體，擁有 1240 億美元的總資產。

在盈利方面，康菲石油的收入在原油和天然氣產品之間均勻分佈。上個季度的收入構成包括原油（48%）、天然氣（29%）、天然氣液體（18%）和油砂（5%）。該公司在六個不同的地區運營，大部分收入來自美國大陸。它本質上是一個以美國為中心的生產商，具有全球曝光度。

該公司的長期發展前景非常好，康菲石油在短期內的韌性遠超大多數勘探與生產公司。其大部分優質土地位於二疊紀、鷹福德和巴肯盆地的優質區域，平均生產成本低於每桶 40 美元。這遠低於過去 20 年的平均價格，並且遠低於本十年的平均價格。每桶的盈虧平衡成本約為 34 美元，遠低於當前市場對中期預期的 60 至 65 美元範圍，並且還在上升。

康菲石油擁有多樣化的產品組合，能夠在價格上漲時提高產量，並在價格下跌時控制成本。其年收入基礎龐大，達到 605 億美元。這種可靠的現金流限制了下行風險，並在客户談判中提供了強大的槓桿作用。在過去十年中，其年均收入增長率達到了 8%。這個數字非常出色，包括了疫情期間的崩潰，遠遠超過同行平均水平。

除了當前積極的能源股票環境外，康菲石油的股價也相對合理。目前，該股票的市盈率僅略高於 11 倍，遠低於整體市場，並且低於過去幾年的平均估值。

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