WEX 公司第二季度財報電話會議要點

WEX NYSE: WEX 報告的第二季度業績超出自身指導範圍，管理層提到燃料價格和外匯的有利因素、移動交易趨勢的穩定，以及企業支付和福利的持續增長。

總裁兼首席執行官梅麗莎·史密斯表示，本季度 “建立在年初所確立的勢頭之上”，收入和每股攤薄調整後淨收入均超過公司指導的高端。她表示，排除燃料價格和外匯的有利影響，WEX 的業績符合預期，並且 “在整個組織中執行力強。”

本季度，WEX 報告收入為 7.535 億美元，同比增長 14.2%。排除燃料價格和外匯影響，收入增長 4.2%，史密斯表示這一增幅處於公司指導的中間值。每股攤薄調整後淨收入為 5.35 美元，同比增長 35.4%。排除燃料價格和外匯影響，調整後的每股收益增長 10.1%，史密斯表示這一增幅處於指導範圍的高端。

首席財務官賈克塔爾·納魯拉表示，外匯匯率和燃料價格對收入增長貢獻了 10 個百分點，對調整後每股收益增長貢獻了 25.4 個百分點。他還提到，WEX 在本季度重新啓動了股票回購，第二季度回購了約 6000 萬美元的股票，增加了每股收益約 0.01 美元。回購在 7 月份繼續進行，截止到 7 月 20 日又回購了約 3300 萬美元的股票。

移動收入因燃料價格提供助力而上升

WEX 的移動部門收入增長 22%，排除外匯和燃料價格影響後增長 3.1%。納魯拉表示，BP 組合在本季度成功遷移後全面上線。支付處理交易同比持平，環比增長 6.8%，管理層將其描述為改善活動的鼓舞人心的指標。

公司還報告稱，信用損失從 13.5 個基點上升至 16 個基點，納魯拉表示這一表現好於 WEX 之前的指導範圍。他表示，信用表現受益於卡車運輸行業的改善趨勢，包括供應端的復甦，提升了現貨價格，幫助卡車司機應對更高的燃料價格。

然而，管理層表示，需求端的條件仍受到更廣泛經濟因素的制約。在回應 KBW 分析師桑賈伊·薩克拉尼的問題時，史密斯表示，WEX 在其指導中並未假設駕駛里程的反彈。“如果我們假設有反彈，那對我們來説就是上行空間，” 她説。

史密斯還表示，WEX 正在移動領域尋求定價機會，包括預計在 2026 年產生 1500 萬美元額外收入的措施。在問答環節中，她表示公司已經通知客户某些定價措施，這將在下半年帶來 1500 萬美元的收入。

福利部門受益於開放註冊和 HSA 增長

福利收入增長 5.6%，達到 2.06 億美元，反映出管理層所描述的強勁開放註冊季節。SaaS 賬户增長為 2.2%，納魯拉表示這一增幅符合預期，並反映出與去年同期大型 UAW 組合的增加相比的困難比較，以及第一季度之前披露的賬户關閉。

納魯拉表示，平均 HSA 託管現金資產增長 11.1%，託管投資收入增長 11.4%，HSA 賬户增長 7%。他説，WEX 銀行通過其投資組合幫助公司在 HSA 資產上提供更高的收益。

史密斯強調了兩個與客户反饋相關的福利產品增強。WEX 推出了一種針對 GLP-1 藥物的 HRA，旨在作為核心健康計劃之外的僱主資助福利。公司還與 DoorDash 合作，允許 FSA 和 HSA 參與者將 WEX 福利卡添加到 DoorDash 錢包中，以便當天交付符合條件的健康必需品。

企業支付直接應付賬款增長重新加速

企業支付收入增長 5.8%，達到 1.251 億美元，處於 WEX 預期的高端。納魯拉表示，該部門的淨交換率擴大了 5 個基點，而總旅行量增長了 6.4%。該部門的採購量下降了 3.6%，主要是由於來自大型在線旅行代理客户的旅行量季度間的時間差。

管理層表示，WEX 繼續在非旅行嵌入式支付和直接應付賬款中看到健康的管道。直接應付賬款的增長在本季度重新加速至 20%，預計在今年剩餘時間內將增長至中等十幾的水平。納魯拉表示，直接應付賬款貢獻了約 20% 的企業支付收入。

在回應分析師提問時，納魯拉表示，約三分之一的直接應付賬款增長來自公路客户，而三分之二來自新業務。史密斯表示，WEX 還在企業支付中使用了一種基於 AI 的潛在客户生成工具，並已開始在公司其他部門推廣。

AI 和利潤擴張仍然是關鍵主題

史密斯表示，WEX 的戰略優先事項仍然集中在擴大核心業務、拓展覆蓋範圍和加速創新。她表示，AI“深度融入” 公司的運營，並強調了一款名為 AI Insights 的移動產品，目前正在與客户進行測試。該產品利用 WEX 的專有交易、車隊和支付數據，幫助客户識別可能的濫用、節省機會、消費趨勢和駕駛員行為問題。

史密斯還表示，基於 AI 的信用工具幫助 WEX 在移動領域更快地做出信用決策，因為更高的燃料價格增加了客户的信用需求。公司還在索賠處理、開發和編碼以及運營效率項目中使用 AI。

WEX 表示，作為全年交付 75 個基點計劃的一部分，它仍然致力於在下半年實現超過 100 個基點的宏觀中性利潤擴張。Narula 表示，第二季度調整後的營業利潤率增加了約 280 個基點，主要由於燃料價格上漲。

指導上調；優先回購

WEX 在本季度結束時的槓桿比率為 2.9 倍，處於其目標範圍 2.5 到 3 倍內。該公司在過去 12 個月內產生了 6.96 億美元的調整後自由現金流，同比增長 22%。Narula 表示，WEX 通常每年產生約 6 億到 6.5 億美元的自由現金流，通常與調整後的淨收入相符。

管理層表示，公司預計在短期內將絕大多數調整後的自由現金流用於股票回購，同時使用少量資金進行去槓桿化。Smith 表示，公司認為其股票的交易水平具有吸引力，並認為回購是目前自由現金流在有機投資之後的最佳用途。

對於第三季度，WEX 預計收入為 7.33 億到 7.53 億美元，調整後每稀釋股淨收入為 5.45 到 5.65 美元。對於全年，該公司現在預計收入為 28.6 億到 29 億美元，調整後每股收益為 19.68 到 20.08 美元。Narula 表示，更新的前景反映了第二季度的超預期表現、季度內的股票回購以及更高的燃料價格假設。該指導不考慮第二季度之後的股票回購。

Smith 表示，WEX 預計在不考慮宏觀因素的情況下，年底將處於其長期有機收入增長範圍 5% 到 10% 內，這得益於定價措施、改善的移動趨勢、持續的企業支付增長以及 2027 年的健康福利管道。

關於 WEX (NYSE:WEX)

WEX Inc 是一家全球金融科技公司，專注於車隊、旅行和企業支付的商業支付解決方案。該公司提供軟件驅動的平台和基於卡的服務，幫助企業自動化支付流程、管理費用並提高各行業的運營效率，包括運輸、醫療保健和政府。

公司成立於 1983 年，名為 Wright Express，總部位於緬因州波特蘭，最初提供卡車車隊的燃料卡服務。

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